中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長(zhǎng)何帆(微博)在上海參加英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》2011年度中國(guó)高峰論壇期間接受記者(微博)記者專訪時(shí)表示，隨著明年償債高峰的到來(lái)，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)明年或?qū)⒃俅渭觿�。�?duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，明年出口形勢(shì)和外部環(huán)境將很?chē)?yán)峻，中國(guó)應(yīng)對(duì)明年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能發(fā)生的變化及時(shí)做好預(yù)案。
 
　　明年情形“基本上是悲觀”
 
　　記者：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體和歐洲銀行明年面臨償債高峰卻資金缺口巨大，屆時(shí)危機(jī)會(huì)如何演變？
 
　　何帆：明年沒(méi)有樂(lè)觀的場(chǎng)景，基本是悲觀的，歐元區(qū)或在明年初再次爆發(fā)危機(jī)。
 
　　現(xiàn)在歐洲有兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：一是可能“崩盤(pán)”的意大利。盡管意大利換了總理并組建新內(nèi)閣，但外界對(duì)其能否解決國(guó)內(nèi)問(wèn)題仍充滿疑慮。事實(shí)上，意大利的問(wèn)題存在很久也很大，其去年財(cái)赤率已超10%并延續(xù)至今。如意大利“挺不住”，接下來(lái)西班牙、法國(guó)、比利時(shí)都會(huì)遭殃。
 
　　二是歐洲銀行的問(wèn)題，目前我們還未看到歐洲在解決銀行問(wèn)題上有非常實(shí)質(zhì)性的辦法。比如現(xiàn)在還看不到銀行壞賬規(guī)模。上月出臺(tái)的方案只是假定希臘出了問(wèn)題后可能帶來(lái)的壞賬及需要多少救助資金。但若意大利、西班牙也出現(xiàn)問(wèn)題或信用評(píng)級(jí)遭降，那么銀行資產(chǎn)質(zhì)量會(huì)進(jìn)一步下降，這又需要多少救助資金呢？
 
　　歐盟峰會(huì)達(dá)成的協(xié)議說(shuō)，要加強(qiáng)銀行業(yè)安全性，將銀行一級(jí)資本充足率提高到9%，到底錢(qián)從哪來(lái)沒(méi)有說(shuō)；其實(shí)就是注資，政府注資然后進(jìn)行資產(chǎn)國(guó)有化，但目前還未出來(lái)具體方法。其實(shí)，要使銀行資本充足率提高，要么把分母做大，要么把分子做小。
 
　　記者：意大利和希臘現(xiàn)在都由技術(shù)閣僚執(zhí)政，新內(nèi)閣會(huì)帶來(lái)哪些變化，不變的又是哪些？
 
　　何帆：除非出現(xiàn)大的變化。意大利和希臘能做的已很少了。第一，擴(kuò)張財(cái)政政策已不可能，因?yàn)閮蓢?guó)財(cái)赤率和負(fù)債率非常高；第二，貨幣政策由歐洲央行來(lái)制定；第三，由于統(tǒng)一貨幣，不能通過(guò)匯率政策來(lái)做調(diào)整。這種情況下就只剩下一個(gè)方案，就是結(jié)構(gòu)性改革。但進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革面臨各界的壓力又非常大。所以，希臘和意大利都沒(méi)法自救。
 
　　歐洲的貨幣政策可能會(huì)調(diào)整。新任歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉是意大利人。接下來(lái)，他想“裝成”德國(guó)人還是做意大利人？如裝成德國(guó)人，就秉承德國(guó)央行傳統(tǒng)，堅(jiān)決不降息；如做意大利人，就徹底改變歐央行貨幣政策立場(chǎng)，不斷通過(guò)寬松政策制造通脹來(lái)稀釋債務(wù)。另外，降息會(huì)使希臘和意大利國(guó)債收益率降低，其債務(wù)負(fù)擔(dān)將得到稀釋；盡管貨幣立場(chǎng)的變化肯定面臨政治壓力。
 
　　最該出手的是德國(guó)
 
