摘要：消息人士表示，日本央行下周的政策會議上料不會進一步放松貨幣政策，但將考慮向市場放出更明確信號，或加強對寬松政策的承諾。

　　4月20日訊——日本央行將于下周四(28日)召開政策會議，公布利率決定。消息人士表示，日本央行下周的政策會議上料不會進一步放松貨幣政策，但將考慮向市場放出更明確信號，不會只因消費者物價受大宗商品價格飆升推助而上漲，就動搖其超寬松政策的承諾。

　　日本上月大地震的損害明顯浮現，包括企業信心下降及產出減少，令市場繼續預期日本央行在4月28日的會議上，可能進行震后第二次放松貨幣政策。

　　不過央行決策者傾向于按兵不動，除非核危機出現新的進展，或市場出現股價驟跌等震蕩，嚴重打擊人氣。

　　很多日本央行人士覺得，經濟或因電力和供給鏈中斷而疲軟數月，隨后最早在7月將在重建相關需求的提振下增強。熟悉該央行想法的一名消息人士表達了類似的觀點：“除非這種情景面臨明顯威脅，日本央行基本上不必進一步放寬貨幣政策。”

　　日本央行料將調降2011/12財年GDP預測

　　消息人士表示，日本央行將調降關于2011/12財年的經濟展望，以反映這次地震的影響。該財年始于4月1日，央行在1月預測本年度經濟增長1.6%。

　　但日本央行內部的許多人士同意市場的主流看法，即日本將避免整個財年出現萎縮。他們指出，日本央行可能將預測下一年度經濟反彈，增長率可能高于當前預估的2.0%。

　　但通過明確其實際目標是使消費者物價漲幅達到1%，日本央行仍將保留近期放寬政策的可能性，并讓市場放心其超寬松政策將在相當長時期內保持不變。

　　物價承諾

　　日本央行承諾維持利率實際接近于零的水平，直到經濟帶來長期物價穩定，其大致定義是消費者物價漲幅達到1%。日本央行將考慮把定義調整到更清楚，即委員們對于消費者物價通脹的預估中值達1%，暗示這將是撤銷刺激舉措所需達成的概略目標。

　　日本央行也可能會在半年度報告或是在行長白川方明的會后記者會上強調，只有當物價是由經濟增長所推升，而非只是受到食品和燃料成本飆升所影響的情況下，才會考慮解除其超寬松貨幣政策。

　　商品價格推升的通脹導致許多亞洲的央行及歐洲央行縮緊貨幣政策。日本因迄今內需疲弱且薪資增長緩慢抵銷了商品成本升高所帶動的物價上揚壓力，日本央行因而沒有升息動作。

　　日本央行在3月11日地震過后則是擴大資產買進以放寬貨幣政策，并表示已做好準備，萬一天災造成的損害使日本重回溫和經濟復蘇受到威脅，將會進一步采取行動。

　　近期調查顯示，地震以來企業和家庭信心急劇惡化。分析師預期至少在今年第二季期間，工業生產料會下滑。

　　但日本央行認為，3月放寬政策的舉措已經對需求下降的可能做出了預防性的應對，而且當供應受限而非需求疲弱成為經濟增長的主要阻力時，貨幣政策對此無能為力。

　　消息人士指出，這意味著當出現新證據，表明供應緊張傷及國內需求，令經濟表現可能不及央行預估時，央行可能就會再次放寬政策。日本央行暫時將重點關注旨在鼓勵銀行向受地震沖擊的企業放貸的措施。

　　日本央行將在下次利率檢視會議上，公布針對地震災區商業銀行的1萬億日元(120億美元)貸款計劃細節，包括貸款期限是6個月還是12個月。消息人士稱，央行希望在5月底之前開始該貸款計劃，并準備好當貸款需求超出預期時，在未來數月擴大該計劃規模。

　　除了討論貨幣政策，日本央行在4月28日還將發布半年一次的經濟及物價展望報告，其中包括對長期國內生產總值(GDP)和消費者物價指數(CPI)的預估。

　　在報告中，日本央行還將闡述其對經濟前景的預估將面臨哪些風險。該央行認為，因地震而經歷暫時的低迷時期后，日本經濟將繼續溫和復蘇。這一觀點將作為未來制定貨幣政策的基礎。