歐洲可能提早加息的預期推動歐元兌美元升至4個月高點

　　當地時間3日晚些時候，歐洲央行如期宣布，維持歐元區基準利率在1%的歷史最低點不變。近期，歐盟和歐洲央行均上調了對歐元區經濟和通脹的預估，而油價的大漲更加令通脹壓力凸顯。分析人士普遍預計，除非油價長期保持在高位，否則歐洲央行下一步將開始著手收回刺激性貨幣政策。

　　受到歐洲可能較美國提早加息的預期推動，歐元兌美元周四升至4個月高點附近。市場預計，歐元區最早可能在8月份啟動金融危機以來的首次加息。

　　形勢不明，暫時觀望

　　經過短暫的會議，歐洲央行北京時間周四晚間宣布，繼續將歐元區基準利率保持在1%的低點。自2009年5月份以來，歐洲央行一直將主導利率維持在這一歷史最低水平。

　　一些分析人士認為，鑒于高油價的前景仍不明朗，歐洲央行在下階段可能給自己多留一些政策調整的空間。巴黎銀行百富勤的經濟學家瓦特雷特表示，如果油價再漲20美元且持續堅挺，那么所有的假設都需要推倒重來。本周，紐約油價成功突破100美元，而倫敦油價上周曾逼近120美元。

　　但是，如果油價持續停留在高位的情形得以避免，那么歐洲央行可能傾向于盡快結束目前的非常規貨幣政策狀態。

　　國際能源機構首席經濟學家比羅爾近日表示，受到近期油價高漲影響，歐洲今年的原油進口費用可能比2008年油價躍升至每桶147美元時還要高，這或許會對歐洲本就脆弱的經濟復蘇構成危害。

　　盡管歐洲央行面臨的主要矛盾似乎較美國更為明晰一些，但目前的形勢對決策者來說也可謂相當復雜。歐洲目前仍受困于主權債務危機，葡萄牙等國家的債務前景依然不容樂觀。而受累于主權債危機的區內銀行也依然需要以較低的成本從央行獲得融資。

　　不過，從近期的復蘇情況看，歐洲經濟的復蘇似乎表現出了比美國更好的穩定性。野村控股駐悉尼外匯銷售部執行董事馬格納斯表示，歐洲央行必須采取行動遏制通貨膨脹，因為歐元區已經實現了經濟的持續增長，而美國還沒有。

　　最早或在8月加息

　　歐盟委員會本周發布的預測報告顯示，2011年歐元區和歐盟經濟增幅都將略高于去年秋季預測水平。報告顯示，2011年歐元區經濟增長率將達到1.6%，歐盟則為1.8%，均比歐盟委員會去年進行秋季預測時高出0.1個百分點。

　　近期的不少經濟數據指向歐元區經濟的復蘇。2月份，歐元區的制造業增長創下十多年來最快速度。而歐洲最大經濟體德國2月份的商業信心達到歷史高點，失業率則降至20年來最低點。

　　伴隨著經濟的好轉，通脹的壓力亦日益加大。歐盟委員會預計，由于能源和農礦產品價格上漲，今年大部分時間內，歐元區通脹率都將在2%以上，到年底才有望回落到2%左右。本周二公布的初步數據顯示，歐元區2月份的通脹率達到2.4%，創28個月來的新高。

　　荷蘭國際集團的經濟學家卡爾斯滕表示，盡管央行提高了通脹預期，但考慮到近期國際油價飛漲的最新情況，央行的預估可能依然有些落后。上周公布的一項調查顯示，投資人增大了歐洲央行最早在8月份就開始加息的押注。近日，包括斯塔克在內的多位歐洲央行成員都表示，將在必要時采取措施阻止物價飛漲和通脹預期上升。

　　加息預期推升歐元

　　利率期貨的走勢顯示，交易員預計歐洲央行在今年年底前將加息50個基點，從當前處在歷史低點的1%上調至1.5%。而首次加息則被普遍認為會在9月份甚至更早。

　　體現市場高漲的加息預期的另一指標，就是近期歐元的連續走強。3日倫敦早盤，歐元兌美元繼續保持強勢，一度升至1.3875。前一天的紐約市場，歐元兌美元一度達到1.3890附近，創去年11月初以來的4個月高點。

　　美國資產管理公司貝萊德的固定收益主管費希爾表示，歐洲比美國更加擔心商品價格上漲帶來的通脹，所以在加息方面，歐洲央行的動作會比美聯儲要快。

　　投資銀行瑞銀本月宣布，上調歐元兌美元的目標預期，原因就是，市場認為歐洲央行會比美聯儲更早加息。瑞銀預計，歐元兌美元的1個月及3個月目標價分別為1.37和1.30，此前的預估為1.30和1.25。和歐洲央行一樣可能快于美國加息的還有英國央行。