　　記者：假定沒(méi)有任何政治阻力的情況下，解決歐債危機(jī)路線圖應(yīng)是如何？
 
　　何帆：短期辦法是“止血”，須拯救不斷下跌的歐洲經(jīng)濟(jì)體國(guó)債；緊急情況下，歐央行需在二級(jí)市場(chǎng)上不斷購(gòu)債且數(shù)額要能“震撼市場(chǎng)”。穩(wěn)定住國(guó)債市場(chǎng)后，南歐經(jīng)濟(jì)體需進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，爭(zhēng)取時(shí)間實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇，把問(wèn)題只控制在希臘或最多在葡萄牙，不要傳染到西班牙和意大利。然后，兩三年后對(duì)希臘進(jìn)行資產(chǎn)重組。
 
　　長(zhǎng)期看，要徹底解決歐洲的問(wèn)題應(yīng)進(jìn)行財(cái)政統(tǒng)一。但這個(gè)過(guò)程需要很長(zhǎng)時(shí)間，并非短期止血救急之策。可能在此過(guò)程中會(huì)有一些其他進(jìn)展，比如說(shuō)統(tǒng)一的歐洲債券市場(chǎng)或會(huì)形成。
 
　　歐洲不缺錢(qián)，市場(chǎng)上表現(xiàn)出來(lái)的流動(dòng)性緊張只是資金配置問(wèn)題。問(wèn)題關(guān)鍵在于德國(guó)不肯掏錢(qián)，但不掏錢(qián)最后的結(jié)果是將來(lái)要掏更多錢(qián)。目前很多德國(guó)人認(rèn)為，出錢(qián)是救助而非投資；但德國(guó)忘了，救助在某種程度上是投資。美國(guó)當(dāng)初推出7500億美元問(wèn)題資產(chǎn)救助計(jì)劃(TRAP)，并非一去無(wú)回，大部分銀行兩三年后都把資金還了回來(lái)。如現(xiàn)在德國(guó)出臺(tái)一個(gè)大到震撼市場(chǎng)的救助資金，最后很可能也會(huì)收回來(lái)，越不動(dòng)最后損失越大。
 
　　德國(guó)從歐元得到巨大好處。之前德國(guó)經(jīng)濟(jì)低迷，失業(yè)率很高。但加入歐元區(qū)后，德國(guó)因其貨幣從強(qiáng)勢(shì)馬克變成相對(duì)弱勢(shì)的歐元，出口得到拉動(dòng)且就業(yè)問(wèn)題也得以解決。所以，救歐洲德國(guó)其實(shí)應(yīng)出力最多。
 
　　中國(guó)需要有應(yīng)對(duì)預(yù)案
 
　　記者：在明年全球經(jīng)濟(jì)與金融形勢(shì)可能進(jìn)一步惡化的預(yù)判下，中國(guó)哪些事情該為、哪些不該為？
 
　　何帆：短期來(lái)說(shuō)，中國(guó)須有應(yīng)對(duì)預(yù)案，明年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)很可能會(huì)和想象的不一樣。
 
　　目前情形很像2007年，如果只看國(guó)內(nèi)形勢(shì)會(huì)覺(jué)得很不錯(cuò)。2007年其實(shí)經(jīng)濟(jì)已在往下走，2007年第二季度GDP已見(jiàn)頂。根據(jù)其時(shí)外部經(jīng)濟(jì)可準(zhǔn)確無(wú)誤地判斷出全球金融危機(jī)。今年看上去中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)什么系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但如果現(xiàn)在不去調(diào)整，明年就會(huì)面臨沖擊。尤其是出口企業(yè)明年很可能會(huì)遇到很大壓力。現(xiàn)在去看廣交會(huì)訂單，不僅數(shù)量急劇減少，訂單也都是短期的，就是到圣誕節(jié)，相當(dāng)于年前最后一次狂歡。
 
　　長(zhǎng)期須有清醒準(zhǔn)備，“十二五”期間，不要再幻想經(jīng)濟(jì)全球化了。我們?cè)凇熬盼濉�、“十五”、“十一五”基本上都是�?jīng)濟(jì)全球化受益者。但現(xiàn)在已不能用過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)制定新的五年規(guī)劃了。“十二五”期間已跟原先形勢(shì)完全不一樣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須全*自己，必須進(jìn)一步落實(shí)經(jīng)濟(jì)改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整。