最近，德國《明鏡》周刊網(wǎng)站報(bào)道說，受債務(wù)困擾的希臘正考慮退出歐元區(qū)，并將在歐元區(qū)多國財(cái)長于盧森堡召開的小型非正式會(huì)議上討論此事。該消息導(dǎo)致歐元在5月6日晚間出現(xiàn)暴跌走勢(shì)。

　　雖然后來希臘財(cái)政部發(fā)表聲明，稱德國《明鏡》周刊有關(guān)希臘退出歐元區(qū)的報(bào)道不屬實(shí)、不負(fù)責(zé)任，歐盟負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)的委員奧利·雷恩和多位德國官員隨后也否認(rèn)了《明鏡》周刊的報(bào)道，希臘總理帕潘德里歐在7日也否認(rèn)了有關(guān)希臘將退出歐元區(qū)的報(bào)道。但有關(guān)希臘重組債務(wù)和退出歐元區(qū)的可能，會(huì)就此澄清嗎？

　　一年多以前，筆者就曾建議希臘可以通過債務(wù)重組或國家破產(chǎn)的形式，來重新安排所有債務(wù)。在債務(wù)安排以后，可以退出歐元區(qū)，讓經(jīng)濟(jì)起死回生。

　　在筆者看來，作為希臘，目前已經(jīng)沒有按照常規(guī)辦法來解決債務(wù)困難的途徑。去年希臘爆發(fā)債務(wù)危機(jī)時(shí)，希臘的GDP是2400億歐元，公共債務(wù)總額是2800億歐元。公共債務(wù)占GDP的比例是115%。而危機(jī)剛爆發(fā)時(shí)，希臘的2年期國債當(dāng)時(shí)的收益率還不到2.00%。在危機(jī)爆發(fā)的2010年5月初，希臘的2年期國債收益率收盤最高到過17.96%。后來經(jīng)過歐盟和國際貨幣基金組織的聯(lián)合救助，希臘的局勢(shì)一度緩和。但是一年過后，希臘局勢(shì)再次惡化，目前希臘的GDP是2300億歐元，比一年前下降了4.5%，而公共債務(wù)已累積到3250億歐元，比上一年增加16%，債務(wù)與GDP的占比已超140%。而現(xiàn)在希臘2年期國債的收益率穩(wěn)定在25%附近。即使按照樂觀的估計(jì)，到2013年，預(yù)計(jì)希臘債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比將接近160%，是一般認(rèn)可的可持續(xù)負(fù)債規(guī)模比例的兩倍。

　　希臘之所以在解決債務(wù)問題的路上越走越窄，是因?yàn)槠涑Ｒ?guī)辦法已經(jīng)解決不了沉疴膏肓。希臘在債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以后，通常增收節(jié)支的辦法是削減赤字，這個(gè)方法是對(duì)的，因?yàn)樵僖膊荒芊湃纬嘧峙矢吡耍�但這些措施一定會(huì)造成經(jīng)濟(jì)萎縮，而這樣償還債務(wù)就沒有了基礎(chǔ)。同時(shí)，向歐盟和國際貨幣基金組織求救，以借新債還舊債，結(jié)果就是債臺(tái)繼續(xù)高筑。

　　這種公共債務(wù)與GDP的比例不斷攀升的局面，只有在經(jīng)濟(jì)不再下滑并且強(qiáng)勁增長、赤字水平下降到很低水平甚至盈余時(shí)，才有可能解決。但是，希臘因?yàn)榧尤肓?a href=http://www.hadtohappen.com/eur>歐元區(qū)，失去了貨幣政策自主權(quán)，導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)無法改變。同時(shí)，希臘的債務(wù)絕對(duì)額和相對(duì)值不斷上升，導(dǎo)致其再融資成本和數(shù)額都會(huì)不斷上升。而債務(wù)不斷到期，也會(huì)導(dǎo)致其不斷有再融資的需求，終究有一天會(huì)導(dǎo)致其在國際資本市場和歐盟那里都無法再融資。

　　所以最終的結(jié)局，一定是希臘不得不強(qiáng)制性地進(jìn)行債務(wù)重組或者破產(chǎn)。

　　希臘經(jīng)濟(jì)必然經(jīng)過的劫難，將重重打擊歐元區(qū)和歐盟。一年前如果希臘選擇債務(wù)重組，給予歐盟各國的損失可能不到1000億歐元，而目前希臘如果選擇債務(wù)重組，帶給歐盟的損失就超過了1000億歐元，如果未來幾年內(nèi)希臘再選擇債務(wù)重組或國家破產(chǎn)，那時(shí)的債務(wù)總額可能突破4000億歐元，帶給歐盟的損失可能會(huì)超過2000億歐元。

　　而希臘可能的債務(wù)重組僅僅是個(gè)開始。5月3日，葡萄牙剛與歐盟和國際貨幣基金組織達(dá)成780億歐元的援助協(xié)議，而幾個(gè)月前葡萄牙也信誓旦旦地說自己不需要援助，一如2010年年初希臘拒絕援助的強(qiáng)硬態(tài)度。在葡萄牙之后，還有愛爾蘭、西班牙，后面還有比利時(shí)、意大利，歐盟和歐元區(qū)內(nèi)出現(xiàn)債務(wù)問題和經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯的國家很多，未來等待救援的國家名單可能很長。

　　只要有一個(gè)被債務(wù)危機(jī)所累及的國家選擇債務(wù)重組或國家破產(chǎn)，并且退出歐元區(qū)，其導(dǎo)致的后果都是不可想象的。那是歐元之殤，歐元和歐元區(qū)都將被逼到崩潰的邊緣。

　　而筆者以為，歐元之殤，或許正是歐洲復(fù)興的一個(gè)時(shí)機(jī)呢。