說10月非農就業報告將引發全世界的密切關注將僅是一個保守的說法。此次報告具有里程碑式意義。 周五的非農報告發布之后,12月15-16日會議之前,美聯儲政策制定者將只能再獲得一份就業報告,即11月的就業數據。屆時他們或將決定是否啟動近十年來的首次加息。就業疲軟可能促使美聯儲將利率維持在自2008年以來的近零水平。 “12月加息能否成行將取決于10月就業報告,”穆迪資深分析師Ryan Sweet表示。 美國在8月和9月的就業引擎遭到重創,因金融市場動蕩不安,且市場擔心中國經濟的硬著陸可能蔓延至新興經濟體。關鍵問題是:就業疲弱只是臨時性的,還是減速趨勢之始?上個月的報告可能已經提供了答案。 本次就業報告需要重點關注以下幾點: 新增就業人數 據彭博調查顯示,經濟學家預計10月將新增18萬就業崗位。之前的9月份和8月份分別增加14.2萬和13.6萬,這兩個月的均值僅為13.9萬。而今年上半年,均值為21.3萬;2014年全年均值為26萬,為1999年以來最高峰。 因此,修正值比以往任何時候都更為重要,許多經濟學家預計之前2個月的數據將得到上修。 “在過去的幾個月里,書本遠未合上,”RDQ Economics高級經濟學家Conrad DeQuadros指出,“尚不清楚就業市場是否真的有所降溫。” 美聯儲加息前提之一就是就業市場“進一步改善”。美聯儲官員們10月份曾表示,將在下次會議上考慮是否加息,美聯儲主席耶倫本周令這一觀點得以強化,因其稱12月加息具有“現實的可能性”。 失業率 彭博調查的中值為下滑至5%,為2008年4月以來最低水平。失業率正向美聯儲官員認為的充分就業水平(失業率4.9%)*攏,低于這一水平,通脹壓力將開始構筑。 失業率可能會低估就業市場的閑置情況。耶倫表示,她將關注希望從事全職工作的兼職工人數量以及就業參與率等數據。 “失業率繼續下滑,”Sweet指出,他認為每月新增約10萬就業崗位可能就足以吸收進入勞動力市場的新的求職人員并令失業率保持穩定。“如果勞動力市場其他指標持續改善,那么我認為美聯儲對就業市場將會感到心安。” 薪資增長 市場正密切關注10月就業數據以及前值修正值,對薪資的關注相對較弱。因薪資增速難以捉摸,關注就業市場的投資者一直備感失望。 自2009年6月開始增加以來,平均時薪一直陷于2%狹窄區間。彭博調查中值顯示,經濟學家們預計截至10月之前的12個月薪資增漲2.3%,為今年5月以來最高值,之前三個月增長2.2%。 “目前,薪資有些停滯不前,”富國證券高級經濟學家Sam Bullard指出。盡管上月的預期增加,“這與趨勢并非截然不同。薪資增速依然溫和。”
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