周五金價的強勢上行印證了我們之于對沖基金資金動向跟蹤的正確性——在11月17日后，對沖基金短期調倉后，呈現出積極地場外逢低買入意愿。這部分積極地場外大量買進成本在1360美元附近，故我們認為近兩周應該順應市場主力資金動向逢低買進，不應被一葉“頭肩頂”障目，而不見金市涌動著強烈作多意愿的泰山。盡管就單純技術表象來看，仍未取得實質性突破，但空頭不應存在過多幻想。上周五，即便在金價上行至1400美元，我們在繼續波段持倉的情況下，依然建議可以繼續短多買進，周五紐約尾盤收在1410美元上方的可能很大，目前看來確實如此。對于后期金價我們依然認為應該維持多頭思路。美元的大幅快速回落不像一般意義的強勢調整，如果美元再度延續中期跌勢，黃金有望進一步延續強勢。盡管短期金價尚未徹底擺脫技術形態縛束再創歷史新高，但這應該是遲早之事。
從關聯的美元市場來看，市場目光有再度聚焦美國基本面傾向，歐債危機的投資題材似乎漸漸令市場有些乏味。周五美國糟糕的非農就業數據，強烈吸引著投資者對美國經濟前景憂慮的視線，而貝南克的講話更是明確了量化寬松只有進一步加大規模的可能，這令周五美元大肆承壓下行，黃金獲得提振擊穿1400美元整數觀阻力。美國勞工部周五(12月3日)公布，11月非農就業人口增加3.9萬人(路透預估為增加14萬)，10月修正后為增加17.2萬人(前值為增加15.1萬)。11月失業率為9.8%(預估為9.6%)，10月為9.6%(前值亦為9.6%)。美聯儲主席貝南克表示，失業率沒有在降低，這是一個重大憂慮。失業率回到5%-6%左右這樣更為正常的水準，可能需要四五年的時間。他認為美聯儲在“印鈔票”的想法過于荒誕，貨幣供應量并未發生重大變化。因美聯儲寬松貨幣政策而產生的通脹憂慮有些過于夸大。如果美聯儲沒有采取行動，通縮將成為更加嚴峻的憂慮。在此基礎上，貝南克進一步表示美聯儲有可能在6,000億美元的基礎上進一步購買資產。這意味著美元的“注水”行動只有加強可能，這為美元提供了充分的下行動力。黃金及大宗商品資源價格應該獲得進一步提振。
此外，上周關于中國需要的論調也在進一步鼓舞多頭士氣。中國人民銀行(PBOC)貨幣政策委員會委員、顧問夏斌周五(12月3日)表示，中國應當將增加黃金儲備作為長期的戰略來考慮，從而為人民幣實現國際化鋪平道路。夏斌表示，中國必須調整外匯儲備管理原則，以黃金為基礎的支付手段已有歷史先例，擁有相當數量的償付工具是人民幣實現國際化的必要前提和不可或缺的長期安全保障策略。這也是筆者一貫論調，人民幣的國際化進程與低位提升，需要中國擁有足夠的黃金儲備來建立支付信用保障。而中國官方也確實在“低調”加大黃金儲備，或直接增大官方儲備，或積極藏金于民。新華社上周四援引的數據顯示，今年前十個月中國買入了209.7公噸的黃金，較上年同期增加了近五倍。它也令SPDR Gold Shares相形見絀，這只全球最大的黃金交易所交易基金在同一時期內增持了159.48噸黃金。此外，世界黃金協會(World Gold Council)估計中國的黃金需求將會在十年內增加一倍。這都為中長期的黃金牛市奠定著良好基礎。
1156.9～1424.25美元僅僅是年末牛市的第一階段。就技術角度而言，筆者更認為1156.9～1386.9美元為年末牛市的第一階段。10月14日見頂1386.9美元至今都是中繼整理形態，盡管期間曾再創1424.25美元新高。而就中繼整理技術形態而言，在金價進一步創歷史新高前，都只能算作中繼整理的進一步延續。當然，基于對沖基金的資金流向分析，我們認為金價向上突破將是必然。對于中期市場，筆者甚至在專業版中描述，我比高調的高盛更樂觀，因為高盛常常在市場運行途中修正其觀點。圖中所示，我們可以將圖示中H1H2構成的箱體看作金價的中繼整理形態，H1線與布林上軌，以及對應的1424美元形態高點形成短期共振壓力，或是技術空頭的最后心理防線，最終無疑會被進一步摧毀。其實近兩周，對沖基金內部也存在對金市中期前景的一定分歧，但不少對沖基金的認錯行為比較積極，上周部分對沖基金在金價的振蕩上行中進行了空頭止損，投資者應該明白這樣的市場含義，如果你無法成為逢低布局的先知，亡羊補牢也未晚，立于危墻之下茫然無挫是投資大忌。中期金市仍存在不錯的作多機會！
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