未來走勢或看油價臉色

　　受金融危機影響，美股于2009年3月9日創(chuàng)出了12年的低點。標(biāo)普500指數(shù)從2007年10月9日1565.18點的歷史高點一路下挫至676.53 點。兩年以后的今天，美國經(jīng)濟已逐步復(fù)蘇，美股也從當(dāng)時的低點上漲逾90%。未來美股的走勢一方面取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，另一方面還要看油價的臉色。

　　經(jīng)濟持續(xù)好轉(zhuǎn)

　　2008年秋季雷曼兄弟公司破產(chǎn)后，市場一片恐慌。美股隨后在2009年3月下探至12年來的最低點。在金融危機爆發(fā)后，美聯(lián)儲連出重拳，將基準(zhǔn)利率降至歷史低點，還采取了購買抵押貸款支持證券等一系列措施向市場提供流動性。為挽救金融業(yè)，財政部和美聯(lián)儲制定了高達2萬億美元的金融救援新計劃。

　　奧巴馬2009年初入主白宮后不久，推出總額7870億美元的經(jīng)濟刺激計劃，這是上世紀(jì)三十年代羅斯福“新政”后美國政府最大規(guī)模刺激經(jīng)濟的舉動。為阻止房市危機繼續(xù)蔓延，奧巴馬還宣布了高達2750億美元的住房救援計劃。

　　去年11月美聯(lián)儲又宣布了新一輪量化寬松政策，為刺激美國經(jīng)濟計劃購買6000億美元的政府債券。總額為8580億美元減稅議案也在去年底獲得奧巴馬正式簽署生效，該法案能夠保護美國廣大中產(chǎn)階級的利益，有利于刺激就業(yè)創(chuàng)造和提振經(jīng)濟復(fù)蘇。

　　從去年下半年開始，美國經(jīng)濟呈現(xiàn)加速增長的跡象。從今年2月底美國公布的2010年第四季度美國國民生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)來看，2010年四季度美國 GDP同比增長2.7%，而2010年三季度同比增長3.2%。2010年全年美國GDP為同比增長2.8%，而2009年為同比下降2.6%。

　　就連低迷的就業(yè)市場也有所起色。上周五美國勞工部公布的備受關(guān)注的2月份非農(nóng)就業(yè)報告顯示，美國2月份共增加非農(nóng)就業(yè)崗位19.2萬，增量創(chuàng)出去年5月份以來的新高；同時，美國的整體失業(yè)率也從上個月公布的9.0%下滑至8.9%，是近兩年來的最低水平，好于市場預(yù)期。

　　從今年初美國上市公司公布的業(yè)績來看，受惠于美國經(jīng)濟復(fù)蘇，大部分美國企業(yè)公布的財報業(yè)績不俗。

　　高盛首席經(jīng)濟學(xué)家哈祖斯2月22日發(fā)布報告，上調(diào)了美國今明兩年的經(jīng)濟增速預(yù)測，預(yù)計美國經(jīng)濟已經(jīng)邁入了持續(xù)復(fù)蘇的軌道，未來兩年美國GDP將出現(xiàn)3.5 %-4%的健康增長，并預(yù)計到2012年底美國失業(yè)率有望降至8%。中信證券(15.38,0.48,3.22%)則預(yù)計，因主要得到居民消費的支持，美國GDP最快將于2011年一季度加快增長。實際進口下降對短期增長是利好，但可能也會拖累經(jīng)濟的長期發(fā)展。只要原油價格仍保持在每桶120美元以下，預(yù)計2011年美國GDP將同比增長 3.4%。

　　油價股市現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)

　　盡管上周五公布的就業(yè)報告好于預(yù)期，但受國際油價再次大幅上漲的拖累，4日紐約股市三大股指以全線下跌報收。未來美股與油價的蹺蹺板效應(yīng)可能會愈加明顯。

　　由于地緣局勢進一步惡化的影響，國際油價近期再度大幅突破每桶100美元大關(guān)，這加重了投資者對油價持續(xù)上漲可能會阻礙經(jīng)濟復(fù)蘇的憂慮。

　　地緣政治局勢動蕩導(dǎo)致石油價格急劇攀升至2008年后的新高，引發(fā)了市場對可能再次發(fā)生“石油危機”的恐懼。目前來看美國仍面臨金融危機后的逆風(fēng)，石油價格的持續(xù)上漲并不是好事。據(jù)德意志銀行的估算，油價每上漲10美元，就會導(dǎo)致美國經(jīng)濟兩年間少增長0.5個百分點，目前該行預(yù)計美國經(jīng)濟將在2011年增長3.8%。

　　美國研究機構(gòu)Strategas Research的經(jīng)濟學(xué)家指出，在汽油價格走高或抵押貸款利率任何一個出現(xiàn)上升的情況下，美國經(jīng)濟或許能夠應(yīng)付，但若上述兩種情況同時出現(xiàn)，那么美國經(jīng)濟陷入低迷的風(fēng)險就將加大。

　　對于油價對美股的影響，市場也表現(xiàn)出了謹(jǐn)慎。美國研究機構(gòu)經(jīng)濟展望集團經(jīng)濟學(xué)家鮑默爾上周以原油價格上漲為由，將對道指的年終預(yù)測調(diào)低了3%至12677 點。他指出，油價上漲對于市場多頭來說，是個讓人不快的警示。他建議在事情明朗化之前獲利了結(jié)。ING資產(chǎn)管理公司的主管澤曼斯基說，考慮到經(jīng)濟復(fù)蘇的脆弱性，這個時候油價飆升極不湊巧。他說，油價上漲是股市下跌的催化劑和原因，股市回落是意料之中的結(jié)果，他預(yù)計油價激增可能會讓標(biāo)普500指數(shù)下跌至 1200點。