黃金股最近走得不錯(cuò)，金價(jià)又開(kāi)始向990美元*攏，看好的聲音再次響起。當(dāng)然，上次看好黃金是大贊其避險(xiǎn)功能，今次則是因?yàn)橥�脹預(yù)期成為社會(huì)共識(shí)。

　　最近商品的走勢(shì)是有點(diǎn)狂，農(nóng)產(chǎn)品漲完漲有色金屬，有色漲完漲原油，黃金也在暫歇兩個(gè)月后又繼續(xù)上漲。于是，市場(chǎng)預(yù)期通脹之聲四起，加之黃金股的飆升，令到黃金重新回到人們的視線、再度受到熱捧。

　　筆者認(rèn)為，黃金能否站穩(wěn)1000美元，以及站穩(wěn)后的上升空間，與美元走勢(shì)的聯(lián)動(dòng)性顯然是很大的。至于通脹，現(xiàn)在還沒(méi)有發(fā)生的條件。各國(guó)央行為了拯救經(jīng)濟(jì)而采用的極度寬松的貨幣政策，其可能產(chǎn)生的惡果已經(jīng)被洞悉，且本次危機(jī)也可以認(rèn)為由此而起。如果各國(guó)央行及政府不從中汲取教訓(xùn)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象出現(xiàn)后也不及時(shí)收緊流動(dòng)性，則可以說(shuō)，這次的后果不單是通脹這么簡(jiǎn)單，也會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，各國(guó)最不愿見(jiàn)到的滯脹也將再度降臨。本周，繼澳大利亞不再降息之后，歐洲央行、英國(guó)央行以及加拿大央行都維持利率不變，同時(shí)，目前過(guò)度寬松的貨幣政策也受到抨擊，各央行內(nèi)部爭(zhēng)議的聲音也再起。在國(guó)內(nèi)，信貸的微調(diào)似乎已在進(jìn)行。如果不想人類(lèi)陷入更大的衰退以及危機(jī)當(dāng)中，收緊貨幣政策的迫切性便不言而喻。這一點(diǎn)，我們需給予高度的關(guān)注。

　　美元方面，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)剛剛來(lái)中國(guó)大派定心丸。前腳走人，后腳就看到美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈，其間難保沒(méi)有關(guān)聯(lián)。在美元越來(lái)越可能為各國(guó)拋棄的今天，維持其強(qiáng)勢(shì)重要性日益彰顯。如果說(shuō)之前強(qiáng)勢(shì)美元的說(shuō)法多少帶有敷衍意味的話，這次必須動(dòng)真格的了，否則，美元的垂直落體運(yùn)動(dòng)不可避免，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)間將被推遲。

　　我們不知道經(jīng)過(guò)這次危機(jī)的打擊之后，經(jīng)過(guò)種種自我膨脹帶來(lái)的災(zāi)難之后，人類(lèi)會(huì)否變得更為克制一些，政府也更為務(wù)實(shí)一些，目光會(huì)否更長(zhǎng)遠(yuǎn)一些。如果上述愿望能達(dá)成，相信黃金的瘋狂將難以呈現(xiàn)。否則……

　　當(dāng)然，也有必要對(duì)近期商品的瘋狂作一個(gè)梳理：到底是資金強(qiáng)力推升+通脹預(yù)期的結(jié)果，還只是一段行情行進(jìn)至末端的非理性。如果是前者，確實(shí)是災(zāi)難的開(kāi)始，如果是后者，則需要小心別掉到陷阱里去了。包括目前的股市，是行情結(jié)束前的掙扎，還是真正進(jìn)入了牛市，也需要甄別。“牛市”這個(gè)詞，筆者一直是很小心回避的，如果將一段升勢(shì)輕率地冠以“牛市”的稱(chēng)謂，未免太有些唐突了。如果沒(méi)有堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)作支撐，最好還是以升勢(shì)來(lái)表述，而就目前市場(chǎng)的情況看，叫“大級(jí)別反彈”或“中級(jí)反彈”似乎更為合理。

　　我們現(xiàn)在對(duì)黃金的心理，會(huì)不會(huì)和對(duì)股票的心理相似？即，價(jià)格愈是上漲，愈會(huì)產(chǎn)生惟恐踏空的情緒。