周三(7月4日)亞市尾盤，歐元兌英鎊低位震蕩，現交投于0.8030一線。即便英國央行本周開啟印鈔機并買入更多國債、試圖向受困的經濟注入更多資金，英鎊兌歐元看來仍料將攀高。
 
    英鎊的避險地位料將蓋過放寬貨幣政策打壓匯率的擔憂，對于歐元區的憂心可確保此點實現。
 
    意大利和西班牙高企的借款成本，以及對希臘保有歐元區成員國地位的疑慮持之不散，意味著對于央行買入資產、亦即實施量化寬松以注入更多資金、從而打壓匯率的常識，投資者或選擇視而不見。
 
    事實上，若重新啟動買進國債計劃，從而支撐英國國債價格，亦即使得英國國債的吸引力優于歐元區主權國債，則英鎊兌歐元可能升至2008年雷曼兄弟倒閉前的高位。
 
    十年期英債收益率在6月初觸及紀錄低位，因尋求相對安全標的的投資者逃離受困的二線歐元區國家國債，并買入英債，同時為買入英債而購買英鎊。
 
    通常而言，如此低利率將會減弱英鎊計價資產的需求，但是分析師稱，2008年以來利差對英鎊的影響一直在減弱，擴大量化寬松不太可能大舉打壓英鎊。
 
    實際上，量化寬松與再次降息可被視為替代關系而非互補關系。英國利率當前在紀錄低位0。5%。若周四(7月5日)歐洲央行如預期般降息，投資者則會有更多理由買入英鎊。
 
    事實發生時買入迄今為止，英國央行2009年以來宣布的量化寬松規模已達3，250億英鎊。據外媒調查顯示，英國央行本周料將把英國國債購買目標規模擴大500億英鎊。
 
    RBC Capital Markets全球外匯策略主管Adam Cole表示，因為所有人都預期將推出量化寬松，該決定宣布后的效應已經顯現，因此若有影響，負面影響也甚微，他也預計歐元兌英鎊將跌至2008年初來低點0.75。
 
    在“謠言傳播時賣出，事實發生時買入”的情況下，英鎊過去傾向全線下跌，這是出于擴大量化寬松預期高漲，以及對這種決定宣布后的直接反應。不過英國央行去年公布的季度通脹報告顯示，英鎊的有效匯率指數在2009年3月至2010年3月期間上漲了1%，期間英國央行向經濟注入了2，000億英鎊資金。
 
    這一次，在擴大寬松政策的預期升溫之際，英鎊匯率仍持盈保泰。英國政府和英國央行上個月宣布的放貸舉措亦贏得贊譽，投資者對這些幫護經濟免受債務危機影響的積極舉措表示歡迎。
若所有這些措施帶來經濟成長，那么也會提振英鎊，特別是考慮到歐洲央行在控制歐元區債務危機和該地區經濟方面苦苦掙扎。
 
    美聯儲量化寬松利多英鎊?
 
    倘若美國疲弱的數據促使美聯儲決定今年稍晚推動新一輪量化寬松措施，一如部份人士的預期，則英鎊除了兌歐元以外，兌美元亦可望上揚。
 
    英鎊可能不會因為寬松貨幣措施而受挫，然而美聯儲的量化寬化卻可能壓制美元走勢，因為資本擴大流出美國，導致外匯儲備分散至英鎊等美元以外貨幣。
 
    在2008年美聯儲推出首輪量化寬松時，英鎊兌美元自1.35左右升至1.70；在2010年市場揣測將推出第二輪量化寬松時，英鎊即自1.45附近升至1.63美元。