次貸危機爆發以來，無論是工業國還是新型發展中國家的官方外匯儲備的幣種構成并沒有出現根本性的變化，現有的統計數據并不支持美元正在喪失國際中心貨幣地位的觀點。

　　隨著次貸危機愈演愈烈，美國實體經濟數據惡化和美國政府救市方案導致美國償債前景堪憂。在如此黯淡的前景下，市場對于美元幣值的看空已經從單純的基本面分析擴展到懷疑美元中心的國際貨幣體系的持續性。不少市場參與者認為,次貸危機將極大地動搖美元作為儲備貨幣的國際中心貨幣地位，從而使得美元幣值長期走軟。如果美元的國際中心貨幣出現了動搖，我們必然會看到各國外匯儲備構成中美元占比的大幅降低和外匯市場交易量中美元主導地位的削弱。接下來從這兩個角度利用統計數據來觀察一下近年來國際貨幣體系格局的演變。

　　歐元取代美元的跡象未現

　　國際貨幣基金組織發布的官方外匯儲備貨幣構成數據(Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserve， 簡稱COFER數據)為我們考察全球儲備貨幣格局提供了一個窗口。COFER數據是在自愿申報的基礎上搜集起來的官方外匯儲備的幣種配置數據，目前共有138個國家、地區和組織向COFER數據庫提供數據。COFER數據按照當年匯率以美元單位表達，數據按照國家類型分為全球、工業國和新興發展中國家三大板塊。

　　目前，作為一種儲備貨幣真正能與美元地位想抗衡的只有歐元；日元、英鎊等貨幣在世界官方外匯儲備中的占比都很小；1999年至2007年間，美元在外匯儲備中的比重從55％下降到41％，同期歐元在外匯儲備中的比重從13.86%上升到16.82％，從外匯儲備的幣種構成趨勢上出現歐升美降的趨勢；然而需要指出的是，這種歐升美降的趨勢進展相對緩慢，甚至有所反復，2003年至2007年歐元占比下滑了1.6個百分點，這卻是在02年以來美元大幅貶值有利于歐元比重上升的背景下發生的；不僅如此，美元在外匯儲備中比重的大幅降低主要是因為不能確認幣種的外匯比重增加導致，并不是歐元擠占的結果；除非極端地認定所有不能確認幣種的外匯儲備均是以歐元的形式持有，那么從目前的全球官方外匯儲備格局中我們并不能得出歐元正在取代美元成為主導貨幣的結論。此外，數據顯示，次貸危機爆發以來，無論是工業國還是新型發展中國家的官方外匯儲備的幣種構成并沒有出現根本性的變化。

　　根據現有的IMF公布的COFER數據，近年來歐元在官方外匯儲備中的比重有所上升，但是遠未達到取代美元主導地位的程度。現有的世界官方外匯儲備格局中我們尚未看到歐元取代美元的跡象。

　　外匯市場美元主導地位不變

　　對于全球外匯市場交易量的統計數據來自國際清算銀行(Bank for International Settlements，簡稱BIS)，其每三年發布一次的有關外匯及其衍生品市場的央行調查報告，其中將外匯市場進行了傳統外匯市場(現貨交易、遠期和外匯互換)和場外衍生品市場(遠期、貨幣互換、外匯期權和利率衍生產品)的劃分。

　　觀察近年來傳統外匯市場成交量中各主要貨幣所占的權重，可以發現：美元在傳統外匯市場上仍然是交易最多的國際貨幣，盡管在02年以來美元進入了一輪貶值半周期，但是01年至07年美元在傳統外匯市場交易量中的占比從45.15%僅下降了2個百分點到43.15%；在外匯市場交易量上歐元和日元是僅次于美元的主要幣種，但是2007年兩者在傳統外匯市場交易量上18.50%和8.25%的占比,表明這兩種貨幣目前尚沒有能力取代美元的主導地位。

　　觀察近年來傳統外匯市場成交量中主要貨幣對的占比，從中我們看到：美元與歐元的貨幣對是外匯市場交易量最大的貨幣對，其次分別為美元與日元、美元與英鎊和美元與瑞朗；截至2007年4月，美元與非歐元的其他貨幣的貨幣對占到整個外匯市場交易量的61%，而歐元與非美元的其他貨幣的貨幣對僅占整個外匯市場交易量的10%，如此懸殊的數字差距清楚地表明了全球外匯市場中美元的使用程度遠比歐元廣泛。綜上所述，無論是傳統外匯市場還是場外外匯市場上，美元的主導地位尚未受到明顯的動搖。

　　次貸危機爆發以來，無論是工業國還是新型發展中國家的官方外匯儲備的幣種構成并沒有出現根本性的變化，現有的世界官方外匯儲備格局中我們尚未看到歐元取代美元的跡象。無論是傳統外匯市場還是場外外匯市場上，美元的主導地位尚未受到明顯的動搖；現有的統計數據并不支持美元正在喪失國際中心貨幣地位的觀點。