在經濟身處幾十年來最嚴重困境的背景下，美元在年末時段的急轉直下有可能會在全球貿易的贏家和輸家當中進行重新洗牌。

　　對于日本和德國這類國家來說，美元貶值是他們的一個心頭之患，原因是在全球需求疲軟的情況下，本幣升值會削弱國內出口商品的競爭力。但美元貶值卻可能會幫助美國對抗物價下跌，因而更容易受到美國方面的歡迎。而在一些新興市場，美元走軟對那些必須償還美元計價債務的公司來說是一種解脫。

　　但在當前的環境下，幾乎沒有哪個國家希望本幣堅挺。一些經濟學家擔心，各國可能會積極尋求本幣貶值，希望能借此獲得對貿易伙伴的優勢，這會引發一輪貶值潮，最終損及世界貿易。

　　直到最近，美元也依然是最堅挺的貨幣之一，其對除日元以外的一切貨幣都保持漲勢。但在近幾周，尤其是在美聯儲(FED)將利率降至接近零的水平之后，美元突然改變了走向。

　　自11月初以來，美元兌歐元已經下跌約10%，兌日元下跌8%。

　　這對美國出口商來說是個好消息，但是卻引起了深陷衰退泥潭的日本和德國等國的擔憂。

　　在日本，官員們對不斷走強的日元非常擔憂，他們甚至發出警告，稱可能會進行干預，以終止日元的升勢。本月早些時候，本田汽車(Honda Motor)總裁警告稱，日元走強可能會挖空日本的工業。

　　Peterson Institute for International Economics經濟學家Adam Posen表示，日本和德國都嚴重依賴出口，國內增長很少。他指出，壞消息不斷傳來，美元的走軟對他們來說更是雪上加霜。

　　當然在有些地方，本幣走強也有利好的一面。美元走軟讓近幾個月來貨幣遭受了重創的新興市場小小地松了口氣，緩解了需要償還外幣債務企業的負擔。

　　尤其是對美國來說，美元走軟還可能在另外一個戰線上助美國一臂之力──避免一輪價格下滑。

　　加州大學伯克利分校的經濟學家Barry Eichengreen說道："無論是在理論上還是歷史上，都有一種很有說服力的觀點，如果你的問題是通縮，那么下調匯率就是個有效的解決辦法。"