新世紀以來延續了漂亮的長“牛市”的黃金，又被注入了一劑強心針。從8月下旬美聯儲吹風將推出QE3（第三次量化寬松）以來，國際金價便扶搖直上，從1670美元/盎司左右登頂1795.7美元/盎司，迫近1800美元/盎司的大關，觸及11個月高位。
　　
　　投資者入市踴躍，國慶長假期間，北京黃金銷量即上漲三至六成，投資金條更驚現3500萬元大單。很多業內機構都預測，新一輪的黃金“牛市”已經基本確認。
　　
　　金價沖擊歷史高點
　　
　　黃金再度走出一波耀眼的行情。8月22日，美聯儲會議紀要稱可能很快推出新一輪刺激政策以來，金價即開始急速上探，自每盎司1670美元左右一路走高。9月6日下午6點，國際金價突破1700美元大關，達到1710.04美元/盎司，刷新自3月14日以來的高位。
　　
　　9月13日，QE3正式推出，金價繼續猛進。到10月5日，紐約黃金期貨價格觸及11個月高位，已漲至1795.7美元/盎司，迫近1800美元/盎司的大關。數據顯示，紐約黃金期貨主力合約價格自8月15日到10月5日期間，累計漲幅達11.3%。國內金價也從8月23日的340元/克左右一路摸高到10月4日的361.48元/克。而本土多家品牌機構的千足金首飾價格在9月中旬已突破每克460元，逼近一年前的“史上最高價”487元。
　　
　　與金價飆升相伴的，是投資者的高漲熱情，看多無疑是市場主流。數據顯示，截至10月2日的一周內，紐約商品交易所黃金期貨非商品凈多倉為208326手，環比增加4430手，創自去年8月2日以來最高凈多倉水平。而自8月下旬以來，其非商品凈多倉已連續7周呈環比增加態勢。
　　
　　國內市場也同樣火爆。國慶長假期間，來自北京、重慶的消息都顯示，黃金銷量上漲了三成以上。其中投資金條最受追捧。整個長假期間，投資金條百萬元以上的消費就有好幾筆，有豪客甚至一次就買走了95公斤投資金條，價值3500萬元。北京國華商場也出現一次性購買2萬克投資金條的大單，總價值達700多萬元。在廣州，自9月以來，商鋪已經不銷售現貨黃金，買家均需預先訂貨，兩周后再取。
　　
　　在此背景下，很多業內機構都預測，美元貶值的影響還在持續，全球主要央行也接力寬松，國際金價將繼續走高，新一輪的黃金牛市已經基本確認。
　　
　　不過，10月5日也是金價的最高峰。由于當天公布的美國就業數據好于預期，紐約黃金期貨價格小幅回落，當日報收每盎司1780.8美元，跌幅為0.87%。
　　
　　此后，金價即開始震蕩盤整，到10月15日，國際現貨黃金價格報收1735.46美元/盎司，延續上周的下挫態勢。在金投網舉辦的黃金多空調查中，16日下午，看多者以66%的比例占據絕對優勢，看空者和認為金價盤整者各占16%。
　　
　　市場存在拉鋸力量
　　
　　自進入2000年以來，盡管“再創新高”與“警惕泡沫”間的博弈始終未曾停歇，金價仍然走過了瘋狂的12年。這一輪的QE3，使得金價瘋狂神話再度上演。此后的價格下調，則昭示市場中存在拉鋸力量，既有托舉，也有下拽。
　　
　　“黃金走勢跟美國經濟和美國貨幣政策有密切聯系。QE3消息放出，使美元下行，黃金作為對沖工具，價格漲了不少，不過現在市場對這個消息已經消化掉了，目前，金價走勢更多與美國經濟狀況相關。美國勞工部的數據顯示就業狀況在好轉，說明經濟在好轉，這樣美元就會走強，金價就會下跌。未來黃金走勢如何，就看大選后經濟數據是走強還是走弱。”中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍對時代周報表示。
　　
　　“原來大家預期不會推出QE3，QE3出臺以后，金價一下子漲了很多，將近150美元/盎司。而QE3是個過程，對黃金會一直有向上推的力量，但接下來的力量不是很大，所以黃金后市不會像過去那樣一夜暴漲。同時，下滑的力量也存在，那就是美國經濟數據好轉。上升和下滑的力量每天博弈，黃金只可能緩慢上漲。”獨立經濟學家謝國忠也告訴時代周報。
　　
　　在謝國忠看來，“中國很多投資者是賭一把的，希望暴漲，如果沒有暴漲，有幾天還跌一點，他心里就有點亂了。如果抱這樣的心態，就不能去炒黃金。”
　　
　　成都威爾鑫投資咨詢有限公司首席分析師楊易君則告訴時代周報，現在全球處于新一輪的貨幣寬松趨勢，黃金和白銀都會迎來中長期的上漲階段。“我認為流動性趨勢才是支持金銀長期價格的主要因素。QE3也是跟上了全球新一輪寬松的步伐。”
　　
