國際現貨黃金價格自千位回落后，展開橫盤震蕩行情，市場較為謹慎，盤中走勢雖有波瀾，但整體略顯疲態。

　　3月，國際現貨黃金價格整體仍呈現出橫盤震蕩格局，并沒有過多亮點，震蕩敞口不到90美元，創9個月來最小。盤中金價曾一度跌破900美元/盎司整數關口，最低觸及883美元/盎司，不過黃金抗跌性依然明顯，在美聯儲購買長期國債的利好刺激下，金價短時間內強勢上攻近65美元，再度上演了超級逆轉的精彩好戲，尾盤金價以小陰線報收，終結了此前月線四連陽形態。

　　“勁敵”美元中期走勢趨弱

　　3月19日，美聯儲在2009年第二次貨幣會議上，繼續維持基準利率在0～0.25%區間不變，但同時表示，將在未來購買3000億美元長期美國國債，并將另購入至多7500億美元的抵押貸款支持證券，從而正式實行定量寬松政策。投資者擔心此舉將導致作為全球儲備資產的美元貶值，從而引發美元短期內全線暴跌。

　　從近期美元指數和黃金價格走勢來看，兩者在3月份基本脫離了正相關屬性，尤其本月下旬兩者再次回到傳統負相關當中。不過從2009年以來走勢來看，兩者相互關系依然模糊，一旦后市風險厭惡情緒升溫，黃金與美元不排除再度上演比翼齊飛的局面。但中長期，美元依然是黃金的主要勁敵。

　　繼續與原油“分道揚鑣”

　　3月，國際原油價格延續此前上漲行情，自低位繼續有序上漲，連續兩個月收盤走高。油價盤中最高觸及54美元/桶，刷新4個月內高點。而油價的上漲一度引起英國央行的關注。英國2月消費者物價指數意外回升，從1月的3.0%升至3.2%，明顯高于2.6%的預期值。油價已經出現技術筑底跡象，而目前原油似乎有意要再次奪回大宗商品之王的頭銜，預計后市仍會震蕩走高。

　　從2月中旬以來，原油走勢要強于黃金。值得注意的是，3月原油價格與現貨金價走勢來看，兩者視乎正在向傳統正相關性*攏。

　　關注市場風險情緒變化

　　3月，全球最大黃金ETF（SPDR Gold Shares）持倉量共增加98.15噸，2009年累計增幅已達44.5%。不過，在過去的一段時間里現貨金價并沒有完全跟蹤ETF持倉變化，市場是否存在滯后效應還有待觀察。

　　4月，全球金融市場已將關注焦點全部轉向了在倫敦召開的20國集團（G20）領導人峰會上，在國際金融危機仍未見底的背景下，全球需要怎樣的刺激經濟方案，國際金融新秩序如何啟程，怎樣反對貿易保護等，成為本次倫敦峰會的熱點話題。而關于美元能否繼續勝任儲蓄貨幣的討論尤其備受關注。

　　金價走勢或將繼續橫盤震蕩

　　3月，黃金高位回調之后，便展開橫盤震蕩走勢。金價沿著920美元一線上下反復。從日K線圖上看，金價已經脫離延自2008年11月13日以來的上升通道，并且視乎正要完成一波完整的波浪走勢，根據經典波浪理論，C浪是一段破壞力較強的下跌浪，跌勢強勁，且持續時間比較久。如果后市不能重回通道之內，金價或沿著C浪展開震蕩下行走勢。

　　目前，黃金正在復制著歷史的走勢，從周線圖上不難發現，金價與2008年3月后的走勢驚人一致。一切技術分析都建立在歷史重演的基礎之上，金價震蕩之后或將再次向下回調，而回調價位可能位于850美元左右。不過目前來看，黃金在經濟復蘇的前期，依然吸引著人們的注意，900～910美元處支持依然強勁，金價震蕩格局短期內或將延續。