展望新的一年，外資行在本周集體發(fā)布了2009年投資理財(cái)熱點(diǎn)的預(yù)測(cè)。

　　盡管三家都認(rèn)為2009年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，但共識(shí)是——2009年仍有投資亮點(diǎn)，其中黃金、歐元、農(nóng)產(chǎn)品和基建行業(yè)存在機(jī)會(huì)。

　　匯豐：多持歐元少持美元

　　在本周匯豐銀行發(fā)布的“2009年環(huán)球經(jīng)濟(jì)展望”中，匯豐環(huán)球外匯交易策略主管潘達(dá)維對(duì)2009年給予了總體上較為悲觀的預(yù)期。他認(rèn)為，世界GDP將在2009年大幅縮水，甚至成為二戰(zhàn)以來(lái)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)最糟糕的一年，剩余的能力、閑置的產(chǎn)能和高失業(yè)率依然會(huì)成為比較大的問題。

　　“雖然在歷史上，伴隨高通脹而產(chǎn)生的往往是高利率，但是今天我們所面對(duì)的是一個(gè)通縮的環(huán)境，我們的金融系統(tǒng)正在試圖應(yīng)對(duì)這樣的問題，但似乎無(wú)力對(duì)抗。”潘達(dá)維同時(shí)表示，現(xiàn)在各國(guó)央行正在嘗試使用非傳統(tǒng)、非常規(guī)的方式應(yīng)對(duì)嚴(yán)峻的世界經(jīng)濟(jì)下滑。而隨著貨幣化的浪潮不斷開展，美元貶值的預(yù)期加大，同時(shí)美國(guó)政府可能更傾向于美元走軟的貨幣政策，因此從外匯市場(chǎng)的角度來(lái)看，可以多持歐元，少持美元。一年前，當(dāng)市場(chǎng)普遍看空美元時(shí)，潘達(dá)維力挺美元，最終他的預(yù)測(cè)被驗(yàn)證為準(zhǔn)確。他認(rèn)為，機(jī)構(gòu)投資者可以多持歐元，少持美元。其中的一個(gè)主要原因，是美國(guó)新一屆政府可能認(rèn)為疲軟的美元對(duì)美國(guó)更有利。而且，世界流通的美元，整個(gè)規(guī)模不斷膨脹，這是對(duì)美元不利的。

　　此外，香港上海匯豐銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌就人民幣匯率變動(dòng)的預(yù)期做了補(bǔ)充。他批駁了關(guān)于人民幣貶值可以刺激經(jīng)濟(jì)、刺激出口的觀點(diǎn)，相反，他認(rèn)為人民幣的貶值將會(huì)起到反效果，造成外資的流出等。因此，屈宏斌預(yù)期2009年人民幣匯率的走勢(shì)將以維穩(wěn)為主基調(diào)。

　　潘達(dá)維同時(shí)對(duì)證券市場(chǎng)做出評(píng)價(jià)，他認(rèn)為，2009年高收益?zhèn)�券的表現(xiàn)將會(huì)優(yōu)于股票。

　　渣打：黃金農(nóng)產(chǎn)品蓄勢(shì)待發(fā)

　　渣打銀行在最近發(fā)布的“渣打全球聚焦”中，就各類投資市場(chǎng)2009年的表現(xiàn)做出了預(yù)期，而預(yù)計(jì)表現(xiàn)較為搶眼的品種主要為黃金和農(nóng)產(chǎn)品。

　　渣打銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼全球研究部主管李籟思認(rèn)為，2009年全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡，2010年可能出現(xiàn)反彈，而東方則面臨周期性下行考驗(yàn)，在新興市場(chǎng)中，亞洲吸收震蕩的能力最強(qiáng)。去杠桿化、通縮和貨幣貶值將成為2009年亞洲經(jīng)濟(jì)的主基調(diào)。人民幣將在2009年一季度經(jīng)歷短暫的回調(diào)，之后將繼續(xù)維持相對(duì)穩(wěn)定。