　　對長假之后的金價下調，楊易君認為，這與美國經濟數據的關系不大，“它本身需要這樣的調整。前兩個月金價漲幅非常大，很多獲利很大的投資者有回吐愿望。調整過后，我相信中期的金銀價格還會走得更高。美國的貨幣寬松本來定調在2014年底終止，現在延緩到2015年中，總體的流動性趨勢不會改變。”
　　
　　五礦實達期貨經紀有限責任公司副總經理張天驕也對時代周報稱：“QE3推出來了，美國的經濟形勢又不好，大家避險首選是黃金，所以有一波明顯的上升行情。但后來出臺的美國經濟數據比較好，黃金因此漲不動了，進入盤整期。照理QE3的功效應該更長久，漲勢應該連續，但從這次來看，黃金的避險功能比以往小了很多。”
　　
　　紛擾的金價炒作題材
　　
　　黃金永遠不乏炒作的題材，在QE3和美國經濟數據外，還有不少消息也被看作是左右金價的元素。年底美國的財政懸崖能否安然渡過，即被認為是對美元的考驗，因此也關聯金價。
　　
　　有看法認為，屆時如果美國國會放任財政墜崖，將有總計達5000億美元的減稅政策到期，加上支出削減政策生效，無疑會將美國經濟拖入衰退。而一旦延長當前減稅政策并暫停自動減支，又會推高美國債務危機爆發的風險。因此無論美國選擇財政墜崖還是繼續赤字經濟，都將壓制美元走勢，從而推升金價。
　　
　　“這對金價會有影響。因為黃金的投資、投機需求量很大，金價會因為市場消息有較大波動。如果市場上揪著財政懸崖問題不放，夸大它的風險，金價就會上漲。但如果美國能較好地引導這個市場，給出足以說服市場的說法，渡過這個財政懸崖，就不會對金價構成太大的影響。”趙錫軍說。
　　
　　在他看來，美國不是首次碰到類似問題，幾十年來它不斷地放松債務的上限，以前也沒出太多的岔子，“就看投資者會不會利用這個去做文章。”
　　
　　謝國忠則表示：“用這個來賭金價的話，那就懸了。作為個人，對這件事的判斷，是沒有什么優勢的。賭這事風險很大。”
　　
　　而對無論選擇財政墜崖還是繼續赤字經濟都會壓制美元的說法，謝國忠表示，“美元大跌的可能性不是很大。對黃金的看法一定要建立在美元比較堅挺的基礎上，來決定能不能炒。”
　　
　　歐洲經濟，尤其是歐債危機的發展狀況，也被看成是金價的重要參照。近期最引人關注的大動作便是歐洲央行9月6日宣布啟動無限量“直接貨幣交易計劃”(OMT)，被認為是歐洲版的量化寬松。“OMT對金價的支撐作用已經顯現。現在再說這話，是錯過了上一波漲勢的人在造勢，想再追一下，自己給自己壯膽。”謝國忠稱。
　　
　　楊易君的看法是，目前歐債危機對金價的影響已經趨淡，“可以炒作的因素都炒完了。歐盟一直在推進量化寬松，一是刺激經濟，二是挽救歐債危機。歐洲對希臘最壞的結果都已經做好了充分的準備。即便希臘退出歐元區，對市場的影響也不會像前兩年那么明顯。”
　　
　　世界黃金協會公布的最新調查數據也顯示，多國開始傾向儲備黃金。如韓國在7月份增持黃金16噸，黃金儲備量為70噸，創下韓國黃金儲備量歷史最高紀錄。此外，作為黃金需求大國的中印兩國，四季度即將迎來消費旺季，這些也被市場認為支撐金價的堅實梁柱。
　　
　　“大的央行不會增持黃金，一些發展中國家的央行，出于對美元、歐元的擔憂，會增持。但我們也看到由于金價趨高，最終需求在下降。原來印度是最大的黃金進口國，用于做首飾的，現在需求量在下降。印度人傳統的黃金消費觀是，貴了就不買，甚至把原來的首飾化掉，再賣出去。即便消費旺季也難提升需求。”謝國忠說。
　　
　　趙錫軍則稱，“每年黃金實際需求量的上升有限。黃金退出流通領域之后，無非兩個用途：一是做成黃金飾品，二是工業用途。工業用途的規模略高于飾品，但如果全球經濟放緩，工業用金需求會減少，即便飾品需求增加，兩者抵消，總需求也不會有太大變化。因此，用消費變化來判斷黃金走勢，難度較大。而一些國家央行增持黃金，會找準時機，在投機需求下降時逢低買進，與投機的需求峰值并不重合，也難說會形成金價支撐。”
　　
　　國際貨幣基金組織（IMF）近期對全球經濟作出了自2009年以來的最悲觀評估，認為全球經濟嚴重放緩的風險已上升到令人擔憂的程度。這是否也是金價的推升力量？
　　
　　謝國忠說：“IMF很難成為一個炒作因素，它離這個市場太遠，而且是落后于時代的一個組織。其主張也不太可能被大家采納。”
　　
　　在紛紛擾擾的各種炒作由頭中，國際地緣政治也許是除全球貨幣政策之外，另一個不可小視的重要因素。近期敘、土爭端引發全球石油供應的憂慮上升，加之尚未平息的東亞領土紛爭，使得黃金的避險光芒更趨閃亮。
　　
　　“是有影響，但這種區域性的紛爭影響不大。”謝國忠稱，“如果美國、歐洲、中國等所有大國的政治都不穩定，那金價就有了強勁的上升動能。”