2012年7月13日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元兌人民幣6.3247元。而2012年5月2日該中間價則為1美元兌人民幣6.2670元，近兩個半月的時間，人民幣跌幅已接近1%。
 
　　同期香港的離岸美元/人民幣即期報價從6.2990升至6.3740，而海外無本金交割遠期外匯(NDF)市場一年期美元/人民幣報價則從6.3380升至6.4210，漲幅為1.3%。
 
　　對此，招商銀行總行金融市場部分析師劉東亮近日接受第一財經日報《財商》采訪時作出判斷：“這一輪升值周期已經在二季度結束了。”
 
　　資本現流出跡象
 
　　人民幣出現了一定幅度的貶值，符合目前市場總體情緒以及中美兩國經濟、貨幣政策等因素的現狀。
 
　　中國人民銀行最新公布的數據顯示，中國6月外匯占款新增490.85億元人民幣，高于5月234.31億元的水平。“但總體來看，自2012年以來中國外匯占款增幅明顯下降，個別月份出現大幅流出的消息。而中國外匯儲備也連續第二個季度減少，反映出資本有一定程度流出，給人民幣帶來了貶值壓力。”魏軍說。
 
　　魏軍認為，人民幣對美元貶值主要是受到兩國經濟前景以及貨幣政策走向等因素影響。首先，盡管美國部分經濟數據表現疲軟，但總體上維持了穩健的復蘇步伐，美聯儲在6月議息會議上宣布延長扭轉操作半年，美元的下行壓力解除。其次，歐洲主權債務危機引發的避險買盤進一步提振了美元走勢。第三，包括中國在內的新興市場經濟體增速明顯放緩，境外資金流出，并且央行連續下調基準利率和存款準備金率，也給人民幣帶來了貶值壓力。
 
　　貶值是趨勢
 
　　對于這次人民幣的貶值，投資者或許要做好長期的思想準備。
 
　　劉東亮告訴記者：“在影響人民幣匯率走向的因素中海外環境因素持續時間會比較長，今年全年情況都不會太樂觀，國內環境關鍵要看政策。”
 
　　劉東亮認為，7月以后政策的力度是在加大的，譬如近期突然的降息。隨著政策力度的不斷加大，經濟見底的可能性也逐漸變大。因此國內的因素是有機會反轉的，海外市場情況則不會特別樂觀。
 
　　“后期如果國內情況比較好的話，人民幣匯率無非是在6.3~6.4區間震蕩，而投資者對于國內環境也不應該抱過多的期待，能夠止住經濟下滑就已經比較理想了。”
 
　　上海證券首席投資顧問付少琪也認為，人民幣貶值可能要持續較長時間。他說：“隨著歐洲債務危機持續的發酵，而國內經濟仍在下行，出口增速繼續放緩。在這樣的大環境下，人民幣的貶值具有一定持續性。”
 
　　根據魏軍的分析，人民幣貶值的走勢也將延續一段時間。首先，從國內情況來看，中國經濟仍未觸底，中國央行進一步放松貨幣政策的概率極高。并且，境外資本流出也將給人民幣帶來持續的貶值壓力。其次，美聯儲年內推出第三輪量化寬松的概率較低，加之歐洲主權債務危機影響，美元預計將受到更多投資者追捧。因此，人民幣對美元的貶值仍將延續。
 
　　人民幣貶值時代的投資策略
 
　　隨著市場環境的改變，投資思路也要改變。人民幣貶值將給市場帶來較為深遠的影響。
 
　　劉東亮認為，資本市場將會面臨兩方面問題。首先，在人民幣貶值預期下，資本流出的現象持續發生，不排除未來有會加大的可能，資本市場流動性會受到影響。其次，人民幣貶值，對市場信心也會有一定的影響。“但主要的影響還是前者，資本流出的問題。”
 
　　劉東亮告訴記者，對于沒有實際的外幣需求的投資者，人民幣貶值對他們沒有直接影響，如果有外幣需求，則要掌握好購匯的時機，因為接下來匯率變化可能會比較大。
 
　　根據劉東亮測算，全年來看上方6.3是個高點，突破6.3的難度非常大。而6.4則是一個重要的心理關口。“我覺得央行也會把底線放在6.4，只要國內國際的情況不出現惡化的話，6.4是階段性低點，跌破6.4的可能性不大，但是如果歐洲情況出現了超預期惡化，或者國內數據超預期的下行，跌破6.4的可能性還是有的。今年整體偏弱，明年的行情要根據經濟筑底反彈的情況再做判斷。”劉東亮說。
 
　　付少琪認為，人民幣貶值可能對股指造成下行壓力，但不是影響A股的最重要因素。因此這種正相關的關聯度不是很高。人民幣貶值可能造成出口型企業利潤上升，相關個股可能產生階段性行情，因此具有一定獲利空間，但出口型企業的大環境仍然偏負面，所以相關投資機會可能只是交易型機會。對于一些板塊，風險則可能加劇，付少琪提醒投資者注意規避航空、造紙等板塊。