　　在報(bào)告中，渣打認(rèn)為商品價(jià)格將掙扎反彈。原油需求恢復(fù)后供給壓力將立刻重現(xiàn)。渣打預(yù)測(cè)2010年油價(jià)將從2009年的58美元/桶回升至80美元/桶。而2009年下半年銅和錫仍將持續(xù)反復(fù)無(wú)常走勢(shì)，鎳和鋁的價(jià)格面臨窄幅波動(dòng)。

　　渣打預(yù)測(cè)2009年下半年黃金將重獲上攻動(dòng)能。按照黃金礦業(yè)服務(wù)公司（GFMS）的分析師估算，2008年三季度各類黃金投資（金條、金幣、其他零售投資和黃金ETFs）總額達(dá)到382噸，意味著由于“其他”投資者從黃金市場(chǎng)撤離，流出市場(chǎng)的黃金投資量達(dá)297噸，相當(dāng)于當(dāng)期總供應(yīng)量的35%。市場(chǎng)中零售投資者和“其他”投資資金的分歧十分明顯。

　　零售投資者更傾向于投資黃金，而“其他”投資者則相反。商品研究主管Helen Henton認(rèn)為，由于近期美元將持續(xù)走強(qiáng)，且通脹風(fēng)險(xiǎn)已不復(fù)存在，黃金價(jià)格有望重獲增長(zhǎng)動(dòng)能。隨著實(shí)物市場(chǎng)上供應(yīng)過剩量減少，黃金交易規(guī)模將不斷擴(kuò)大。一旦美元如我們所料在明年下半年開始走弱，黃金的潛在投資需求將有所回升，吸引更多凈流入資金，助推黃金價(jià)格回升至每盎司900美元。

　　除了黃金，渣打?qū)�農(nóng)產(chǎn)品2009年的走勢(shì)也寄予厚望。Helen Henton認(rèn)為，由于市場(chǎng)資金充裕、肥料成本走高以及庫(kù)存偏低，2009年農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)將表現(xiàn)出色。但大米和咖啡是個(gè)例外，本季顯著的供大于求預(yù)示著價(jià)格還將進(jìn)一步下跌，預(yù)計(jì)大部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將完成觸底。在市場(chǎng)普遍關(guān)注需求前景黯淡的問題時(shí)，渣打則較為樂觀，Helen Henton認(rèn)為這樣的判斷沒有考慮到較低的價(jià)格對(duì)供給產(chǎn)生的潛在影響。谷物需求不易受經(jīng)濟(jì)周期的影響，在經(jīng)濟(jì)疲軟期，基本食物的需求甚至比高價(jià)農(nóng)產(chǎn)品受益更多。

　　東亞：基建產(chǎn)業(yè)反彈空間大

　　在最近召開的“金融海嘯之中國(guó)對(duì)策——2009東亞銀行投資理財(cái)全攻略”論壇上，多位業(yè)內(nèi)投資專家表示，中國(guó)憑借“四萬(wàn)億元”等全面的經(jīng)濟(jì)刺激方案，其新年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將被看好。

　　東亞中國(guó)副行長(zhǎng)林志民表示，雖然在各國(guó)政府的聯(lián)合努力下，金融海嘯暫時(shí)有所平息，但對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的拖累影響遠(yuǎn)未結(jié)束，目前尚看不到走出低谷的時(shí)間表。“預(yù)計(jì)美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)走出衰退仍需要較長(zhǎng)時(shí)間，而中國(guó)已經(jīng)推出包括‘四萬(wàn)億元’保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)計(jì)劃在內(nèi)的全面方案，我們有理由相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)2009年的表現(xiàn)將是全球范圍內(nèi)的亮點(diǎn)。”林志民說(shuō)。

　　具體的投資標(biāo)的方面，林志民建議，受惠于經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的領(lǐng)域，如基建、鐵路、公路、水泥等行業(yè)存在較大的反彈空間，而航空、汽車、出口等領(lǐng)域的投資需進(jìn)一步觀察。同時(shí)，在美元可能走低以及下半年經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的預(yù)期之下，諸如黃金等商品存在反彈契機(jī)與避險(xiǎn)的投資價(jià)值。