希臘違約陰云難消 歐元難有翻身之日
 
　　28日歐盟委員會主席巴羅佐在歐洲議會發(fā)表洲情咨文，呼吁盡快援助希臘；德國總理默克爾27日與希臘總理帕潘德里歐會晤后表示，德國將為希臘提供支持；同日希臘國會通過了旨在增加收入的房產(chǎn)稅法案。上述利好消息一定程度上緩解了市場對歐債危機的緊張情緒。
 
　　芬蘭國會通過歐洲金融穩(wěn)定機制改革議案及歐盟主席巴羅佐向市場信心喊話，令歐元/美元周三一度觸及1.3688的一周高點，但歐盟內(nèi)部關于歐債危機處理機制存在歧見，同時德國國會今天也將對EFSF改革進行投票表決，盡管默克爾信心滿懷，但仍舊充滿不確定性，在這種憂慮打壓下，歐元匯率自高點下挫。周四亞市盤中，歐元/美元回吐此前全部漲幅，并觸及1.3518低點。
 
　　雖然最近德國總理默克爾表達了對希臘的支持，同時希臘政府方面也表示將會盡一切所能來滿足債權人的要求。但是，該問題仍然非常棘手。最重要的問題在于，民意的壓力可能會阻礙希臘內(nèi)部的財政緊縮和外部的資金支持。
 
　　此外，在德國財長朔伊布勒駁斥擴大EFSF規(guī)模為“愚蠢的點子”后，德國政府再度重申反對進一步擴大EFSF，并警告稱若EFSF超過7月底的規(guī)模，將危機部分成員國的信評。德國的堅決反對可能導致近日浮現(xiàn)擴大救助基金提議“流產(chǎn)”。
 
　　一些國家推動就債券持有人損失規(guī)模重新展開談判的做法，導致歐元區(qū)內(nèi)部出現(xiàn)了分歧，法國和歐洲央行帶頭反對。他們擔心，假如讓債券持有人承受更多損失，也就是作出更大幅度的減值，可能導致歐元區(qū)銀行股再次遭到拋售，市場將更加把意大利當作靶子。意大利是歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體，其債券市場的規(guī)模為歐元區(qū)最大。
 
　　布朗兄弟哈里曼周三表示，受投資者歐洲銀行業(yè)將進行資本重組以及EFSF將得到擴容的預期影響，歐元/美元脫離8個月低點后已經(jīng)顯著回暖。但脆弱的歐債危機形勢仍將是歐元的一大心病。
 
　　德國等國認為，21%的減記損失對諸如銀行、保險公司這樣的投資者而言太輕，呼吁對私營部門債權人所持的希臘國債進行更大幅度的減記。但法國與歐洲央行反對更改7月歐元區(qū)峰會共識，擔心此舉可能導致歐洲銀行股遭遇新一輪拋售。
 
　　另外，值得投資者關注的是，意大利、西班牙和法國繼續(xù)延長股市裸賣空禁令，這導致歐洲股市隔夜出現(xiàn)下跌。歐洲證券與市場管理局周三表示，由于歐洲市場的持續(xù)波動，意大利與西班牙已決定延長賣空禁令。
 
　　對很多投資者來說，如今的交易已非傳統(tǒng)的依據(jù)企業(yè)業(yè)績的價值投資，而更多是依據(jù)歐債消息的投機操作。這也是近來華爾街乃至全球市場大起大落的重要原因。
 
　　諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者、“歐元之父”蒙代爾在北京表示，“接下來的十天我們可能會看到非常多的消息，我認為IMF和歐盟會對希臘進行救助。”蒙代爾表示，法德兩國完全有實力來救助西班牙、希臘等國家。
 
　　因此，歐元區(qū)的狀況并不樂觀，希臘違約的陰云難消，這些都使得歐元難有出頭之日，更加不要提及翻身了。
 
　　新興市場央行嚴陣以待 美元是反彈抑或是反轉？
 
　　連日來，關于歐洲可能出臺“救市”方案的傳聞不斷，投資者對歐洲債務危機的擔憂情緒也有所緩解。那么，這是否意味著這場危機可能出現(xiàn)好轉？這將給全球經(jīng)濟及金融市場帶來怎樣的影響？帶著這些問題，本報記者采訪了愛爾蘭最大獨立股票經(jīng)紀商Bloxham的首席經(jīng)濟學家艾倫？麥奎德。他認為，歐洲領導人終將出手解決危機。
 
