2009年以來，商品市場出現(xiàn)了些新的變化。在復雜基本面的作用下，一方面商品市場企穩(wěn)，并且出現(xiàn)了一度的反彈；另一方面，道瓊斯指數(shù)與原油繼續(xù)向下運行，黃金、美元形成反常的聯(lián)袂走高態(tài)勢。黃金最近的走勢令人咂舌，在投資需求不斷升級的推動下，黃金一度突破1000美元大關(guān)。黃金價格后市如何運行呢，筆者認為，在暫時失去了美元這個反向參考指標后，最近黃金價格與道瓊斯指數(shù)形成了明顯的反向關(guān)系，短期內(nèi)，道指有望取代美元而成為黃金的反向指標。

　　一、道指、黃金反向運行，美元、黃金同漲共跌

　　從具體走勢上看，去年11月初的時候黃金價格在700美元下方形成了自1033美元下跌之后的相對低點，隨后價格開始振蕩走高，并于近期再度盤中突破1000美元大關(guān)。道瓊斯指數(shù)去年10月份經(jīng)歷了一次連續(xù)暴跌，隨后于11月初出現(xiàn)反彈后再度下跌，指數(shù)振蕩下移，重心不斷降低，并于本周跌破前幾次的調(diào)整低點，大有進一步跌破7000點大關(guān)的跡象。進入2009年之后，黃金、道指的走勢負相關(guān)更加明顯一些。一月初至今，黃金形成了一波相對凌厲的漲勢，從800美元一路突破1000美元大關(guān)；而道指也在1月初形成了向下的一波凌厲跌勢，均線系統(tǒng)壓制指數(shù)向下，并形成空頭排列，一舉跌破前次調(diào)整低點，逼近7000點整數(shù)大關(guān)。本周二晚間，道指大漲3%以上，而黃金則下跌2.5%。而同期一直與黃金反向運行的美元指數(shù)則與黃金聯(lián)袂走高，讓人大跌眼鏡。因此，單純從技術(shù)上看，2009年前后到現(xiàn)在的道指大有取代美元而成為黃金走勢的反向指標，這個現(xiàn)象應該引起投資者的重視。下面我們簡單分析一下形成上述情況的原因。

　　2009年以來，商品市場出現(xiàn)了些新的變化。在復雜基本面的作用下，一方面商品市場企穩(wěn)，并且出現(xiàn)了一度的反彈；另一方面，道瓊斯指數(shù)與原油繼續(xù)向下運行，黃金、美元形成反常的聯(lián)袂走高態(tài)勢。黃金最近的走勢令人咂舌，在投資需求不斷升級的推動下，黃金一度突破1000美元大關(guān)。黃金價格后市如何運行呢，筆者認為，在暫時失去了美元這個反向參考指標后，最近黃金價格與道瓊斯指數(shù)形成了明顯的反向關(guān)系，短期內(nèi)，道指有望取代美元而成為黃金的反向指標。

　　一、道指、黃金反向運行，美元、黃金同漲共跌

　　從具體走勢上看，去年11月初的時候黃金價格在700美元下方形成了自1033美元下跌之后的相對低點，隨后價格開始振蕩走高，并于近期再度盤中突破1000美元大關(guān)。道瓊斯指數(shù)去年10月份經(jīng)歷了一次連續(xù)暴跌，隨后于11月初出現(xiàn)反彈后再度下跌，指數(shù)振蕩下移，重心不斷降低，并于本周跌破前幾次的調(diào)整低點，大有進一步跌破7000點大關(guān)的跡象。進入2009年之后，黃金、道指的走勢負相關(guān)更加明顯一些。一月初至今，黃金形成了一波相對凌厲的漲勢，從800美元一路突破1000美元大關(guān)；而道指也在1月初形成了向下的一波凌厲跌勢，均線系統(tǒng)壓制指數(shù)向下，并形成空頭排列，一舉跌破前次調(diào)整低點，逼近7000點整數(shù)大關(guān)。本周二晚間，道指大漲3%以上，而黃金則下跌2.5%。而同期一直與黃金反向運行的美元指數(shù)則與黃金聯(lián)袂走高，讓人大跌眼鏡。因此，單純從技術(shù)上看，2009年前后到現(xiàn)在的道指大有取代美元而成為黃金走勢的反向指標，這個現(xiàn)象應該引起投資者的重視。下面我們簡單分析一下形成上述情況的原因。

　　因此，從上述簡單分析來看，股市不振引發(fā)的資金尋求避險引發(fā)了黃金的走強，所以形成了道指與黃金反向運行的關(guān)系。

　　三、后市仍需關(guān)注道指的表現(xiàn)

　　從短期技術(shù)上來看，道指已經(jīng)形成了破位跡象，均線系統(tǒng)仍壓制指數(shù)走勢，因此后市道指仍處空頭格局之中，只要股市沒有企穩(wěn)跡象，避險資金就仍會關(guān)注黃金市場，黃金仍有機會走高。

　　不過，投資者也不能過于看空道指或者過于看多黃金。美國股市24日自23日創(chuàng)下的近12年低點強勁反彈，美聯(lián)儲主席伯南克24日稱，如果美國政府、美國國會和美聯(lián)儲采取的行動促使金融市場有所企穩(wěn)，那么美國經(jīng)濟衰退應該會在2009年結(jié)束，2010年將成為經(jīng)濟復蘇年。因此，目前的股市持續(xù)下跌也可能是黎明前的黑暗，投資者應密切關(guān)注一些經(jīng)濟領(lǐng)域的變化。一旦股市企穩(wěn)回升，那么避險資金會從黃金上撤離，黃金價格則會遭受重創(chuàng)。