6月17日，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬公布了新的金融監(jiān)管方案。對(duì)于金融監(jiān)管的必要性方面，美國(guó)和全世界已經(jīng)具備了共識(shí)。但是對(duì)于奧巴馬的金融監(jiān)管的具體細(xì)則，美國(guó)國(guó)內(nèi)則具有不少爭(zhēng)議。 新方案賦予了美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)巨大的金融監(jiān)管權(quán)力，使得美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)未來將監(jiān)管美國(guó)規(guī)模最大、最具風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)性的“一類金融控股公司”，同時(shí)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)上的對(duì)沖基金、私募基金實(shí)施監(jiān)管，在特別時(shí)期還可以接管陷入困境的大金融機(jī)構(gòu)。筆者以為，以美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)的角色和重要性而言，不宜再賦予它金融監(jiān)管的權(quán)力和責(zé)任。
筆者認(rèn)為，以美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)有角色看，賦予其金融監(jiān)管權(quán)力會(huì)導(dǎo)致其角色錯(cuò)位。美聯(lián)儲(chǔ)是貨幣決定機(jī)構(gòu)，它只適宜以宏觀的視野和角度來掌控經(jīng)濟(jì)和金融貨幣領(lǐng)域，實(shí)在不應(yīng)該讓其插手過多的中觀和微觀的事務(wù)。賦予美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)金融監(jiān)管之權(quán)責(zé)，讓其直接接管陷于危機(jī)之中的大金融機(jī)構(gòu)，則是讓其進(jìn)入微觀領(lǐng)域。一個(gè)權(quán)力機(jī)構(gòu)同時(shí)進(jìn)入宏觀、微觀領(lǐng)域，結(jié)果必然是個(gè)萬(wàn)金油，事事皆通而無一精通。所以，賦予聯(lián)儲(chǔ)金融監(jiān)管和接管金融機(jī)構(gòu)之責(zé)，無異于以其所短而制其所長(zhǎng)，很容易導(dǎo)致聯(lián)儲(chǔ)作不好中觀和微觀領(lǐng)域事務(wù)，并導(dǎo)致其在宏觀領(lǐng)域?qū)I(yè)能力下降。
從公平、公正的角度看，賦予美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)金融監(jiān)管過大權(quán)力，還容易造成角色沖突。決定貨幣政策是美聯(lián)儲(chǔ)首要的職責(zé)，意味著它是規(guī)則制訂者，賦予其監(jiān)管權(quán)，無疑就是讓其擔(dān)任裁判員的角色。而讓美聯(lián)儲(chǔ)在重大危機(jī)關(guān)頭接管大金融機(jī)構(gòu)，則是讓其成為運(yùn)動(dòng)選手。讓一個(gè)人同時(shí)身兼比賽規(guī)則制訂者，裁判員、運(yùn)動(dòng)員的三重身份，那么公正就無從談起。如果新監(jiān)管方案獲批，將使美聯(lián)儲(chǔ)成為一家超級(jí)權(quán)力機(jī)構(gòu)，造成金融和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域、市場(chǎng)的巨大不公。如果美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)未來真的成為超級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，那么美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)必然喪失其公正性、獨(dú)立性的地位和聲譽(yù)，這對(duì)于美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)未來的存在也不是好消息。即使奧巴馬的方案規(guī)定如果美聯(lián)儲(chǔ)在將來想動(dòng)用緊急權(quán)力，則必須得到財(cái)政部的事前書面授權(quán)，也無法防止美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)做出危害市場(chǎng)和社會(huì)的政策與措施。 我們質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)擁有過大金融監(jiān)管職權(quán)，并不是否定美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)在防范金融和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)中的巨大作用，并不是要美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)在防范風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)方面無所作為。相反，美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)是美國(guó)和全球最重要的金融和經(jīng)濟(jì)權(quán)力機(jī)構(gòu)，在防范和解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融風(fēng)險(xiǎn)方面職責(zé)重大、大有可為。美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)需要改變的是政策與理念，而不是改變角色與職能。導(dǎo)致這次金融海嘯和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)就負(fù)有重大責(zé)任，因?yàn)槊绹?guó)聯(lián)儲(chǔ)無為而治的理念、對(duì)于信貸放縱的政策，導(dǎo)致了美國(guó)金融和經(jīng)濟(jì)泡沫的膨脹。未來美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該放棄對(duì)于消費(fèi)信貸、房屋信貸、過度消費(fèi)的縱容鼓勵(lì)政策，不再傾向于以提供無限流動(dòng)性等方法來解決經(jīng)濟(jì)中的危機(jī)與困難，在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)，應(yīng)該堅(jiān)決控制貨幣發(fā)行、收緊信貸。如果這樣做，美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)就很好地防范和控制了金融和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域里的風(fēng)險(xiǎn)。 其實(shí)，筆者反對(duì)賦予美聯(lián)儲(chǔ)過大監(jiān)管權(quán)，并不是說不要監(jiān)管。未來建立適度的金融監(jiān)管體系是非常必要的，只是這些權(quán)力可以賦予給其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。美國(guó)有證券交易委員會(huì)、商品期貨交易委員會(huì)、全美保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)，新權(quán)力可以分散給這些機(jī)構(gòu)，也可以另起爐灶成立新的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，完全沒有必要讓美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)勉為其難地負(fù)起金融監(jiān)管之權(quán)責(zé)。美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)還是只負(fù)責(zé)美國(guó)的貨幣政策、信貸政策比較好�！�
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