希臘債務緊追不舍 歐元區斷臂又如何？

　　就目前情況來看，盡管希臘急需的一筆救命錢即將到手，但是市場有關該國債務違約的擔憂卻有增無減。日前，包括英國央行在內的歐洲一些金融機構已開始著手起草應急方案，以防備希臘債務違約可能引發的后果。

　　希臘6月底通過了280億歐元的財政緊縮措施，并承諾2015年以前通過出售資產方式獲得500億歐元。歐元區財長們據此在上周末同意發放給希臘120億歐元的援助資金，并承諾未來幾周會著手完成對希臘第二輪的援助方案，避免該成員國發生違約。

　　歐洲正潛移默化地用新證券來替換300億歐元到期債權。法國銀行作為希臘最大的債權持有者，制定了一個延展債務的方案，并以此作為示范。

　　標普稱：“簡單來說，根據公司的評級標準，法國銀行聯合會提出的兩種融資方案都構成希臘債務違約。”

　　在希臘債務違約成為現實后，外界的擔憂必然會轉而聚焦在愛爾蘭、葡萄牙、西班牙等國身上，這些國家的新發債務將因為風險巨大而難覓買家，再融資成本將飆升，后續援助資金存在“斷流”風險。

　　就近期市場的擔憂焦點，希臘的債務問題其實也是個信心問題。這個問題看似很嚇人，但是想穿了也沒什么好怕的。最不濟的是，希臘政府債務違約，并且放棄使用歐元。不過，歐洲領導人認為，一旦如此，將出現“災難性的后果”。

　　信評機構標準普爾公司7月4日警告，即便民間債權人自愿展延希臘債務，希臘仍將被視為違約，標普將把希臘債信評等降至最低級，這使得歐洲援救希臘的行動遭受打擊，拖累歐元兌美元(1.4467,-0.0073,-0.50%)貶破1.45美元價位。

　　政治家們所說的“災難性”后果，更多的其實是“面子”問題。他們擔心，如果允許希臘債務違約，或者退出歐元區，那么其他國家就會仿效，“歐元共同體”就會失去意義。事實上，歐洲領導人用以恐嚇市場的“災難性后果”，說到底是擔心全球經濟一體化的背景下所產生的連鎖反應。

　　希臘違約或者脫離歐元區都會帶來陣痛，但相信陣痛只是一時的。希臘問題的懸而不決，才會產生“災難性的后果”。一旦達摩克利斯之劍落下，也就沒有什么好怕的。

　　假如希臘脫離了歐元區，那么希臘也可以仿效俄羅斯，自主地掌握貨幣政策。同時，他們可以通過政府投入，仿效1930年的美國新經濟政策，來帶動經濟。

　　盡管歐洲各方在救助希臘方面分歧多多，但是坐視危機無限膨脹顯然不是辦法。目前來看，如何找到合適的辦法能夠把希臘債務違約拖延足夠長時間已成為解決危機的關鍵，希臘脫離歐元區也并無跡象，就算真的脫離了歐元區，也并不一定給歐元區帶來災難。

　　標普緊追希臘痛處 歐元難現上漲行情

　　國際評級機構對希臘的債務問題依然緊抓不放。盡管希臘剛剛獲得新一輪援助貸款，但標普4日發出警告稱，新債換舊債計劃可能將希臘置于“選擇性違約”的境地。

　　隨著歐元區債務局勢不斷朝向正確的方向發展，歐元/美元也在脫離一波跌勢后連漲5日。但標普仍然拉著一張不近人情的撲克臉，直接將歐元區方面對希臘債局的努力貼上了“抱薪救火”的標簽，以鐵將軍把門之勢當即封堵了歐元進一步上行的空間。

　　盡管希臘急需的救命錢即將到手，但市場有關希臘債務違約的擔憂卻有增無減。昨日，國際評級機構標準普爾表示，法國針對希臘債務提出的延期計劃將被視為違約。從目前來看，對于這個深陷主權債務風險的南歐國家而言，近憂雖除，遠慮猶存。

　　歐洲的政客及銀行家們上周指出，法國銀行業所提出的計劃將避免希臘陷入債務違約，但是標普認為，此舉將令債權人蒙受損失，并很有可能令希臘面臨“選擇性違約”的評級。

　　上個月20日，歐元區財長在舉行會議后贊成私營投資者以“自愿”和“非正式展期”的方式參與救助希臘。所謂的“債務展期”是指推遲當前到期債務的償還時間。

　　標準普爾不看好希臘的債務延期計劃，市場避險情緒升溫，在昨日的歐洲交易時段，歐元兌美元匯率小幅回落，一度跌至1.4500水平，歐洲股市盤中窄幅震蕩。

　　標普稱，“如果任一計劃以當前的形式實施，沒有其它緩和信息，根據我們的標準，可能將視其為構成了違約。在這種情形下，我們可能將下調希臘的發行人信用評級至SD級，表明希臘已實際上重組部分債務。”

　　歐洲央行將于本周四召開最新的貨幣政策會議。由于歐洲央行行長特里謝上周釋放出強烈的加息預期，因此市場普遍預計央行將在此次會議上選擇加息25個基點至1.5%。

　　而研究機構Gaitame.com分析師KumikoGervaise表示，標普表示實施債務展期計劃或令希臘陷入選擇性債務違約，導致歐元遭到拋壓。每當評級機構質疑希臘的償債能力時，歐元都會遭到市場的拋售。

　　歐元集團主席容克此前警告稱，希臘可能將會為滿足這些條款而失去主權和就業。分析人士指出，容克的言論可能激發希臘公眾新一輪反減赤計劃的抗議熱潮，這意味著好不容易有所緩解的市場風險厭惡情緒將重新升溫。

　　匯豐分析師在一份報告中寫道：“最近這波希臘危機期間，歐元/美元差點跌破1.4000；目前我們最大的擔憂是若市場注意力轉向美國債務問題，則美元可能承受嚴重壓力。”

　　總總跡象表明，歐元恐無法輕易跨過上述兩道坎，歐元持續上漲動力恐略顯不足。