美元疲軟，地緣政治緊張，近期國際黃金價格連續上漲，一舉突破950美元的阻力位，上周五收報于980.6美元/盎司。在當前狀況下，黃金的避險與增值功能在混亂的金融與政治環境中得到了體現，其強勢不改，有望挑戰歷史高點。

　　在通脹加劇及美國次貸危機加深的背景下，美元指數盡顯頹勢，一路走低。美國經濟疲軟以及美歐之間利差的擴大也是美元指數走低的關鍵。

　　近期，美國公布的經濟數據較少，就業市場的疲軟使美國經濟“雪上加霜”。世界大型企業聯合會公布的數據顯示，美國6月份就業變化趨勢指數下降0.6%至111.9，5月份由初值113.7修正為112.6。自2007年7月以來，該指數一直在下降，到目前已累計下挫8%。盡管美國7月5日當周首次申請失業救濟人數下降5.8萬人至34.6萬人，創下近3年來的最大降幅，但仍不能輕易將這一下降解讀為經濟前景出現好轉。受汽車業及其他制造業的季節性裁員影響，勞工市場7月初的數據將面臨季節性調整的不利影響，接下來的數據可能會出現上升。與此同時，美國次貸危機造成的傷害仍在持續，大型國資抵押貸款機構房利美和房地美資不抵債，股價暴跌至17年低點，市場對信貸危機的憂慮加劇。

　　另外，美歐之間利差的擴大，也令美元壓力重重。自6月底歐洲央行加息后，美歐之間利差擴大到2.25%，且歐洲央行對于通脹仍保持強硬態度。經濟方面，歐元區加息所面臨的掣肘也少于美國，因此利差縮減的趨勢不可預期。

　　總體來說，目前美元難以走出像樣的反彈行情。

　　從美國商品期貨交易委員會最新公布的截至7月8日當周COMEX黃金期貨分類持倉報告可以看出，基金在黃金期貨上的多單增持1506手，空單減持417，凈多單增加1923手至189802手，在美元貶值及通脹加劇的背景下，基金已是連續第三周增持黃金。另外，世界黃金協會公布的數據顯示，各國央行在9月26日截止的當前協議年度中僅售出黃金297噸，遠遠低于《華盛頓協議》中每年500噸的上線。目前距協議年度僅剩下兩個月，而各國央行僅售出黃金配額的60%，他們不愿出售全部配額對金價構成了支撐。

　　上周國際油價格短暫回調后再展雄風，11日盤中更是創下147.25美元/桶的歷史高價。目前，伊朗與以色列沖突危機尚存，尼日利亞沖突日漸升級，在全球石油供應吃緊的背景下，原油價格易漲難跌。原油價格的高漲，使得全球通脹依然嚴峻，而黃金所具有的對抗通脹的魅力不會改變。

　　綜上所述，在美國經濟疲軟、通脹加劇、美元貶值、國際地緣政治緊張的背景下，黃金保值增值的魅力得到了投資者的青睞，使得金價連續走高，并一舉突破950美元/盎司的阻力位。短期來看，金價仍有進一步走強的勢頭，不排除挑戰歷史高點的可能。