上一周，歐債與美債焦點(diǎn)此起彼伏：上周四的峰會(huì)上，歐盟首腦們終于在處理歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的道路上邁出了重大一步。而美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬與共和黨籍眾議院議長(zhǎng)博納的談判則宣告破裂。

　　有趣的是，“看上去很美”的歐盟救助方案并沒(méi)有為歐洲債務(wù)危機(jī)畫(huà)上一個(gè)句號(hào)。而看上去“不那么美”的美國(guó)債務(wù)上限談判，卻似乎并沒(méi)有讓市場(chǎng)真正擔(dān)心。

　　在歐洲，歐盟首腦們終于脫下了“皇帝的新裝”，意識(shí)到過(guò)去一直都試圖用流動(dòng)性“藥方”來(lái)解決償債能力的“癥結(jié)”，在解決當(dāng)前挑戰(zhàn)中邁出了重大的一步，這一點(diǎn)著實(shí)鼓舞人心。

　　但歐元區(qū)能否成功跨過(guò)這道“坎”仍取決于兩大因素：進(jìn)一步優(yōu)化解決方案，以及確保有效的執(zhí)行。

　　一方面，這項(xiàng)方案仍然缺乏對(duì)希臘債務(wù)的真正“減負(fù)”：即使私人部門(mén)“自愿”減值21%，還有預(yù)期130億歐元的債務(wù)回購(gòu)，希臘的主權(quán)債務(wù)與GDP之比仍然達(dá)到不可持續(xù)的140%之高。另一方面，降低融資成本和延長(zhǎng)債務(wù)期限將有助于愛(ài)爾蘭和葡萄牙的短期現(xiàn)金流管理，但卻無(wú)法降低它們債務(wù)占GDP的比重。

　　除此，這一方案具有很高的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)：首先，歐元區(qū)核心國(guó)家政府，尤其是德國(guó)、芬蘭和荷蘭，必須說(shuō)服其民眾，這項(xiàng)需要花費(fèi)納稅人錢(qián)款的救助方案為什么必不可少。其次，由于對(duì)外圍國(guó)家國(guó)債的購(gòu)買(mǎi)和回購(gòu)操作，歐洲央行必須想出一個(gè)合適的方法來(lái)彌補(bǔ)未來(lái)某個(gè)時(shí)刻其不得不承擔(dān)的資產(chǎn)負(fù)債表?yè)p失。同時(shí)，銀行業(yè)必須抓緊時(shí)間在難得一見(jiàn)的積極市場(chǎng)反應(yīng)中籌集額外資金。最后，外圍經(jīng)濟(jì)體本身也必須進(jìn)行根本性的，但又必須同時(shí)獲得民眾認(rèn)可的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革。

　　與此相比，看上去“不那么美”的美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題，卻讓人相信，最后總會(huì)有驚無(wú)險(xiǎn)。

　　美國(guó)債務(wù)上限討論已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)：美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納已預(yù)警，要避免違約，7月22日是達(dá)成共識(shí)的最后期限，法案必須在8月2日前通過(guò)。

　　然而，7月22日，美國(guó)眾議院議長(zhǎng)博納決定不再與白宮一起尋求削減赤字的重大協(xié)議，并與總統(tǒng)奧巴馬展開(kāi)了一場(chǎng)互相指責(zé)的口水戰(zhàn)。

　　奧巴馬和博納最近達(dá)成的有關(guān)債務(wù)問(wèn)題的共識(shí)是一項(xiàng)在10年內(nèi)削減3萬(wàn)億美元赤字的計(jì)劃。但是，雙方談判的分歧之處就在于稅收：民主黨人希望在削減赤字的同時(shí)增稅，而共和黨人則不愿增加稅收。

　　博納在寫(xiě)給國(guó)會(huì)議員的信中直抒胸臆：“從未達(dá)成協(xié)議，雙方從未接近達(dá)成協(xié)議。到最后，我們還是沒(méi)有共同點(diǎn)。”

　　一些知名金融機(jī)構(gòu)也正加緊制定各自的“末日計(jì)劃”。據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，一些機(jī)構(gòu)正在減持美國(guó)國(guó)債，同時(shí)一些投資基金正在大量?jī)?chǔ)備現(xiàn)金。還有一些公司正在制定方案，考慮一旦美國(guó)拖欠債務(wù)成為事實(shí)如何繼續(xù)開(kāi)展業(yè)務(wù)，因?yàn)槊绹?guó)拖欠債務(wù)將導(dǎo)致利率攀升，增加每日運(yùn)營(yíng)成本。

　　但有趣的是，無(wú)論談判如何陷入僵局，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)如何威脅下調(diào)美債評(píng)級(jí)，市場(chǎng)分析師卻普遍對(duì)雙方達(dá)成協(xié)議保持樂(lè)觀，似乎堅(jiān)信美國(guó)違約幾乎是“零概率”事件。

　　“債務(wù)上限仍然是關(guān)鍵憂慮。我們還是樂(lè)觀地認(rèn)為，(兩黨)會(huì)在最后一刻達(dá)成方案，從而令市場(chǎng)平靜下來(lái)�！币按遄C券駐紐約分析師Aaron Kohli認(rèn)為。

　　就連美國(guó)的海外最大債主——中國(guó)，似乎也并不擔(dān)心。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引中國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌的話：“如果他們不提高債務(wù)上限，美國(guó)經(jīng)濟(jì)還能維持下去嗎？?jī)牲h只是在玩政治游戲，他們不提高債務(wù)上限的幾率很小。”

　　本周的美國(guó)一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將受到密切關(guān)注：6月新屋銷(xiāo)售和7月消費(fèi)者信心指數(shù)將在本周二公布，本周三和周五將分別有6月耐用品訂單和第二季國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初值數(shù)據(jù)公布。