在國內黃金期貨的K線圖上，布滿了一個個大小不一的跳空缺口，價格走勢極不連貫。“不管是做套保的現貨商還是做投機的一般客戶，對這一品種的參與熱情都不高。這使得其價格發現的功能并不能有效地發揮出來，只能是被動地跟隨外盤走。”上述業內人士表示。
“黃金期貨本來就不適合散戶投資者。一般來說，投資者購買黃金是為了保值，黃金期貨既有到期的限制，普通散戶也沒法進入交割環節。”上述業內人士分析，“另外，金價波動較小，不受期貨投資者青睞也很正常。”
與此同時，現貨市場的黃金銷售狀況也遭遇暑期“冷空氣”。“最近的市場很平穩，6月份黃金銷售基本上和去年持平。”高賽爾黃金一位不愿透露姓名的人士告訴理財周報記者。“我們現在不允許透露數據，但6月歷來是首飾的淡季，這個季節結婚的人少，送禮的也少。”
中金黃金的銷售狀況也類似。“首飾方面，最近是淡季。”中金黃金集團營銷有限公司副總經理李曉東告訴記者，“投資金條不太受淡旺季影響，一般和價格相關。不過最近金條銷售也屬于淡季，從五一之后開始，每天也就三十公斤左右，和全年相比是一個低點。”
面對這一狀況，一些業內人士也感到困惑：“都說看好下半年的價格，按說不應該啊。”
迷惘的黃金
整個上半年至今，預言黃金將突破1000美元的聲音就沒有停止過。
6月初，在上海召開的衍生品論壇上，幾乎所有的與會者集體唱多黃金，預言下半年黃金將超過1000美元/盎司。“包括中金黃金、世界黃金協會、譚雅玲等，都是一片唱多的聲音。”參加了這次會議的首創期貨黃金分析師劉旭介紹，“當時的黃金價格是980美元/盎司。我記得會后就開始一路下跌。”
6月30日，渣打銀行發布報告繼續看多黃金，渣打認為，受投資者需求持續改善以及美元走弱的支撐，金價將持續上揚。
但是，在一片唱多的氣氛里，黃金卻絲毫不為所動，在900美元/盎司和1000美元/盎司之間盤整了半年多，最近還弱勢回調，在930美元/盎司一線徘徊。
在國內期貨市場上，主力合約Au0912的價格也一直在190元/克到220元/克之間窄幅振蕩。
“目前的輿論的看多，更多的只是一種氛圍，不會在投資領域造成什么實質的影響。”劉旭認為。
研究黃金數十年的經易金業市場總監顧海鵬告訴理財周報記者：“我們長期看漲黃金的觀點還在堅持。但是，短期內有幾個因素造成了黃金的盤整：世界銀行前期的報告十分悲觀，認為經濟并沒有出現好轉，這使人們對通脹的預期降低，對一些數據也比以往更加關注；此外，以往實物黃金制造業需求啟動是在6、7月間，而從今年的情況來看，這種需求恢復可能會后移至8月份。”
“最近的數據時好時壞，美國的地產指數剛剛好轉，失業指數又超出市場預期。”劉旭介紹，投資者對經濟前景具有不確定性，反映在金價上就是價格的上躥下跳。
投資者觀望
與此同時，許多資金被吸引至股票市場，A股市場成交量不斷放大。
“去年黃金銷售大幅增加就是在A股市場下行的階段里，現在股市好轉，很多資金轉而去更賺錢的市場，他們可能去買股票，打新股，這是一個蹺蹺板式的關系。”李曉東認為，這是黃金銷售清淡的原因之一。
隨著A股市場指數不斷創出新高，并突破3000點，兩市成交量也不斷放大。除此之外，基于通脹預期，此前以銅為代表的工業品等大宗商品出現一輪大幅上漲，當時黃金價格卻并沒有隨之上漲。
“目前國內的經濟有逐漸回暖的跡象，但從全球各地區來看，中國物價復蘇早于歐洲、美國、日本等其它經濟體。上半年，有色金屬等大宗商品對中國需求的炒作已提前反映了這一跡象，表現出早于經濟形勢的上漲。因此，近期有色金屬等大宗商品普遍出現回調，我認為反而更接近實體經濟。”劉旭認為。
顧海鵬也提醒，從通貨膨脹出現對黃金價格的影響來看，一般是按照“經濟企穩跡象出現——大宗商品上漲——股市上漲——通貨膨脹——黃金上漲”這樣的順序來延展。“也就是說，黃金價格的上漲一般都會晚于大宗商品和股市，表現出一定的滯后性。”
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