聯邦基金利率與白銀
　　
　　我們知道現在的大宗商品交易都以美元計價，在世界主要市場貴金屬交易價格亦以美元為主，美元的匯率對貴金屬的價格會有比較大的影響。美元和黃金同為最重要的儲備資產，美元的堅挺和穩定就削弱了黃金作為儲備資產和保值功能的地位，美元貶值將導致各國增加黃金儲備以防止儲備縮水，各國央行購入黃金將促使黃金價格上揚。所以一般認為美元與黃金呈負相關關系，美元漲黃金跌，美元跌黃金漲。
　　
　　那有什么因素會影響美元的升漲呢？當然是美國的經濟，然而美聯儲作為相當強勢及獨立的央行，擁有制定貨幣政策的權力。其制定的貨幣政策對美國經濟具有重要的影響，美聯儲通常用調準聯邦基金利率來影響美元的強弱，若美聯儲調降聯邦基金利率則會使美元走弱以促進美國經濟增長，若美聯儲調升聯邦基金利率則會促使美元走強以遏制經濟過熱。找到了形成影響的源頭，我們就可以對價值變動鏈的下游進行簡單的預期。
　　
　　一開始我們提到了美元與黃金價格的關系，再追溯到聯邦基金利率這一層，就可以預期到若美聯儲調降利率則會促使金價上揚，調升利率則會促使金價下跌，當然這種因果的傳遞會有時間上的延后，聯邦基金利率對黃金的影響將是長期而緩慢的。
　　
　　上文我們提到聯邦基金利率與黃金的關系，那同為貴金屬的白銀又與聯邦基金利率有怎樣的關系呢。我們注意到白銀與黃金在屬性上有一定的差異，黃金作為重要的儲備資產具有重要的避險保值屬性，央行是市場上一個重要的買家，而白銀目前主要作為商品在市場上流通，避險保值的屬性還較弱。
　　
　　我們發現2003-2007年間，美聯儲每年都在調升聯幫基金利率，銀價在2003年至2006年第一季度逐步抬升，上升勢頭明顯。而自2006-2007年美聯儲調升聯邦基金利率至5.02%之后，銀價上升受到遏制。到了2008年，美國經濟因次貸危機受到重創，銀價在商品屬性的影響下亦有大幅下跌。在2008年之后美國便采取了超低利率政策，從圖中我們可以看到銀價在2009年開始出現了大幅的上揚，并在2011年達到峰值49美元，目前的銀價相對于過去10年的銀價仍處于較高水平。
　　
　　結論：從這張圖上我們發現聯邦基金利率的變動確實對銀價產生了重要的影響，我們在對未來銀價走向的判斷中應該增加美聯儲利率決議這一因素，聯邦基金利率將在長期上影響白銀價格。