上周歐元區各國采購經理人指數(PMI)一片低迷，失業率屢屢走高，正當市場將歐元與金銀視為“一潭死水”之時，美國4月非農就業報告公布了。增長11.5萬人這一差強人意的數字仿佛把此前已不敢奢想的美聯儲(FED)第三輪量化寬松(QE3)重新拉回眼前。現貨金本周五(5月4日)雖然成功完成V型反轉，但一根周陰線已將金市的疲態顯露無疑。有專家認為，在非農順風助推的背景下，黃金亦難走出令人信服的強健腳步，后市實在難以看好。
 
　　投行見風使舵
 
　　法國巴黎銀行(BNPParibas)周二預期2012年黃金平均價格為1715美元/盎司，2013年均價將為1980美元/盎司，較此前預期的1855美元和2225美元預估值出現大幅回落。
 
　　該行在報告中表示，此次下調金價預估主要是其對美國貨幣政策前景的預期出現改變，并稱美聯儲公開市場委員會(FOMC)4月25日政策聲明中略顯鷹派的措辭。
 
　　該行預計美聯儲新一輪寬松政策的推出時機將至少在第四季度，而非6月份。美聯儲進一步放寬貨幣政策的第一步將是把“近零利率政策延續至2014年末”的措辭轉變成“延續至2015年中”，這可能最早于10月份出現。此后12月將會出現新一輪的扭轉操作。上述操作在6月份發生的可能性僅為40%。
 
　　匯豐銀行(HSBC)將2012年平均金價預期下調5%，至1760美元/盎司，此前預期為1850美元/盎司；并將2013年金價預期從1800美元/盎司下調至1775美元/盎司。
 
　　該行稱，此前，印度珠寶商的黃金需求出現大幅下滑，且市場對于美聯儲(FED)啟動進一步寬松措施的預期也明顯降溫。
 
　　蘇格蘭皇家銀行(RBS)將今年黃金價格預估下調1%，至1725美元/盎司，稱黃金今年迄今的走勢良好，但并不令人矚目。該行認為金價今年四季度將達到1800美元/盎司的高位，此后將進入穩步下行的階段。
 
　　該行分析師Nick Moore說：“宏觀經濟環境進入更為正常的階段，鑒于黃金依然接近歷史高位水平，我們認為投資者將尋覓其他資產。”
 
　　歐洲央行“冷處理”策略
 
　　大西洋兩岸的經濟數據均令人大跌眼鏡，似有誰較誰更糟之態勢。希臘問題得到暫緩后市場一度不再把歐債問題置于頭等位置。此番歐元區問題卷土重來后，市場并未過于擔憂，一切都歸因于歐洲央行的功勞。本周另一大事件是歐洲央行(ECB)利率決議的公布及此后行長德拉基(MarioDraghi)在新聞發布會上的講話。
 
　　歐洲央行周四宣布維持再融資利率1.00%的水平不變，符合市場預期。但德拉基在利率決議后的新聞發布會上強硬的措辭令市場不寒而栗，德拉基稱，歐洲央行管委會并未討論過降息的問題。強硬的言論令歐元大幅跳水，黃金白銀遭遇拋售。
 
　　德國商業銀行(Commerzbank)分析師DanielBriesemann表示，黃金ETF持倉量減少，短線投資者似乎從市場撤退了。他并稱，"除了堅挺的美元，黃金與風險資產的高相關性似乎是目前推低金價的重要因素。"
 
　　瑞銀集團(UBS)在報告中稱，"黃金ETF投資非凡的順應力是長期投資者樂觀情緒持續的證明，在我們看來，毫無疑問買盤已經枯竭。"
 
　　不佳的非農數據代表什么？
 
　　CapitalEconomics首席經濟學家PaulAshworth表示，美國4月非農人口就業僅增長11.5萬人，這提高了市場對美國經濟復蘇快速消退的恐懼，這和去年此時的情況一致。不過，美國4月失業率從前值8.2%小幅降低至8.1%，創2009年1月以來新低。
 
　　短期的趨勢似乎是，不佳的經濟數據利好股市和商品，因前者或令金融市場更接近于額外的貨幣寬松政策。分析師認為，周五黃金白銀在非農數據公布后快速拉升，且走勢超過其他資產，這對苦苦等待金銀回歸其避險交易模式的投資者而言是個令人鼓舞的跡象。