國際現貨黃金價格6月26日一舉突破910美元和936美元前期阻力后，再次挑戰950美元附近的壓力位。從3月17日最高1032.55美元回調至5月2日最低846.35美元，本次金價調整幅度接近200美元，時間已經超過3個月。圖形上看，金價底部漸趨成型，現貨黃金價格大有破繭而出之勢。 近期黃金市場可謂好事連連，而美聯儲和歐洲央行的利率會議是影響金價上漲的重要因素。6月25日美聯儲議息會議決定維持聯邦基金利率2.0%不變，同時保持2.25%的窗口貼現率不變。而會后聲明中對通脹的表述卻沒有市場預期的強硬，降低了市場對美聯儲今年升息的預期，美元承壓跌破73，金價受益大幅上揚。與此同時，市場對歐元區加息的預期增強，歐元逐步走高。7月3日，歐洲央行如市場預期般將基準利率從4%提高到4.25%，但歐洲央行主席特里謝關于通脹的溫和言論暗示歐洲央行不會進一步加息，打壓了市場做多歐元的熱情，歐元攻勢乏力，美元得到一線喘息機會。
在美聯儲和歐洲央行利率政策塵埃落定之后，市場關注焦點將重歸經濟基本面。從近期市場表現來看，歐元區和美國正比賽數據糟糕程度。美國6月諮商會消費者信心指數為50.4，預期為56.4，為1992年2月以來最低水平；美國6月非農就業人數減少6.2萬人，失業率持穩于5.5%，此前經濟學家預計失業率為5.4%，非農就業人數減少5.5萬人，數據低于預期。經濟數據表明美國經濟如想擺脫當前困境還需要較長時間。與之相比，歐洲經濟數據同樣不容樂觀。6月歐元區RBS/Marki制造業采購經理人指數初值下降為49.2，降至2005年5月以來最低水平；6月服務業采購經理人指數下降至49.50，為2003年以來第一次下降至50以下。一系列數據表明歐洲經濟正受到美國經濟大幅下滑的拖累，歐元區的經濟走向仍將受到考驗。
對于美元來說，經濟下行風險和通脹仍將影響其走勢。從貨幣政策角度看，美聯儲將在較長時間內維持目前利率水平，這將對美元構成長期支撐。而調整后的第一季度GDP年率增1%，高于去年第四季度增長率，表明美國經濟有望構筑底部。隨著利空消息的逐步釋放，美元再創新低的可能性不大。反觀歐元，近階段歐洲經濟表現大不如前。在歐洲央行將主要精力放在控制通脹水平并提高利率的情況下，可能使歐洲經濟雪上加霜。筆者認為，短期內美元有望反彈，但鑒于受到經濟數據的支撐較弱和金融市場的動蕩，其反彈高度有限。
近期原油價格強勢上漲也是做多黃金的推動力。原油在庫存減少和地緣沖突的影響下重回漲勢，最高觸及145.85美元/桶。短期而言，原油價格仍將保持強勢，對金價仍將構成有力支撐。但原油價格目前已經“高處不勝寒”，受到世界各國的關注，長期需要謹防油價大幅回調。
盤面上看，金價仍沒有跳出850美元～950美元震蕩區間。在美聯儲維持利率不變、歐元區加息提振歐元、歐美經濟數據仍不明朗、原油屢創新高情況下，后市黃金價格演繹兩種走勢的可能性較大：第一，黃金價格有效突破950美元，并向980美元甚至更高發起沖鋒；第二，金價繼續在950美元以下震蕩，但其震蕩區間上移。筆者認為后者的可能性更大一些。操作上，投資者可采取突破950美元加倉，若未有效突破，維持900美元～950美元震蕩操作思路。
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