歐洲央行（ECB）行長德拉基（Mario Draghi）現在正面臨著一個艱難的局面，歐元區10月CPI意外降至4年來的低位，而失業率卻仍處于歷史高位。眼看歐元區經濟復蘇面臨通貨緊縮的威脅，各大機構紛紛預測歐洲央行將在年內降息。
　　
　　歐元區復蘇面臨通縮威脅
　　
　　歐盟統計局（Eurostat）周四（10月31日）公布的數據顯示，歐元區10月調和消費者物價指數（HICP）初值年率增幅放緩至近四年的低位，進一步遠離歐洲央行（ECB）制定的通脹目標范圍。
　　
　　數據顯示，歐元區10月HICP初值年率增長0.7%，創2009年11月以來新低，前值增長1.1%。
　　
　　歐洲央行早前曾稱，歐元區17個成員國的價格增長或將呈現溫和，同時10月CPI初值數據則表明通脹連續九個月低于央行的2%的目標。
　　
　　摩根士丹利（Morgan Stanley）的經濟學家Greg Fuzesi稱，如果歐元區的通脹放緩仍持續，那么歐元區可能愈加接近于通貨緊縮的危險區域。
　　
　　Fuzesi說：“歐洲央行對低通脹表現出了出乎尋常的容忍。關于歐洲央行不作為的聲音已經愈演愈烈，而降息則是近期最為簡單的應對措施。”
　　
　　此外，歐元區9月失業率仍位于歷史記錄高位。歐盟統計局周四公布的數據顯示，歐元區9月失業率為12.2%，高于預期的12.0%，前值為12.0%。
　　
　　9月，歐元區新增失業人數60000人，總失業人數為194萬人。相比于2012年9月11.6%的失業率和今年7月12.1%的失業率，歐元區的就業狀況正在進一步惡化，這有可能將扼殺本就脆弱的經濟復蘇。
　　
　　眾機構紛紛預期降息將提前
　　
　　面對通縮和失業率居高不下可能對復蘇帶來的影響，各大機構紛紛預測歐洲央行將提前下調再融資利率。
　　
　　法國巴黎銀行（BNP）和摩根士丹利（Morgan Stanley）周四預計歐洲央行將于12月把再融資利率調降25個基點，此前大摩預期為不會降息。
　　
　　西太平洋銀行（Westpac）高級外匯策略師Sean Callow表示，越來越多的投資者正開始計入歐洲央行降息的可能性。0.7%的通脹率遠遠低于歐洲央行接近2%的目標水平。歐洲央行可能會對失業率不當一回事，但該行總是強調一件事，即它能夠控制通脹，因此該央行難以忽視通脹下滑的問題。
　　
　　瑞穗證券資深市場分析師Sho Aoyama表示，通脹率落到1%以下，對歐洲央行來說一個嚴重的問題，通脹放緩的情況看來并未結束。“他們知道日本通縮的經歷，一旦通縮真正形成，可能要數十年時間才能擺脫。歐洲央行下周可能不會降息，但會暗示準備這樣做，”他說。
　　
　　荷蘭銀行（ABN Amro Bank ）的宏觀經濟研究院Nick Kounis表示：“盡管我們不希望歐元區陷入通貨緊縮，但歐元區正在一步步走向通縮泥潭。歐洲央行必然將采取更為激進的貨幣寬松立場。”
　　
　　德拉基對低通脹的忍耐力
　　
　　不過，歐洲央行管委會委員諾沃特尼（Ewald Nowotny）在本周二接受采訪時表示，歐洲央行不太可能下調基準或存款利率。
　　
　　荷蘭國際集團（ING）的首席經濟學家Carsten Brzeski則指出：“德拉基對于低通脹的忍耐力比人們預料的要高。他幾乎不會做出背離自己立場的決定。”
　　
　　還有一些專家則認為低通脹不一定是壞事。德國商業銀行（Commerzbank）的分析師Christoph Weil就認為低通脹將會有助于經濟增長。
　　
　　他說：“低通脹是一個積極的信號，這表明歐元區危機國家如希臘等國的物價壓力正在下降。希臘和西班牙等國下跌的物價將保證這些國家的企業能夠通過降低勞動力成本來改善他們的價格競爭力。”