最近，三大商品貨幣澳元、加元、紐元結(jié)束了前期的單向上漲走勢(shì)而出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩的走勢(shì)，其影響因素主要有兩個(gè)：風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒波動(dòng)、國(guó)際大宗商品價(jià)格走勢(shì)震蕩。

　　目前影響外匯市場(chǎng)的首要因素就是風(fēng)險(xiǎn)偏好因素，而投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好與全球主要股指密切正相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)傳出不佳消息，股指下跌、風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，美元則受到歡迎而上漲，而商品貨幣就下跌。但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)傳出復(fù)蘇的正面消息時(shí)，股指上漲，風(fēng)險(xiǎn)偏好上漲，因而美元就被拋售，而商品貨幣等則受到追捧而上漲。

　　全球主要股指在3月見(jiàn)底，而后反彈長(zhǎng)達(dá)2個(gè)月，期間道瓊斯指數(shù)最大反彈幅度32.7%。但是由于本輪股票市場(chǎng)的上漲主要是由于美國(guó)的金融銀行類(lèi)股票所引領(lǐng)的，而美國(guó)銀行業(yè)的2009年第一季度的業(yè)績(jī)?cè)S多是一次性的，沒(méi)有可持續(xù)性，所以銀行業(yè)導(dǎo)致的股市上漲基礎(chǔ)并不牢*。最近又傳出了美國(guó)零售業(yè)狀況在繼續(xù)萎縮的消息，讓人對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的期望有所降低，因而股票市場(chǎng)借機(jī)進(jìn)行獲利回吐和調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒時(shí)而低落，因而美元出現(xiàn)短期反彈的走勢(shì)，而商品貨幣則沖高回落。所以可以看出，市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒并不穩(wěn)定，因此主要由風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒的強(qiáng)弱所決定的商品貨幣的走勢(shì)也會(huì)常常出現(xiàn)高位震蕩的態(tài)勢(shì)。

　　由于澳元、加元、紐元還具有商品貨幣的屬性，因而與國(guó)際大宗商品的價(jià)格走勢(shì)是密切的正相關(guān)的，其中澳元主要與有色金屬、貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)，加元主要與原油相關(guān)，紐元主要與農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)。而前期由于通貨膨脹預(yù)期和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇這兩個(gè)因素的影響，國(guó)際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了一輪非常巨大的回升。5月之前，美國(guó)、日本、英國(guó)、歐元區(qū)等出臺(tái)了量化寬松的貨幣政策，因而金融市場(chǎng)上貨幣存量大增，遠(yuǎn)期通貨膨脹憂(yōu)慮有增無(wú)減。所以國(guó)際商品市場(chǎng)上首先炒作了一次通貨膨脹預(yù)期，國(guó)際大宗商品價(jià)格快速回升。加上前期市場(chǎng)憧憬全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，也加大了國(guó)際大宗商品價(jià)格的上漲幅度。

　　然而，近期由于通貨膨脹尚沒(méi)有進(jìn)入現(xiàn)實(shí)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)而遭受質(zhì)疑，炒作國(guó)際大宗商品價(jià)格的資金借機(jī)逢高減磅，國(guó)際大宗商品價(jià)格最近出現(xiàn)回落、震蕩。最近衡量國(guó)際大宗商品價(jià)格指數(shù)的CRB指數(shù)在240附近強(qiáng)勢(shì)震蕩。而原油期貨價(jià)格在60美元附近震蕩。同時(shí)有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格最近幾天也上下震蕩。由于畢竟在全球量化寬松的貨幣政策下，投資國(guó)際大宗商品是個(gè)最有效的保值手段，因此大宗商品的價(jià)格總是下跌不深，并經(jīng)常被拉起，所以大宗商品的價(jià)格呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩的特征。因此近期澳元、加元、紐元直接受到了國(guó)際大宗商品價(jià)格的影響，而體現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩的態(tài)勢(shì)。

　　由于澳元、加元、紐元三大商品貨幣近期的走勢(shì)主要受到風(fēng)險(xiǎn)偏好與國(guó)際大宗商品價(jià)格的影響，而目前這兩大因素在近期總體上體現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，所以三大商品貨幣近期的走勢(shì)將會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩的態(tài)勢(shì)，投資者暫宜以逢低吸納策略為主。