相比歐美市場，行事審慎的亞洲國家似乎與高杠桿不太直接相關。但金融危機后，受到歐美低利率環境和亞洲國家經濟快速發展的影響，亞洲開始了與歐美相反的過程——給經濟加杠桿。
　　
　　幾年之后，亞洲地區的債務水平盡管相比歐美仍然比較低，但已經和國際平均水平接軌，甚至有些國家因為在短期內快速積累杠桿正面臨嚴峻的金融風險，不過因為亞洲地區不同國家處于不同的發展階段，渣打銀行[微博]最新的研究報告《亞洲債務大起底》將亞洲國家的債務風險分為三個等級，其中中日韓屬于重點風險區域，需要加大去杠桿的力度；而新加坡、中國臺灣等適度關注，杠桿壓力不是很大，但增杠桿空間有限；而印尼、菲律賓等國家則仍然具有進一步增加杠桿、釋放經濟增長潛力的空間。
　　
　　中日韓信貸風險最重
　　
　　渣打銀行通過對企業、家庭和政府等三個部門的負債情況進行統計，認為中、日、韓的債務風險最為嚴峻，尤其是中國杠桿水平最值得關注。
　　
　　公開數據顯示，中國債務總額占GDP比重從2007年時的162%上升為2012年三季度的214%。按照這一衡量指標，中國最近5年的杠桿水平在該報告研究的經濟體中增長最快，最近5年中國的名義信貸增長已經大大超過GDP增長。債務的迅速增加通常與未來的不良貸款聯系在一起。渣打銀行的估算認為，截至2012年底，中國企業部門債務占GDP比重為117%，而且不良風險超過其他國家，風險高壓力大。渣打測算，中國在2015年的債務占GDP比重將會達到269%。
　　
　　與中國相比，日本的風險并非短期積聚問題，而是長期存量以及當前政府超寬松政策影響是否會進一步增加。
　　
　　據渣打銀行計算，日本的信貸占GDP比重高達400%，遠遠超過任何一個國家，尤其是安倍上臺之后執行超過歷史水平的寬松政策，或將進一步加重整個國家的債務水平。日本國債收益率出現小幅升高，都可能導致日本債務之路不可持續。此外，渣打銀行還提醒，日本的企業融資規模也非常巨大。
　　
　　日前，國際清算銀行（BIS）在其82屆年報中也提醒投資者和決策者關注，一旦利率上行對于超寬松環境下大量負債所可能引發的問題，“很可能使得原本看起來不具有風險的債務變得難以償還，其中日本尤為明顯�！盉IS在報告中指出。
　　
　　韓國的債務占GDP比重與中國接近，其問題在于家庭和企業部門的負債水平偏高，尤其是非金融部門的償債率高達24%。渣打銀行提醒，韓國需要注意受外部影響的外債規模，尤其是在現任總統樸槿惠的政策偏重社會福利項目、對經濟增長的關注度低于歷屆政府的背景下，公共政策將會對公共債務狀況產生的影響值得關注。
　　
　　印度、馬來、新加坡、中國香港風險適中
　　
　　與中、日、韓相比，印度、馬來西亞、新加坡中國香港的信貸規模存在一定風險，但風險水平不及中日韓。
　　
　　截至2012年9月，印度債務占GDP比重為128%，而馬來西亞的債務占比為181%，兩國債務水平遠低于中國內地；渣打銀行預測，按照當前的債務增長水平，到2015年，印度的債務占GDP比重只有146%，而馬來西亞也只有206%。
　　
　　渣打銀行認為，印度的風險在于盡管信貸增長并沒有像中國內地那樣“飆升”，5年內基本平穩，但GDP增長有所降低�！伴L期以來印度政府部門債務高是一個問題，不過近年來已有所下降。但現在企業部門債務開始令人擔憂，特別是越來越多的企業債務來自國外�！痹�打在研究報告中強調。
　　
　　至于馬來西亞，其問題在于家庭債務表現出相對較快的增長。渣打銀行的測算顯示，馬來西亞的家庭債務占GDP的比重已直追韓國和美國；但讓人寬慰的是馬來西亞（與新加坡一樣）具有個人強制公共養老金賬戶積累起來的金融財產。
　　
　　新加坡和中國香港最近幾年的杠桿水平大幅上升。截至2012年9月，債務占GDP比重分別為255%和268%，均高于中國內地；渣打銀行預測，新加坡與中國香港債務水平在2015年將達到268%和270%。
　　
　　今年4月份，IMF發布的區域經濟展望就曾提醒，上述兩個地區存在信貸規模過熱的情況，但渣打銀行認為，鑒于兩個經濟體都比較小而且開放，在中國內地等迅速加杠桿的情況下企業部門信貸擴張比較容易理解，而且隨著其他國家及地區去杠桿，以及區域經濟增速放緩，中國香港和新加坡風險可控。
　　
　　印尼、菲律賓、泰國、中國臺灣仍有杠桿空間
　　
　　根據渣打銀行對亞洲各國和發達國家債務水平的測算，印尼的債務占GDP比重最低。
　　
　　截至2012年9月，印尼的債務占GDP比重只有58%；菲律賓、泰國的債務比分別為81%和166%，而中國臺灣為149%；渣打銀行預測，2015年，上述國家和地區的債務占GDP比重僅有小幅上升，大概水平分別為63%、79%、171%和140%。
　　
　　渣打銀行指出，印尼長期內具有大量的空間運用杠桿抵御沖擊，實現更快增長。但對其近年來的外債和私人部門債務，渣打銀行有些擔心，盡管信貸增長加快，但GDP增長放緩，這表明信貸增長傳導為GDP增長的效率與過去相比有所降低。
　　
　　同時，渣打銀行建議菲律賓，有足夠空間進一步擴大私人部門杠桿，從而增加其抵御震蕩、促進增長的能力�！敖洕�體的杠桿水平低意味著有空間為政府的公私合作大型基建投資計劃融資。家庭杠桿增加也會支撐消費需求，近期消費需求保持旺盛，是GDP增長的顯著貢獻因素�！�
　　
　　而中國臺灣的總杠桿從規模和增速看仍然處于合理水平。對政府債務總額占GDP比重上限的強制性立法約束著政府的財政政策。臺灣的私人部門償債率在亞洲經濟體中最低。
　　
　　不過，與上述國家和地區相比，泰國盡管屬于低風險類，但需要密切關注，因為近期其家庭債務增長非常快，私人部門償債率高。泰國信貸增長速度加快，遠遠高于長期平均增速。