　　本月迄今，新興市場貨幣競相貶值，各家央行“如臨大敵”。由于擔憂全球經(jīng)濟增長放緩，投資者仍在繼續(xù)將資金撤離新興市場貨幣，這也迫使新興市場央行嚴陣以待，隨時準備出手支撐本國貨幣。
 
　　分析人士認為，盡管新興市場自身的經(jīng)濟實力不凡，但全球經(jīng)濟衰退疑慮及歐債危機惡化引發(fā)的急劇賣壓，令新興市場資本外逃的夢魘重現(xiàn)。
 
　　資金奔涌而逃，去處卻只有一個？?美元。經(jīng)歷了一整夏的沉悶行情后，市場終于迎來了驚心動魄的“美元時刻”。然而一個問題隨即拋來，美元到底是反彈，還是反轉？
 
　　資本市場畢竟波詭云譎，美元升值能否持續(xù)呢？美元升值帶來的大宗商品暴跌，對全球經(jīng)濟是好事嗎？美元升值會怎樣影響人民幣的匯率和國際化之路？今天，我們來看看專家是怎樣解讀美元升值背后的信號的。
 
　　由于希臘政府的債務已高達3400億歐元，它最終可能會被允許違約。不過，希臘還會繼續(xù)留在歐元區(qū)，歐元也將一直被保留下去。”麥奎德指出，歐元匯率可能會短時間走弱，但不會出現(xiàn)持續(xù)暴跌。
 
　　盡管歐元的下跌受到了以上消息的影響，但總體上來看歐元區(qū)債務前景的惡化才是導致昨日美元全線走高的根本原因，因為到目前為止來看歐元區(qū)、歐盟、歐洲央行、IMF都沒能拿出有效的應對債務危機的辦法，一味的輸血和要求希臘進行財政縮減也不是根本解決之道，而歐元區(qū)各成員過之間的意見和政治分歧如果得不到解決的話，那么任何既定的援助計劃都會受到影響從而導致人們對歐元信心的喪失。
 
　　因投資者尋求比發(fā)達市場更高的回報，紛紛將資金大規(guī)模投入新興市場的匯市、股市和債市，而新興市場也一直擔憂本幣過度升值。不過，有分析認為，雖然貨幣走強將損及新興市場的出口，但突然下跌會令這些經(jīng)濟體面臨的通脹壓力加劇，其通脹上升勢頭將快于美國、歐洲和日本等發(fā)達經(jīng)濟體。
 
　　分析人士認為，種種跡象反映出歐債危機和美國經(jīng)濟增長放緩等因素，正在削弱投資者對風險較高的新興市場資產(chǎn)的需求。值得注意的是，新興市場的公司債券發(fā)行量也創(chuàng)下兩年半來的新低。
 
　　談及匯市，歐洲主權債務危機是不容回避的話題。這也是推動美元本輪強勢的動因之一。空洞、泛泛的聲明分明告訴歐洲，不要寄望IMF充當救世主。中國對于是否繼續(xù)援助歐洲同樣產(chǎn)生了遲疑，目前購買外圍國家債券的救助方式以及歐洲政客的拙劣表現(xiàn)顯然無法令中國滿意。投資者有充足的借口“棄歐(元)返美(元)”。與此同時，期盼中的QE3最終換來的是微不足道的“扭轉操作”，這意味著QE3推出的門檻已被抬高。
 
　　目前，新興市場央行嚴陣以待，希臘抑或得到“輸血”救助，但是今后是否會退出歐元區(qū)還并不清楚，另一方面美元的情況以不樂觀，美元是反彈抑或是反轉還不清楚。據(jù)Intermarket首席執(zhí)行官Ashraf Laidi表示，歐元還會進一步下跌。