今年以來對美聯儲升息的預期是黃金市場所面臨的最大不利因素，下周的美聯儲FOMC會議將是關注的焦點，市場將期望尋找升息是否真的會在9月到來的線索。
　　
　　一方面，金價和利率的負相關關系似乎很強勁。
　　
　　升息意味著黃金持有成本的增加，并且會推動美元，打壓金價。
　　
　　自進入危機以來，利率和金價之間的關系似乎在變得更緊密，因此，一些分析師認為，目前金價的疲軟預示著升息的到來。
　　
　　然而市場也不乏反對者。一些分析師表示，美聯儲升息并不一定意味著金價的下行。
　　
　　麥格理銀行(Macquarie)稱，1994年以來美聯儲的31次升息中，金價大多是有上漲而非下跌。
　　
　　凱投宏觀(Capital Economics)的報告則稱，盡管利率和金價之間有負相關關系，但這一關系目前可能已經影響過度。
　　
　　該機構的報告表示：“這首先是一個度的問題，美聯儲如果升息到4%，不會對黃金的持有帶來太大影響，因為黃金是有避險需求的，一旦發生問題，短期內的漲幅就會超過4%。”
　　
　　“如果因為通脹上升美聯儲升息，那么這會增加黃金對沖通脹的需求。而如果美聯儲升息引發其它資產的拋售，包括股票和債券等，那么也會增加黃金的避險需求。”
　　
　　ETF Securities也在最新的報告中表示：“在2015年年初，2015年12月美聯儲基金期貨有差不多50個基準點是緊縮的，到5月，已經減少到了20個基準點。”該機構認為，對美聯儲緊縮的預期在減少。