華爾街日報周三(12月17日)稱，俄羅斯盧布暴跌及俄市功能紊亂恐對全球經濟構成實際風險，全球投資者需要警惕，并給出了五大理由支撐該觀點。
　　
　　1、債市蔓延風險
　　
　　俄羅斯央行在不到一周的時間內，先后加息100個基點和650個基點，明顯是孤注一擲的信號。央行行長納比烏里娜(Elvira Nabiullina)目前似乎已沒有能力止住盧布跌勢，資本管制的風險越來越大。俄羅斯最大型企業繼續大舉借貸美元，這意味著他們目前已經面臨債務違約的風險，因他們以盧比計價的盈收已經隨著盧比大幅貶值而暴跌。這也對全球其它國家構成風險。持有這些企業債券的全球投資者將面臨巨額損失，就像他們在1998年俄羅斯危機時那樣，俄羅斯危機將促使全球投資人削減較高風險資產倉位以彌補損失，追捧諸如國債等高流動性和最高評等債券，從而擴大市場影響。這種影響已經蔓延至包括從非洲到東歐的新興市場國家主權債以及美國市場中的垃圾債。
　　
　　2、貨幣市場蔓延
　　
　　一個國家的貨幣貶值從來都會有伴作陪，因該國貨幣大幅貶值將對其它國家丟失競爭力。為了避免這種競爭力的丟失，俄羅斯貿易伙伴國的貨幣將選擇“陪同”跌。如果說貶值受控且幫助彌補了這些國家出口商的損失，那么適當貶值將是合理的。但倘若諸如盧布貶值幅度過大過快，將帶來更大災難，迫使俄羅斯央行采取緊急加息650個基點的絕望行動，這導致投資者們紛紛快速撤離俄羅斯資產。誰會是下一張倒下的多米諾骨牌？或是土耳其里拉，亦或是印尼盧比。
　　
　　3、國際油價進一步下跌
　　
　　今年6月以來，國際油價已經跌逾45%，油價暴跌正向市場展現其負面效應——一方面傳導至石油生產國，這些國家將遭受財政壓力，面臨巨大的債務償付難題；一方面沖擊大宗商品及高收益債券投資者，他們將不得不拋售其它垃圾債券及大宗商品以應對。俄羅斯的問題惡化要歸咎于國際油價暴跌，但俄羅斯并非唯一的受害者。國際油價跌破60美元/桶，委內瑞拉和伊朗都難以支撐，如果俄羅斯倒下了，主要產油國的一連串多米諾骨牌將就此傾倒。俄羅斯的經濟困境亦將加劇原油市場的失衡(供應過剩)問題。
　　
　　4、升級的軍事沖突？
　　
　　自俄羅斯吞并克里米亞以來，俄羅斯總統普京的支持率超過了80%。早在西方國家因俄吞并烏克蘭克里米亞而對俄實施經濟制裁之前，俄羅斯經濟就已經陷入衰退了。盡管如此，普京的支持率卻被狂熱的民族主義推上了前所未有的高度。在克里米亞簽署入俄協議后，普京在莫斯科紅場上受到了數十萬支持者的熱烈祝賀。白宮周二(12月16日)表示，美國總統奧巴馬將簽署一項有關加大對俄羅斯制裁的最新法案。面對西方的制裁，普京可能會選擇采取類似的好戰態度回應，并試圖通過此舉來覓得來自西方國家的讓步，從而減輕俄羅斯經濟壓力。
　　
　　5、歐洲人取暖要*抖？
　　
　　俄羅斯可能會堅持切斷出口至歐洲的天然氣。這對于像德國這樣的國家來說簡直是糟糕透了，德國逾三分之一的天然氣供給都來自于俄羅斯，俄氣在波蘭及其它東歐國家中所占比重則更大(幾乎是全部)。這些國家的天然氣被用于為住宅供暖，并確保關鍵行業的日常運作。“切斷天然氣供應”將對已經遭受經濟停滯及通縮壓力的經濟強國造成毀滅性的打擊。正如兩年前的歐元危機一樣，這樣的事件將迅速蔓延至美國及其它市場。