2009年初在美元反彈、大宗商品價格下跌的不利環境中，黃金價格受投資需求推動持續走高，彰顯出黃金抵抗金融風險的獨特魅力。美國次貸危機已經演化成一場全球性的經濟衰退，歐洲多個國家主權債券被下調評級，美國政府推行上萬億美元的經濟刺激計劃也在引發市場對美元貶值的憂慮，在全球貨幣體系動蕩的局勢下黃金將繼續走強。

　　全球經濟持續低迷 貨幣信用風險凸顯

　　自美國次貸危機爆發以來，全球各主要發達國家紛紛陷入經濟衰退之中，盡管各國政府已采取了降息、注資等一系列刺激手段，但經濟形勢仍在惡化，多個國家的貨幣信用風險開始凸顯。黃金在本輪金融危機中表現出良好的貨幣屬性，全球金融貨幣體系的動蕩使得機構投資者大量買入黃金以避險和保值，推動金價和美元在近期出現同漲走勢。

　　歐洲經濟形勢危急，許多國家的主權信用評級被下調，貨幣信用風險開始顯現。自北歐國家冰島在2008年下半年破產后，標準普爾在今年1月先后下調了西班牙、葡萄牙和希臘的信貸評級，穆迪投資服務公司在1月底警告稱將下調愛爾蘭的主權債務評級。2月初，因資金從俄羅斯不斷外流令其外匯儲備大幅減少，其主權債信評級也被標準普爾調降至“BBB”，遠期市場的交易顯示，未來12個月盧布有可能進一步貶值20%。

　　歐元區經濟景氣指數1月觸及紀錄低位，僅為68.9，為1985年開始追蹤該指數以來的最低。歐洲央行(ECB)總裁特里謝表示將采取更多非傳統政策對抗區域內經濟下滑，并可能在3月份將利率調降至2%下方。2月5日，英國央行宣布降息50個基點至1%，從2007年至今英鎊對美元貶值也已達到了27%。如果英國金融局勢繼續惡化，且政府的緊急措施仍不能明顯改善現狀，英國很可能會成為下一個冰島，走到“舉國破產”的地步。

　　美國經濟前景也不容樂觀，雖然奧巴馬政府的巨額經濟刺激計劃已基本獲得國會通過，但巨額的財政赤字和美聯儲濫發美元的擔憂使得美元信用風險在加大。美國2008年四季度經濟萎縮3.8%，為27年來最快跌幅；美國1月份整體失業率達7.6%，創下1992年以來的最高紀錄，經濟衰退愈發嚴重這一情況顯著提升了通過經濟刺激計劃的緊迫性。根據奧巴馬的規劃，這項超過8000億美元的經濟刺激計劃將在2月中下旬通過并付諸實施，但其中的融資問題存在很大爭議。據彭博社報道，次貸危機以來美國政府的一攬子刺激措施將使美國解決金融危機的總成本達到9.7萬億美元，這將創造新的歷史記錄，而這一數字已經相當于美國全國房貸總額的90%之多，超大規模的注資將產生對美元的信用危機。

　　在龐大的政府財政赤字壓力下，未來美國政府需要通過發行國債來籌措大量資金，而以各國政府目前的困難處境來看，其很難再大規模購買美國國債。美聯儲近期發表聲明稱，如果能改善信貸市場狀況的話，準備購買美國長期國債。此舉將使持有美元資產的債權國對持有大量美元資產感到擔憂，如果債權國和機構投資者紛紛拋售美國國債則美元將面臨大幅貶值風險，而黃金則有望出于避險需求而再次大漲。