美聯儲經濟學家們堪稱終極傘人：無論是陰雨連綿還是陽光普照他們皆可以應對。
　　
　　盡管聯邦公開市場委員會還沒有任何委員預計經濟將會在未來三年出現衰退，但搖搖欲墜的全球環境令美國經濟前景蒙上陰影。各央行[微博]的主要政策利率依然停留在2008年12月以來的近零水平，這意味著美聯儲工作人員可能已經在考慮其他方法來刺激經濟增長。
　　
　　以下為美聯儲決策者可以使用的三個工具，這些工具各具優缺點。
　　
　　1、拋出更多前瞻指引
　　
　　美聯儲可能會向投資者就何時加息以及加息的速度提供更多的暗示。如果這些溝通表明政策制定者的加息速度低于投資者此前的預測，借貸成本可能會下降，這可能刺激借貸和支出。
　　
　　優點：這是最容易的選項，因其無須任何花費，而且這也是美聯儲最近減少當前的近零利率所帶來的額外刺激所用的工具。
　　
　　缺點：由于國債短期收益率已經處于低位，這一刺激的力度有限。短期利率是美聯儲用來向投資者指引利率的最為可*的工具。美國3年期國債收益率目前僅為0.90%。
　　
　　“如經濟衰退且2、3、4年利率降至0，市場將不需要任何前瞻指引，”華盛頓Cornerstone Macro LLC合伙人、前美聯儲貨幣事務部成員Roberto Perli表示。
　　
　　2、推出更多QE舉措
　　
　　美聯儲可以購買更多的債券。
　　
　　優點：據華盛頓Peterson Institute for International Economics的Joseph Gagnon等研究人員稱，金融危機下這一舉措非常有效。在一份報告中，Gagnon以及其他共同作者發現這一措施在最近幾輪QE中“具有經濟意義且能持久的降低長期利率。”
　　
　　缺點：在金融壓力不是主要特征的衰退中，債券購買可能不是那么有效。較長債券收益率已經處于低位，因此不會產生多大效果。本交易日美國10年期國債收益率約為2%，而2008年美聯儲可以購買債券時這一收益率高達3.11%。此外，由于前幾輪的量化寬松政策導致資產負債表膨脹到4.5萬億美元，這一措施將引發潛在的并發癥。共和黨控制的國會的政治壓力可能會給聯儲帶來更多麻煩，因量化寬松政策從未受到過共和黨的歡迎。
　　
　　3、實施負利率
　　
　　美聯儲可以將主要政策利率降至零以下水平，不過美聯儲之前從未采取過這一措施。目標利率目前位于0至0.25%之間。
　　
　　優點：瑞典等國家已經開始嘗試實施這一舉措，看似并未因此引起太多的金融不穩定性。如采取這一舉措，美元料將對其他主要貨幣貶值，這有助于提高美國的出口競爭力。由于儲戶將不得不向銀行支付費用，儲戶或將選擇冒更大風險將資金轉移至更長期資產，進一步壓低利率收益率曲線。他們最終也將會花費更高。
　　
　　這個想法已經受到至少兩個地區聯儲主席的支持:明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔和舊金山聯儲主席威廉姆斯(40.48, -0.98, -2.36%)。
　　
　　缺點：美國金融體系比歐洲更加多樣化。美國銀行系統下分布著成千上萬的社區銀行，這些銀行幾乎完全依賴于儲戶的可貸資金。
　　
　　資金由小銀行轉移至無法產生收益的產品，如現金、借記卡或貨幣市場基金可能會較銀行存款花費更少，但這可能會擾亂信貸市場。這與政策目的背道而馳。
　　
　　“人們期望將從存入當地銀行的存款中獲益，”Independent Community Bankers of America首席經濟學家Paul Merski指出，如存款發生轉移，“收益越低，借貸將越少。”
　　
　　巴克萊貨幣市場策略師Joseph Abate指出，短期投資的目的變成了損失更少的資金，這一舉動帶來的扭曲可能不值得麻煩。
　　
　　底線
　　
　　美聯儲沒有任何好的選項供選擇，這也是包括布雷納德在內的美聯儲官員為何表示很快提高利率的下行風險大于太晚加息的風險，因未來這引發通貨膨脹的速度將會更快。美聯儲很清楚如何對抗通脹。
　　
　　“經濟脆弱，因為貨幣政策選項并不是很好，”Macroeconomic Advisers LLC的高級董事總經理Antulio Bomfim表示。