自去年6月19日央行重新啟動匯率形成機制改革以來，人民幣兌美元升值幅度已達5.25%。

　　 目前，較多市場人士判斷央行可能在年內再加息兩次。美聯儲加息則尚顯遙遠。這樣，隨著中國利率的不斷提高，人民幣整體的匯率估值水平存上行壓力。

　　 雖然市場預計，6月中國的通脹數據可能會成為年內高點，但非食品價格的攀升仍然存在風險。從這一角度看，保持較高的人民幣估值水平，有助于減少輸入型通脹的影響。

　　當然，若出現更嚴重的情景——出口面臨更大風險，中國經濟“硬著陸”風險增加，且通脹增速放緩，那央行以升值抑制輸入型通脹的動力可能也會有所減弱，人民幣兌美元的升值速度將放緩，甚至出現貶值。