本周黃金從800美元/盎司回調至770美元/盎司一線，暫時在760-770美元/盎司區域獲得支撐。

　　然而值得注意的是國際金價周一在空頭市場中大幅下跌，當日跌幅近50美元/盎司，金價弱勢不言而喻。

　　黃金短期弱勢不改

　　一周前，國際金價從730美元/盎司位置開始強勁反彈，最高反彈至830美元/盎司。黃金上漲受到兩方面因素影響，一方面，世界黃金協會公布第三季度黃金需求趨勢報告，第三季度黃金需求激增，珠寶需求顯著恢復，投資需求也有出色表現。

 　　而黃金的供應方面，各國央行改變售金策略，惜售儲金，10月份僅售金15.5噸，較去年同期的210-230噸有天壤之別。黃金供需的此消彼長，是推動金價反彈的動力之一。

　　另一方面，美國股市在上周觸底反彈，降低了美元的避險需求，再加上英國公布大規模減稅措施推升歐元和英鎊，美元指數一度跌破30日均線，最終在85點獲得支撐。美元短期急速下跌也推動黃金暴漲。

　　然而，無論是黃金自身的供需變化還是美元暫時回調，都不能帶動金價持久上漲。當前全球經濟面臨衰退風險，消費支出銳減，各國央行紛紛降息，打壓本國貨幣，從而刺激出口。在這樣的背景下，黃金珠寶作為奢侈品，銷售前景不妙，根據世界黃金協會數據，2008年前三季度黃金珠寶需求為1658噸，而2007年同期為1914噸，需求下降了13%。而且美國降息空間低于非美國家，也支持美元走強。因此上周黃金的反彈只是短期現象，中期金價下跌趨勢沒有改變。

　　CFTC持倉小幅下降

　　根據美國CFTC持倉數據看，上周紐約期金基金凈多持倉增加1700手，凈多持倉占總持倉比例也上升至近0.3%。

　　從持倉數據變化看，上周金價上漲確實有資金入市推動。金價在800美元/盎司上方時紐約期金主力合約持倉量達到19萬手，而現今主力合約持倉量降至16萬手，顯示短期多頭資金已經離場。

　　此外，截至12月4日，紐約黃金持有黃金總量從758.12噸減少至757.89噸。該指標在市場中經常被作為金價走勢的先行指標，持有黃金量下降也預示金價回調壓力增加。

　　金價將區間盤整

　　周四，因歐洲幾大央行降息，美元指數一度暴漲至87.7的上檔阻力位，隨后央行降息公布后，美元指數因利多出進而最低回調至86點。不過美國股市再度下挫，避險資金又推動美元指數反彈。

　　綜合看，非美國家降息后，市場關注的焦點將放在12月5日公布的美國的11月份非農就業數據和16日美聯儲議息決議上，市場預期11月份失業率將從上月的6.5%上升至6.8%，從當前美國汽車業和金融機構大規模裁員判斷，預計5日公布的實際失業率將低于預期。這兩點短期對美元形成壓力。

　　技術上，美元指數向上在87.7一線受到強壓，向下跌破86.4點的30日均線支撐位后，將回落至85點的支撐區域。美元走弱，對金價有一定支撐。