美聯儲主席伯南克實在沒有他的前任格林斯潘那般的天賦，笨拙的口才令他難以達到“如果我的話你聽得清清楚楚，那你一定是沒有聽明白”的境界。不過，這并不妨礙他成為這個星球上最具權勢的貨幣政策制定者。也正因如此，伯南克每每公開講話都會牢牢抓住蕓蕓眾生的耳朵。
 
　　經歷了最初的慌亂與不適，伯南克在美聯儲主席的崗位上變得愈發游刃有余，從QE1、QE2決策上的堅決果斷，到如今QE3問題上的從容不迫，我們不由感嘆“勤能補拙”。如果美聯儲6月議息會議上采取延長扭轉操作，而放棄新一輪購債計劃，撲滅了此前市場對QE3的預期。那么，上周伯南克在國會上的證詞卻令QE3話題死灰復燃，或許這僅僅是“星星之火”，但“足以燎原”。
 
　　伯南克是怎樣做到的？在上周的國會上，伯南克肯定了前兩次量化寬松政策的效果，但又強調了貨幣政策不是萬能藥；他一方面刻意回避QE3，另一方面卻又暗示倘若經濟深陷危急之中，肯定有可能采取進一步措施。更有趣的是，他同時表示沒有看到雙底衰退，經濟正在溫和增長。如此我們可以得出這樣一條結論，伯南克認為經濟仍在溫和增長，因此經濟目前陷入二次衰退并不成立，也意味著美聯儲不必要及早推出新一輪寬松政策。但是這樣的推論可能過于表面化。因為近期“不爭氣”的美國經濟數據實在難令伯南克“經濟溫和增長”的論調服眾。
 
　　上周公布的數據顯示，美國7月14日當周初請失業金人數增加3.4萬人，至38.6萬，高于預期的36.5萬人，表明美國的就業市場未仍在極不穩定的狀態之中。同樣美國的房地產業的表現也令投資者缺乏信心。美國6月NAR季調后成屋銷售總數年化437萬戶，不及預期的463萬戶，降至八個月來最低水平。與稍早公布的美國6月新屋開工形成了巨大反差，后者創出了2008年10月來新高。顯示出美國住房市場發展仍不均衡。
 
　　在這樣的背景下，我們預計有關QE3的爭論將會減弱，但卻不會絕跡。一旦美國下半年經濟持續惡化，黃金則有機會在美元利率變動的時間窗口前夕，借助市場的QE3預期展開反彈。