因美國當(dāng)局宣布金援花旗銀行，全球股市瘋漲，市場避險(xiǎn)情緒于是大降，美元指數(shù)周一因此暴跌2.39%報(bào)86.081，周二17：03暫跌0.01%至86.070。非美幣種中，除避險(xiǎn)功能更強(qiáng)的日元兌美元下跌外，其余主要幣種均兌美元上漲。從技術(shù)面上看，美元短線走勢難看，但中線上升趨勢并未破壞從基本面看，全球金融混亂極可能再度惡化，美元將仍受支撐。

　　援助花旗打壓美元

　　上周五和本周一，美股連續(xù)兩天狂漲，累計(jì)漲幅是1987年股災(zāi)以來最大。除金援花旗外，美國國會議員表示將可能通過另一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃也是股市上漲原因，據(jù)稱該刺激計(jì)劃規(guī)模達(dá)5000億至7000億美元。還有，英國政府公布其大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)方案，這也提高了市場樂觀情緒，間接壓制了美元。

　　周二德國公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)給美元帶來些額外壓力，德國三季GDP修正值仍為－0.5%，符合預(yù)期，但個(gè)人消費(fèi)從上次公布的－0.6%向上修正為＋0.3%，也好于公布前人們預(yù)測的＋0.1%。另外，三季度德國投資支出＋0.1%，同樣好于預(yù)期。周二稍后，美國將公布三季度GDP修正值，上次公布值為－0.3%，該數(shù)據(jù)可能引發(fā)匯市波動，但萬一GDP數(shù)據(jù)不好，也未必對美元利空。

　　信貸危機(jī)下的外匯市場與以前大不相同，情況很特殊，凡美國公布不利的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)未必會利空美元，當(dāng)然利好也未必利多美元，但假如經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來自對手貨幣的歐元區(qū)就完全不一樣了。

　　美國的龐大計(jì)劃和慷慨救助手法使市場風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒下降，投資者停止恐慌性購買美債，這為美元帶來利空。另外，許多投資者擔(dān)心美元未來供給有可能因?yàn)楫?dāng)局過度超支而增加，于是對美元懷疑度大為提升，這也是美元壓力。

　　美國的救市意味著未來更大的赤字，這毫無疑問會損及美元的信用。自去年危機(jī)展開以來，美國當(dāng)局累計(jì)承諾了7.7萬億美元的解困支出，相當(dāng)于去年美國GDP一半。迄今為止，美國金融機(jī)構(gòu)已用去上述7.7萬億中的3.2萬億元。

　　美國當(dāng)局明確為花旗3060億美元的資產(chǎn)擔(dān)保，假如資產(chǎn)全損的話，這意味著政府風(fēng)險(xiǎn)更大。以往美國當(dāng)局往往收購股權(quán)，這意味著萬一信貸危機(jī)過去，還存在政府盈利的機(jī)會，但現(xiàn)在這種模式只有風(fēng)險(xiǎn)卻不可能有盈利。

　　美國商業(yè)銀行問題正在顯現(xiàn)，花旗也只是個(gè)開頭，未來如果有類似案例發(fā)生，一般仍會延續(xù)這種援助模式，這對政府和美國納稅人來說風(fēng)險(xiǎn)太大，惟一的后果便是開動印鈔機(jī)，使危機(jī)向國際社會轉(zhuǎn)嫁，這從理論上講會加重美元下跌壓力。

　　未來有利美元中線漲勢

　　如上所述，如果未來美國的局面進(jìn)一步惡化，越來越多的金融機(jī)構(gòu)伸手討錢，那么美國國債資信也早晚受損，這是美元多頭最大擔(dān)憂。不過雖然如此，如今全球也找不出安全貨幣，事實(shí)上美債近期非但不被人拋棄，反被人搶購，這就很說明問題。包括羅杰斯在內(nèi)的許多人其實(shí)早就提出該隱憂，但迄今為止，美元資信仍未受到嚴(yán)重?fù)p害。

　　外匯市場階段性走勢十分重要，如果看準(zhǔn)長遠(yuǎn)趨勢，卻做錯(cuò)中級趨勢仍然是不行的，更何況長期趨勢也未必能看準(zhǔn)。從 “可預(yù)見的未來”看，做多美元應(yīng)仍然沒錯(cuò)。

　　未來美元會不會崩潰完全是未知的，絕不能以此作為投資依據(jù)。我們不妨換種說法，實(shí)際上任何貨幣均有崩潰的可能，拿歐元來說，如果這次全球危機(jī)最終失控的話，甚至未來歐元解體的可能性也不能排除，如果真發(fā)生這種極端事件，相信美元會漲得很離譜。

　　從最近數(shù)月實(shí)證情況看，美元的強(qiáng)勢是需要有點(diǎn)“混亂”的。當(dāng)前市場對援救花旗后的金融局勢仍存巨大懷疑，因?yàn)榛ㄆ炀驮诓痪们扒闆r還不錯(cuò)，其居然還能出手收購美聯(lián)銀行，沒想到說出事就出事。上周二美財(cái)長保爾森告訴國會說，他將會移交一個(gè)“明顯更穩(wěn)定的銀行體系給奧巴馬”，不料才五天他就被迫金援花旗。還有，最近伯南克也曾提過“低估了次貸危機(jī)”。很顯然，主要領(lǐng)導(dǎo)人都無法準(zhǔn)確判斷形勢，一般交易員和分析師就準(zhǔn)確？因此，我們不妨可推理，未來極可能會有更多商業(yè)銀行“出人意料”地接連出事，也就是說，混亂遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，所以美元仍然易漲難跌。

　　股市上漲也可能僅曇花一現(xiàn)，當(dāng)前道指平均市凈率為2.66倍，標(biāo)普500為1.65倍，在市盈率“越跌越升”情況下，這種凈值并不支持其止跌，美股仍有可能下跌。美國是以直接融資為主的國家，當(dāng)股市混亂時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)問題一定越來越多，最終波及全球，很易造成大混亂，這種情況下美元一般不會結(jié)束漲勢。短期內(nèi)美元恢復(fù)漲勢的契機(jī)是汽車行業(yè)，該行業(yè)未來有可能再現(xiàn)利空，在極端情況下會使美元在較短的時(shí)間內(nèi)再創(chuàng)出新高。

　　摩根大通首席美國證券策略師ThomasJ.Lee表示，美股仍難擺脫空頭市場的格局，股市持續(xù)上漲需要實(shí)質(zhì)的經(jīng)濟(jì)基本面，但目前并無這種基本面支持。