今年1月，“央媽”們無疑成為全球資本市場的主角，不少國家央行陸續出臺更為寬松的貨幣政策，而與之相對的是全球貨幣市場劇烈動蕩。
　　
　　最激進的央行：
　　
　　俄羅斯和丹麥
　　
　　在過去的1月里，究竟有哪些央行加入了“寬松俱樂部”？
　　
　　在歐洲央行推出過萬億歐元的量化寬松前后，諸如瑞士、埃及、土耳其、印度、加拿大等央行紛紛降息應對，波蘭、英國、日本等央行則釋放進一步寬松信號。緊接著，新加坡金融管理局也無法等到最新的議息會議，提前在上周意外降低新加坡元匯率政策的斜率，同時下調了該國通脹預估，旨在放慢新加坡元對一籃子貨幣的升值步伐，以應對通縮并提振經濟。
　　
　　不過，在“降息俱樂部”里，最賣力的當屬丹麥和俄羅斯央行。丹麥央行今年的首次降息是在歐洲央行推出量化寬松之前，那時市場預期歐洲央行推出量化寬松規模為5000億歐元。幾天后，歐洲央行的量化寬松規模遠超預期，丹麥央行當天再次緊急降息。出乎意料的是，丹麥央行在上周四再次降息，將存款利率由-0.35%調降至-0.5%，這是丹麥央行兩周內第三次降息。
　　
　　面對盧布的貶值趨勢，俄羅斯央行在去年年底連出狠招，更在一夜之間加息650個基點，令全球瞠目。不過，面對全球貨幣市場劇烈動蕩，俄羅斯央行也閑不住。上周五，俄羅斯央行意外將貨幣政策“大逆轉”，將基準利率從17%大幅下調至15%。而在本周，英國和印度央行將舉行貨幣政策會議，市場預期印度央行有可能再次降息。
　　
　　新興市場貨幣不受歡迎
　　
　　“寬松俱樂部”不斷擴容，讓2015年本就波動劇烈的全球金融市場更加撲朔迷離。全球降息潮再起，競爭性貶值成為熱門話題。
　　
　　歐洲央行和日本央行的寬松行動，讓歐元和日元匯率一路狂跌，最近雖有所回升，但與此前相比，弱勢依然相當明顯。與此同時，新興市場貨幣也在寬松浪潮下嚴重“受傷”。近期，人民幣匯率持續下跌，墨西哥比索和巴西雷亞爾匯率也在上周五雙雙重挫，其中墨西哥比索兌美元匯率跌至2009年3月以來新低，巴西雷亞爾兌美元匯率也跌至近10年來新低。在俄羅斯央行大幅降息之后，美元兌盧布匯率升破71關口，創下自去年12月18日以來的最高水平。
　　
　　外匯市場的劇烈波動讓很多大型機構投資者遭受沖擊。香港金融管理局日前公布2014年外匯基金投資業績表現，去年香港外匯基金投資收入為436億港元，比2013年的812億港元下跌約46.3%，是2012年至今表現最差的一年。由于美元升值趨勢超出市場預期，導致外匯基金無法避免賬面匯兌損失527億港元，因此大幅拖低全年回報率。
　　
　　瑞典北歐斯安銀行亞洲策略主管橫田表示，總體趨勢來看亞洲貨幣兌美元將繼續走弱，因為亞洲多國央行繼續放松政策。橫田還透露，正在對泰銖建立大規模空倉。有分析人士表示，在全球開啟新一輪貨幣寬松的背景下，美元獲得持續走強的基礎，以歐元區為代表的資本外溢效應也會加劇全球資本流動風險，這可能給包括中國在內的新興經濟體帶來一定沖擊。法興銀行公布的一項對機構投資者和對沖基金的調查顯示，未來3個月，新興市場貨幣是最不受歡迎的資產類別。
　　
　　美元啟動第三輪大牛市
　　
　　前瑞銀首席經濟學家麥格斯克認為，美元可能已經啟動了自布雷頓森林體系解體之后的第三輪大牛市。有經濟學家認為，前兩次美元牛市都伴隨著一些地區的衰落，1978至1985年期間拉丁美洲步入衰落，1992至2001年期間亞洲的黃金歲月終結。這次，遭殃的很可能是更多的新興市場國家。
　　
　　強勢美元的最大底氣，來自于不斷復蘇的美國經濟。無論是就業、房地產還是制造業，美國經濟全面復蘇的趨勢已經難以撼動。此外，美元的升值還歸功于美聯儲政策路徑開始轉向加息。盡管最新公布的美國去年第四季度國內生產總值數據不及預期，但美元指數依舊維持強勢，在上周五微漲0.05%。
　　
　　歐元和日元的頹勢，似乎也成為美元強勢的重要推動力。對于強勢美元帶來的潛在風險，投資者不能忽視。摩根士丹利認為，美元正處于一輪“超級牛市”，漲勢至少將在今明兩年持續下去。歷史數據顯示，過去美元的升值周期最長可以持續7年之久，這輪美元“超級牛市”不單單是各國央行貨幣政策差異以及貨幣息差所造成，另一個重要因素是美國相對強勁的經濟增長以及低能源成本等因素使得美國成為投資目的地。