首先我們說如果美國不加息,金價短期大致運行方向應該是向上的,原因在于無論拋開美歐具體數據變化,我們大致可以理解即使陸續出爐的經濟數據好壞參半,但是總體趨勢是慢慢變好,美國數據好刺激風險偏好,大宗商品/原油和非美上漲,美元遭到拋棄,金價也上漲,就如同昨日的情形,如果非美尤其是歐磅區數據好,歐系貨幣一般情況也會漲,美元下跌,金價仍然會上漲,所以說只要美元短期不加息,金價應該是往上運動的概率大,當然如果美國開始加息,只要是貨幣利率市場有成熟的預期,對所有商品包括金價都會形成打擊,原因在于首次加息無論是多少基點,都預示著一個加息的周期的開啟.加息周期一開始,美元會形成對商品的比較優勢.
其次金價運行力度如何呢?我們說金價本輪上攻的力度明顯要低于原油和商品貨幣這是合理的,原因在于一旦市場認為世界經濟探明底部開始出現拐點,套息交易重新活躍,能源和大宗商品這些經濟糧食需求開始出現相對旺盛需求或者是需求預期,這就是近期商品貨幣紐元/澳元和相對高息貨幣英鎊走的異常強勁而低息貨幣歐元走的相對弱勢的原因,黃金我們可以理解為一種無息貨幣,他只是本身形成對美元貶值的比較優勢,所以上漲力度較之商品貨幣和原油的力度要小,相對短期仍然會維持這種格局,即使在通脹的高峰,金價上漲的力度也較原油為小,只有在前半年金融危機沒有結束,市場不斷傳出負面消息,金價和美元走正相關關系同屬于避險功能一族的時候,我們才看到金價走出比原油和大宗商品及非美貨幣更加強勢的特征.
這是對金價未來短期一個總體性框架性的判斷,對金價一個總體的判斷可以密切關注美國長期國債收益率的情況和加息的判斷,只要美國短期不加息,金價總體維持一步三回頭的上漲格局不會改變,但是單純從日線和周線來看不會太犀利,除非金價創出1032的歷史新高.
