希臘終于將獲得第二輪救助的預(yù)期周一推動全球市場走高。歐洲股市創(chuàng)下七個(gè)月以來新高。北京時(shí)間2月20日晚7點(diǎn)45分，德國股市上漲1.5%，法國漲0.9%，英國漲0.8%。歐元對美元也上漲1%至1.3270。
 
　　希臘總理帕帕季莫斯(Lucas Papademos)與財(cái)長Evangelos Venizelos一起飛赴布魯塞爾參加周一的歐元區(qū)財(cái)長會議。希臘財(cái)長稱“長時(shí)間的不確定性”就要終結(jié)了。
 
　　在歐元區(qū)財(cái)長會議前，法國財(cái)長Francois Baroin接受歐洲一電臺采訪時(shí)說，達(dá)成救助希臘協(xié)議的所有條件都已滿足。
 
　　他說，“所有的因素都已到位。不管是與銀行家、私營部門債權(quán)人、公共部門債權(quán)人，還是各國政府和央行(都到位了)。”
 
　　雖然各界普遍預(yù)期希臘救助將獲得批準(zhǔn)，但芬蘭財(cái)政部周一在其網(wǎng)站發(fā)表聲明說，希臘救助將很可能到3月12日開始的那一周才能得到最終批準(zhǔn)。不過金融市場對該消息反應(yīng)冷淡。
 
　　盡管如此，很少有人會相信，希臘違約的憂慮會徹底消除，而且救助希臘的諸多細(xì)節(jié)還有待確定。
 
　　IMF減少貢獻(xiàn)
 
　　在經(jīng)歷了連續(xù)五年的經(jīng)濟(jì)衰退后，希臘目前債務(wù)占GDP比重超過160%。
 
　　歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人和IMF去年為希臘定下的目標(biāo)是，在2020年前將這一比重降低至120%。
 
　　但I(xiàn)MF在上周發(fā)給歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人的一份報(bào)告中預(yù)計(jì)，希臘到2020年債務(wù)占GDP比重仍將高達(dá)129%，超過他們的目標(biāo)。
 
　　希臘債務(wù)狀況比預(yù)期更糟糕讓IMF對參與希臘救助的熱情降低。
 
　　《華爾街日報(bào)》和《金融時(shí)報(bào)》都引述知情人士的話說，IMF對第二輪希臘救助的資金貢獻(xiàn)可能只有130億歐元，為救助總金額的十分之一。
 
　　而在之前對愛爾蘭、葡萄牙以及希臘第一輪救助中，IMF都承擔(dān)了三分之一的救助成本。
 
　　IMF貢獻(xiàn)減少，意味著其他債權(quán)人可能需要為救助希臘承擔(dān)更多成本。
 
　　IMF在報(bào)告中提出了四個(gè)幫助希臘將債務(wù)GDP比重降至120%的方法：允許希臘重組對私人債權(quán)人的累計(jì)利率；降低希臘第一輪救助貸款的利息；對歐元區(qū)各央行的希臘債務(wù)持倉實(shí)施減記；將歐洲央行的希臘利息收入通過歐元區(qū)政府還給希臘。
 
　　債務(wù)問題并不會走開
 
　　作為希臘救助方案的一部分，希臘計(jì)劃在下個(gè)月與私人債權(quán)人交換2000億債券，此舉可為希臘減輕1000億歐元的債務(wù)負(fù)擔(dān)。
 
　　在此過程中，私人債權(quán)人將承擔(dān)大約70%的損失。而得到的回報(bào)是10%-15%的現(xiàn)金“好處費(fèi)”，并交換利息為3.75%的30年期債券。
 
　　在周一的財(cái)長會議上，歐元區(qū)官員們將繼續(xù)討論債務(wù)重組的條款，包括是否強(qiáng)迫私人債券持有人承擔(dān)更多損失。
 
　　但更重要的是，歐洲央行和歐元區(qū)各國央行也需要為希臘第二輪救助共同承擔(dān)成本。
 
　　為避免在債務(wù)重組中承擔(dān)損失，希臘最大的債權(quán)人之一歐洲央行上周五已經(jīng)完成了債券交換。
 
　　歐洲央行行長德拉吉在本月初的新聞發(fā)布會上曾暗示，歐洲央行可以放棄其400億歐元希臘債務(wù)持倉的利潤。
 
　　德拉吉說，如果歐洲央行出售債券并出現(xiàn)虧損，這就屬于“貨幣融資”，違反歐盟法律，“但如果歐洲央行將利潤分配給成員國，這就不是貨幣融資。”
 
　　如果歐洲央行將其400億歐元的希臘債持有到期，大約可獲得550億歐元的本金和利息。但如果歐洲央行放棄利潤，此舉可幫助希臘減少150億歐元債務(wù)負(fù)擔(dān)。
 
　　3月20日，希臘將有145億歐元債務(wù)到期，獲得第二輪救助意味著希臘可以避免在下個(gè)月出現(xiàn)違約。
 
　　但瑞士信貸資深顧問Bob Parker說，“希臘在3月20日違約的可能性是降低了，但更加有趣的問題是，一年后會怎樣？”
 
　　Parker說，“希臘債務(wù)占GDP比重在2020年仍將超過120%，債務(wù)問題并不會走開。未來8年希臘都有能力償還債務(wù)嗎？我想我們所有人都知道答案是不。”