源于美國的“金融海嘯”正肆虐全球，處于風暴中心的美元近期卻表現出罕見的強勢。美元指數昨日一度摸高至87.86點，創下近兩年半來的新高。分析人士認為，近期美元仍保持強勢，主要是由于全球經濟前景不佳，美元有充當避險貨幣的外在需求；在美國政府救市舉措尚未實施完畢的情況下，美國有必要維護美元的地位；金融風暴并未真正撼動美元體系的基礎。

　　從最近公布的數據來看，無論是就業市場、制造業產出、消費支出還是房地產價格，均顯示出美國經濟正陷入衰退。但次貸危機的影響要小于上世紀30年代的經濟危機，美國長期生產率仍處在上行階段，經濟仍有韌性，不會陷于一蹶不振的境地。與美國相比，歐洲和日本等西方主要工業國家和地區的經濟前景更為黯淡。從金融系統的傳導來看，歐洲受到的沖擊并不比美國弱。由于各國的發展狀況不一，政策行動難以協調一致，這使得歐洲經濟衰退的持續時間和程度都可能超過美國。

　　在當前的金融形勢下，美元強勢顯然符合美國利益。一方面，各國央行持有大量美元資產，為避免他們拋售這些資產，美國貨幣當局必須保證美元穩定，以吸引海外機構繼續購買美國國債，為美國的救市方案提供資金，并盡可能地降低美國政府的籌資成本。另一方面，美元升值有利于抑制通脹，能為美國貨幣政策提供更大空間。

　　此外，從目前情況看，美元體系并未受到根本性沖擊。盡管金融危機爆發后，以美元為核心的國際貨幣信用體系備受詬病，但其基礎仍然較為牢固，美元地位尚未出現根本性動搖。過去7年來，歐元走強和美元下跌相伴，但由于歐元區經濟實力遜于美國、政策步調不一致、金融市場分割且缺乏深度等原因，歐元難以對美元構成實質性威脅。

　　現在，美國仍控制著全球24%的戰略儲備，擁有11%的世界貿易份額，在短期乃至今后較長一段時間，人們還無法找到美元的替代品。同時，目前全球風險交易資金的出逃對美元起到了支撐作用。在“去杠桿化”的過程中，由于金融危機引發的大規模提前還貸必須用美元進行償付，對美元的需求隨之增加，從而帶動美元升值。

　　更重要的是，金融危機并沒有使美國金融資產價格指標失控，美國金融部門對市場的調控能力沒有減弱，美元報價體系的信心得以維持。有評論說，“美國最早生病，也會最早復蘇。”

　　不過，盡管美元地位難以撼動，但近期上漲過快也面臨獲利回吐的下行壓力。此外，美國救市方案的實施將造成財政赤字劇增，這是導致美元走弱的一個長期性因素。隨著下一階段金融危機暫時平息，美元可能重現下行趨勢。