很多人認為，買入黃金是為自身恐通脹。持有黃金從長期來看是保值的，在二十世紀70年代(1970s)，黃金實際價值觸及紀錄新高。
　　
　　但另一方面，黃金不僅僅是在通脹高企的時候受到熱捧，歷史數據顯示，金價在全球面臨困境的時候就會走高，無論是哪種困境。
　　
　　凱投宏觀表示，在通脹率低迷的2002和2007年期間，金價依然保持上漲，這說明，其他因素在主導金價行情，而通縮很可能是這其中原因之一。
　　
　　這部分原因可能是，通縮將意味著利率將在更長時間內維持低水平，而低利率將會令持有黃金的機會成本非常低，同時低利率也有利于推高未來通脹。
　　
　　這也是因為，在高債務環境下的適度通縮可能會給金融和經濟帶來巨大壓力。在歐元區，債務服務成本的急劇攀升可能會導致經濟進一步走軟。
　　
　　從資本的最終觀點來看，更長時間內更廣泛的通縮，即使是被諸如油價暴跌引發的通縮，也應會力挺金價而非打壓金價。