上周（8月19-23日）金融市場的兩大焦點都在美聯儲削減QE的線索上，但美聯儲紀要以及全球央行行長年會釋放出矛盾的QE前景信號，一邊是美聯儲紀要令市場解讀得很糾結，一邊是全球央行年會開篇即警告美聯儲削減QE帶來的風險。美聯儲QE信號已陷入“亂花迷眼”的境地。
　　
　　而縱然美聯儲9月削減QE不可避免，在大多數投資者目前還沒有/不愿“嗅到”這味道的情況下，適時做空美元做多黃金（1404.50, 8.70, 0.62%）依然是風險不大的，畢竟，離9月中旬還有一段時間，因此，美元指數上周上演了“欲漲還跌”的一幕，也正是多空激戰再次爭奪短期關鍵水平200日均線之時。
　　
　　美聯儲于北京時間周四（8月22日）凌晨02:00公布7月30-31日決議的會議紀要，紀要中鷹派鴿派交鋒甚酣，市場對縮減QE的預期出現相互矛盾的理解，并最終在周四整個交易市場中縮減QE的預期勉強占上風，特別明顯的情況是：QE縮水憂慮令新興經濟體遭遇資本外流，印度盧比、巴西雷亞爾、泰國泰銖等兌美元競相貶值。美聯儲紀要一方面稱，部分官員認為縮減購債力度的適當時機很快就會到來，而另一方面又稱，少數幾位美聯儲官員強調‘在作出縮減購債措施決定時，應保持一定的耐心’；部分美聯儲官員要求將開始升息所對應的失業率門檻由當前的6.5%繼續下調。
　　
　　投行機構對美聯儲紀要的解讀也相去甚遠。有機構分析師稱“美聯儲紀要其實很鴿派”，因紀要顯示美聯儲考慮將失業率門檻自6.5%下調，且FOMC中幾乎12位成員均認為改變刺激政策尚不合適。但也有機構分析師認為，FOMC很可能在9月中旬決議聲明時宣布開始削減QE，其認為“紀要中沒有任何措辭讓人會聯想到FOMC傾向于等到10月或12月才開始削減QE；若美聯儲9月不削減QE將會令市場大為疑惑，并且會認為美聯儲與市場的溝通非常失敗，從而損及美聯儲信譽”。
　　
　　但在周五（8月23日）的杰克遜霍爾全球央行行長年會上，縮減QE的預期再次遭到打壓。由于伯南克、德拉基及卡尼等多位全球央行高官悉數缺席杰克遜霍爾央行年會，因此，市場焦點轉向一位大學教授用以充當開幕詞的研究報告上——斯坦福大學經濟學教授哈爾8月23日在美國杰克遜霍爾全球央行年會開幕詞中指出，美國經濟當前面臨的最大風險因素，就是美聯儲在不恰當的時機過早地開始收緊政策措施。
　　
　　而在匯通筆者看來，杰克遜霍爾年會開幕詞的警告其實應該早就在市場的預料之內，只不過似乎又一次引發了市場共鳴而已。如果因為這種警告而認為美聯儲9月不可能削減QE，那是很危險的。畢竟，美聯儲多位官員對9月削減QE的言論越來越清晰化。更重要的是，美聯儲紀要其實暗藏“為9月削減QE做鋪墊”的跡象——可能是為了緩解9月宣布削減QE帶來的沖擊，美聯儲事先鋪墊暗示“可能將促發加息的失業率門檻自6.5%下調”。而9月中旬決議時，美聯儲可能會“胡蘿卜加大棒”：一面宣布削減QE，一面將失業率門檻下調，以形成對沖效應并緩解美債收益率飆升的壓力。
　　
　　數據方面
　　
　　周五異常疲軟的美國房市數據也成為打壓削減QE預期的推手。數據顯示，美國7月新屋銷售總數年化僅39.4萬戶，遠遜于預期和前值，預期49萬戶，前值45.5萬戶。而周三公布的美國另一房市數據一度表現強勁。美國7月成屋銷售年化總數升至三年多高位539萬戶，借貸成本飆升的影響有限，預期516萬戶，前值506萬戶。此外，美國初請失業金人數小幅增至33.6萬，但趨勢表明招聘活動加速。
　　
　　全球制造業PMI初值及英德GDP是上周的另一個焦點。周四（8月22日）中歐美PMI數據紛紛傳利好，一度推高市場對全球經濟復蘇前景的樂觀情緒。中國8月匯豐制造業PMI預覽值大幅改善至四個月高位50.1，重返擴張；美國8月Markit制造業PMI初值升至五個月最高53.9；德國8月PMI初值（52.0）顯示民間產業加速擴張，暗示經濟重回正軌；歐元區8月制造業PMI初值升至26個月高位51.3，服務業恢復增長。雖然，法國8月綜合PMI初值降至47.9兩個月低點/經濟恐再度萎縮。此外，英國第二季度GDP年率增速上修至1.5%，創兩年最大增幅；德國二季度季調后GDP終值季率確認上升0.7%，符合預期。
　　
　　本周聚焦：美國GDP等經濟信號、英國央行擴容QE信號、歐元區經濟能否持續改善的信號
　　
　　本周（8月26-30日當周）是非農報告的前一周，整體來看消息面相對清淡。但市場將密切關注美國GDP/耐用品訂單/房市等數據，以及英國央行行長卡尼的講話。此外，近期數據屢屢傳捷報，歐元區經濟能否持續走出衰退值得關注。此外，杰克遜霍爾央行年會還將在周六周日（8月24、25日）持續，料將影響本周市場交投情緒。
　　
　　美國本周值得關注的重磅數據是：8月26日20:30的美國7月耐用品訂單月率，預期由前值的增長3.9%轉為下降4.0%；8月28日22:00的美國7月成屋簽約銷售月率，預期由前值的下降0.4%改善為持平；8月29日（本周四）20:30的美國第二季度實際GDP修正值年化季率，預期自增長1.7%上修至增長2.2%。GDP公布的同時還將出爐美國8月24日當周初請失業金人數，前值為33.6萬人。美國GDP如如期上修，將支撐美聯儲削減QE的預期，利好美元利空非美；若美國GDP令人失望，削減QE的預期將會受到打壓，利空美元而利多非美。
　　
　　市場將聚焦8月28日（本周三）卡尼行長的講話，以期尋找英國央行是否再度擴大QE的線索。英國央行副行長畢恩8月23日稱，若經濟確有需要，英國央行將不排除日后再度擴大QE的可能性。FOREX.com研究部董事Kathleen Brooks說：“在本周卡尼講話前，市場有些緊張。如果卡尼的講話對通脹立場溫和，將重壓英鎊�！�
　　
　　歐洲本周需關注數據：8月27日16:00德國8月IFO商業景氣指數，預期由前值的106.2改善至107.0；8月28日14:00德國9月Gfk消費者信心指數，預期由7.0改善至7.1。此外還需關注德國7月實際零售銷售、歐元區8月經濟景氣指數。