由于美聯儲主席伯南克給出縮減購債規模的明確時間表，在經歷了全球債市“黑五月”后，美國10年期國債收益率再一次大幅飆升至2011年5月以來的高位。市場人士認為，美元利率的不斷攀升給新興經濟體帶來的沖擊可能更甚于其對美國本土經濟的影響。

　　在北京時間6月20日凌晨，美國聯邦儲備委員會(FED)結束了為期兩天的議息會議，會后伯南克在新聞發布會上表示，鑒于美國目前的經濟擴張程度，美聯儲今年晚些時候可以開始減緩購債計劃。

　　伯南克給出了美聯儲在今年縮減每月850億美元購債規模的時間表，證實了投資者此前的擔憂，推動美國債市大幅下挫，令10年期指標國債收益率一度升至2.469%的兩年左右的高位。

　　“比較意外的是伯南克那么明確地提出下半年開始縮減購債規模以及明年退出寬松政策的言論。”三菱東京日聯銀行(中國)有限公司首席金融市場分析師李劉陽在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，“之前市場預期不穩定，缺乏交易邏輯。有了明確的信號后市場走勢就趨于明確了，債券收益率將繼續上行，同時美元上漲。”

　　據外媒報道，5月份市場開始點燃對美聯儲縮減購債規模的擔憂，在美國國債價格下跌的帶領下全球債券市場重挫，并創下9年來單月最大跌幅。涵蓋總價值為40萬億美元債券的美銀美林全球債券指數在上月急跌1.5%，為2004年4月以來表現最差的一個月。

　　作為利率市場定價依據的國債收益率上漲，直接帶動抵押貸款利率的攀升。美國抵押貸款銀行協會(MBA)6月19日公布報告顯示，截至6月14日當周30年固定利息房屋抵押貸款平均利率連續第六周上漲，攀升至4.17%，為2012年3月份以來的最高水平。同時MBA公布的用來衡量抵押貸款申請規模的綜合市場指數則持續疲軟，經季調較上周下滑3.3%。而市場利率的上漲對購房者的熱情產生了一定的影響。近一年以來美國房地產市場的反彈是美國經濟復蘇藍圖中的重要組成部分。國債收益率大幅攀升帶來的社會融資成本上漲點燃了對正在反彈的美國房地產市場未來前景的擔憂。

　　“由于美元是全球范圍內的融資貨幣，美國國內資金價格的抬升會使得美元資金回流國內，從而壓制長期利率的上漲。因此美國國債收益率不會一下持續往上躥。”李劉陽進一步表示，“由于資金回流充裕，隨著時間的推移，其對債券收益率上漲的邊際作用會逐漸變小。對國內利率的影響可能沒有那么大，債券收益率上漲的幅度會比較溫和，因此對美國經濟不會產生太大的負面影響。”

　　然而，隨著市場對于美聯儲逐漸退出寬松政策的預期升溫，亞洲新興經濟體金融市場遭遇投資者拋售。6月以來，亞太地區主要股市承受下行壓力，匯市也呈下跌走勢，亞洲新興經濟體正面臨資本外流壓力。6月19日世界銀行[微博]行長金墉(Jim Yong Kim)表示，擔憂美聯儲縮減刺激規模對新興經濟體的溢出影響。

　　“新興市場國家是融資美元的流入地，美國國內利率的上升會帶來一波美元資金的回流，這一趨勢會使得這些國家的流動性產生問題。”李劉陽認為，“近期中國國內市場的錢荒也與外匯占款的下降不無關系。同時隨著美元的逐漸走強，人民幣的升值走勢或逐步趨緩。”