全球接力貨幣寬松 關注美聯儲會議紀要
 
    7月11日訊--盡管美國非農數據表現疲弱，但也基本符合預期，令美聯儲QE3預期并未明顯提升，對美元也基本未造成明顯負面影響，甚至歐債亂局還在一定程度上提振了美元。不過本周三晚些時候將公布的會議紀要可能會提供更多有關QE3的線索，預計對美元走勢也將構成重要指引。
 
    美國經濟不慍不火，呈現無就業增長態勢。這主要是由于美國產業空心化，制造業大量外移，導致失業問題難以改善。已公布的第一季度經濟增長率為1.9%，低于去年末季的3%。截至5月份，美國已連續40個月失業率超過8%，限制了工資增長和占經濟總量70%的家庭消費開支。家庭消費開支增速出現下行，房地產市場雖有改善，但依然低迷。最新數據顯示，6月份消費信心指數結束了連續9個月的上升趨勢，制造業指數也出現意外下滑，非農就業數據低于預期。從目前的情況看，第二季度經濟難有明顯起色，整個上半年的經濟增長不會十分理想。
 
    過去幾個月，美國經濟數據表現令人失望。例如，6月美國非農就業崗位增加8萬個，失業率與5月的8.2%持平；美國諮商會消費者信心連續4個月下滑，6月初值為62.0。這表明，美國經濟復蘇步伐已有所放緩。美聯儲據此再次下調了2012年美國經濟增長預期至1.9%至2.4%，這低于4月預期的2.4%至2.9%；同時預計2012年美國失業率落在8.0%至8.2%范圍，這高于4月在7.8%至8.0%之間的預期。
 
    而美聯儲的官員近日頻頻為其政策吹暖風。"我們正在需要第三輪量化寬松的邊緣，如果經濟數據一直不如預期，而且我們認為自己在履行職責方面沒有進展，或者我們不預期會有進展，那么我認為就需要更多寬松政策，"舊金山聯邦儲備銀行總裁約翰?威廉姆斯表示，"如果需要進一步的行動，最有效的工具將是擴大購買期限較長債券的規模，其中包括機構抵押貸款支持證券。"
 
    美聯儲透過此次延續扭轉操作向世界傳達的信息是，美國仍將維持持續寬松貨幣政策，這無疑消除了市場對美國貨幣環境將趨于緊縮的擔憂。在此次扭轉操作延續后，美聯儲持有資產的平均到期期限將從當前的100個月延長至120個月。"扭轉操作"不會造成如此前的QE1和QE2那樣的美聯儲資產負債表擴張，也不會帶來通脹預期。
 
    回顧整個上半年的全球經濟，幾個重大事件和政策如歐債危機的擴散、貨幣政策維持超級寬松對全球經濟起到了重大的影響。由于經濟復蘇難如人意，發達國家繼續在上半年維持超低利率。
 
    美聯儲內部針對是否進一步推進貨幣量化寬松舉措仍存在顯著分歧。從近期官員輪番出面表態的熱乎勁來看，贊成與否定第三輪量化寬松措施的成員似乎勢均力敵。分析人士稱，投資者仍需等待會議紀要的出爐來作出更明確的判斷。美聯儲將在北京時間周四02:00公布6月份會議紀要。
 
    現如今，全球央行偏向貨幣寬松政策，再加上上周美國非農數據并不給力，所以現在希望寄托在了美聯儲會議紀要之上，渴望帶來曙光。
 
    西班牙生死未卜 峰會協議存變數
 
    經過九個小時的長談，歐元區財長周二凌晨宣布對西班牙銀行業救助細節問題達成政治共識，最快將在月底為該國銀行提供300億歐元的援助。不過，最終的正式協議需要在本月20日的下次財長會議上敲定。而且，對于建立歐洲銀行業聯盟，以及讓歐洲援助基金直接干預債市等意義更加深遠的關鍵問題，本次的峰會并未太多觸及，這也使得外界對于上月底歐盟峰會協議能否兌現再生疑慮。