美聯儲FOMC（聯邦公開市場操作委員會）委員們將于3月19至20日召開貨幣政策會議，美聯儲是否會因勞動力市場數據改善而提早退出量化寬松（QE）？
　　
　　上周五公布的美國2月非農就業增加23.6萬人，大幅好于預期的增加16.5萬人。2月失業率也從7.9%降至7.7%，創下2008年12月以來的新低，而預期為7.9%。FOMC無疑會歡迎近期就業市場的改善，但他們可能希望看到更多。
　　
　　美聯儲已經明確表示，撤回刺激措施前需要看到就業市場“顯著改善”，意味著勞動力市場狀況是他們關注的第一要務，也是決定要將QE維持多久的首要因素。
　　
　　盡管FOMC的“鷹派”委員們在最近數月里已對QE“早退”表明態度，但投票委員會仍然由堅持將開放式QE進行到底的“鴿派”占主導地位。但非農就業數據推升美元上漲意味著市場預計FOMC“鷹派”可能會因此贏回一些陣地。
　　
　　但高盛經濟學家哈祖斯（Jan Hatzius）卻質疑道：“2月非農就業數據很好，但真的可以持續嗎？未來3至6個月的表現會怎樣？美聯儲究竟想看到怎樣的就業強勁增長？”他警告稱：“一系列事實可能會證明，現在的就業增長加速可能是暫時的。美聯儲希望看到更大范圍的就業市場改善。”
　　
　　美聯儲官員們近期言論也顯示他們不太可能輕易改弦易轍。如果要“鴿派”變心，那么他們必須看到更多像上周五那樣令人鼓舞的就業數據報告。
　　
　　目前為止，美聯儲主席伯南克并沒有表現出從“超級鴿派”態度上撤退的任何跡象。在他不久前的國會證詞里，伯南克刻意突出了今年美國財政減支對經濟增長造成的下行風險。他還警告稱，僅3月1日啟動的自動減支（sequester）就可能會將今年增長削弱0.6個百分點，考慮到所有的減赤措施，美國今年GDP增速將被削弱1.5個百分點，并損失75萬個潛在就業崗位。但自動減支的效果并不會體現在2月的就業報告中，負面影響可能需要半年左右才會體現出來。
　　
　　作為支持刺激計劃的“鴿派”，芝加哥聯儲主席埃文斯（Charles Evans）近日就表示：“我認為還有很長的路要走。”
　　
　　在過去4個月里，美國月均就業增長20.5萬人。這是一個積極信號，但“鴿派”委員們并不會就此認為失業問題已經解決或經濟增長前景已大幅好轉。
　　
　　埃文斯說：“我們需要每個月增加20萬人的情況延續6個月，但這還不是全部。我們還需要看產出趨勢回到趨勢線，鞏固就業增長的成果。兩者一起應該可以使得失業率出現穩定下降。”
　　
　　盡管超預期的勞動力市場數據進一步推升了美元，但美元指數繼2月持續上漲后，3月以來已逐漸喪失動能。這反映了作為全球主要避險貨幣的美元對正面消息作出的反向變動。這一性質意味著，即便是美國經濟傳遞出的好消息也不一定能讓美元上漲。
　　
　　有趣的是，從歐元對美元來看，盡管本月以來事件頻繁，歐元對美元卻幾乎沒有凈變動。
　　
　　隨著中期內歐元區信心恢復，歐元對美元或已見底并將反彈。與此同時，其他全球主要央行的貨幣政策并沒有為美元提供新的上漲動力。上周，日本央行、英國央行與歐洲央行會議均未改變各自政策，預計本周四（3月14日）瑞士央行的政策決議也不太可能改變。
　　
　　只要美聯儲維持寬松貨幣政策態度不變，美元或將難以延續上漲趨勢。