國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布，如果希臘實(shí)施法國(guó)銀行聯(lián)合會(huì)提出的希臘債務(wù)展期意見，可能令該國(guó)陷入債務(wù)違約。標(biāo)普稱，如果任一計(jì)劃以當(dāng)前的形式實(shí)施，沒有其它緩和信息，根據(jù)我們的標(biāo)準(zhǔn)，可能將視其為構(gòu)成了違約。在這種情形下，我們可能將下調(diào)希臘的發(fā)行人信用評(píng)級(jí)至SD級(jí)，表明希臘已實(shí)際上重組部分債務(wù)。該機(jī)構(gòu)上月已經(jīng)將希臘主權(quán)評(píng)級(jí)從“B”級(jí)調(diào)降至“CCC”級(jí)。標(biāo)普的言論僅打壓了部分市場(chǎng)樂觀情緒，投資者并未瘋狂拋售歐元。市場(chǎng)正在等待另一評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪表明其態(tài)度。

　　歐洲目前看似正釋放出較為正面的信號(hào)，但后期依然有許多細(xì)節(jié)需要妥善處理。盡管希臘方面直接違約的可能性已經(jīng)消除，因上周希臘兩輪緊縮計(jì)劃投票獲得通過，但希臘能否迎來第二輪救助中的重要細(xì)節(jié)仍需進(jìn)一步確認(rèn)。新救市方案的細(xì)節(jié)將于7月敲定，這完全有必要，因?yàn)槿绻�下一批援�?月中還沒到位，希臘就破產(chǎn)了。金融市場(chǎng)對(duì)這些不確定性保持高度關(guān)注，一些風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格已部分體現(xiàn)違約的可能性。

　　信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)們紛紛表態(tài)，稱私人部門的介入將會(huì)導(dǎo)致希臘債務(wù)出現(xiàn)選擇性違約；歐洲央行此前也表示，私人部門的介入會(huì)令希臘主權(quán)債券無法再作為抵押品。歐洲央行本周將舉行議息會(huì)，會(huì)后歐洲央行將在記者招待會(huì)上發(fā)表聲明，關(guān)注歐洲央行是否會(huì)對(duì)私人部門介入問題作出讓步。

　　德國(guó)總理默克爾與法國(guó)總統(tǒng)薩科齊終于達(dá)成一致，建議私營(yíng)機(jī)構(gòu)加入救市。要做到這一點(diǎn)是十分復(fù)雜的一件事情，穆迪投資者服務(wù)機(jī)構(gòu)的主權(quán)評(píng)級(jí)部門負(fù)責(zé)人已在6月7日表示，私營(yíng)部門很難真正自愿地展期希臘債券，因此很可能會(huì)構(gòu)成債務(wù)違約。歐元區(qū)消息人士則強(qiáng)調(diào)，雖然還沒有良好的理由能說服銀行同意這樣的一項(xiàng)計(jì)劃，但如果私營(yíng)銀行不以任何方式來參與援助計(jì)劃，則德國(guó)、芬蘭、斯洛伐克和荷蘭等歐元區(qū)國(guó)家將很難甚至是不可能同意向希臘提供更多貸款。

　　市場(chǎng)斷定，歐洲央行將在周四的政策會(huì)議上再度加息。歐洲央行將充分利用希臘危機(jī)緩和之后的平靜期，將利率提高25個(gè)基點(diǎn)至1.50%，從而毫不掩飾地重新確立緊縮立場(chǎng)，并向市場(chǎng)證明其獨(dú)立性。

　　但越來越多的證據(jù)表明，歐元區(qū)正面臨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、通貨膨脹壓力減弱和希臘緊張局勢(shì)再度升溫的風(fēng)險(xiǎn)。一段時(shí)間以來，歐元區(qū)外圍成員國(guó)的債務(wù)問題被視作歐元區(qū)核心成員國(guó)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的威脅。最新的制造業(yè)活動(dòng)數(shù)據(jù)也基本證明了這一點(diǎn)：歐元區(qū)新訂單增速放緩，價(jià)格也有所回落。

　　周一公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)20個(gè)月來首度下降，反映出最近幾周全球大宗商品價(jià)格普遍下跌的情況。由于全球需求不及預(yù)期，之前上漲的食品和能源價(jià)格已經(jīng)大幅回落。換言之，歐洲央行此時(shí)加息可能正好與市場(chǎng)需求背道而馳。

　　另外，市場(chǎng)也懷疑希臘局勢(shì)能否維持相當(dāng)長(zhǎng)的平靜期。鑒于希臘上周通過了財(cái)政緊縮計(jì)劃，歐元區(qū)可能已在周末發(fā)放了第一輪救助計(jì)劃中的第五批貸款。但圍繞第二輪救助方案的談判可能會(huì)持續(xù)整個(gè)夏天，同時(shí)希臘政府還要費(fèi)力落實(shí)其緊縮計(jì)劃。