過去五年，監管部門一直在試圖降低金融系統的風險，但美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve, 簡稱：美聯儲）發現還有一件事沒有完成：短期融資方面仍存在風險。
　　
　　最近幾十年，這種融資一直充當著華爾街的潤滑劑。貸款方——貨幣市場基金、保險公司、養老金計劃等——向大型銀行、對沖基金、資產管理公司或其他一些從事股票和債券交易的市場參與者提供現金或證券。
　　
　　對這種機制的依賴會帶來風險。金融危機證明，當華爾街過于依賴短期融資時，這種貸款的突然中斷可能會打擊整個金融業，從而引發危機、導致面向企業界的貸款被凍結。
　　
　　研究過這一問題的學者和美聯儲經濟學家認為，2008年短期市場的問題與大蕭條（Great Depression）之前的銀行擠兌有些類似。在2008年秋季危機最嚴重時，很多短期貸款發放機構都趕在同一時刻撤回資金。歷史超過百年的投資銀行雷曼兄弟（0, 0.00, 0.00%）（Lehman Brothers）當年9月份突然面臨破產，部分原因就是該行無法獲得隔夜融資。
　　
　　短期融資帶來的風險一直是美聯儲的心頭之患，最近美聯儲發布的一連串公開聲明表明，它可能不久之后就要采取整治措施。
　　
　　但考慮到這種做法的普遍性，以及參與者的多樣性（包括銀行、對沖基金、共同基金等機構），收縮短期融資規模卻絕非易事。雖然美聯儲可以很容易地控制銀行，讓它們減少對短期貸款的依賴，但對其他參與者的約束可能要涉及到其他監管機構，包括海外政策制定者。
　　
　　美聯儲還必須考慮它要采取的行動可能會帶來什么不利影響。美聯儲的任何行動可能都會影響到金融企業可獲得信貸的數量，盡管這些公司可想辦法從其他渠道獲得同樣的融資。
　　
　　為了讓短期融資市場更加穩定，美聯儲官員討論了雙管齊下的辦法：一方面，要求那些嚴重依賴短期貸款的大型機構持有更多損失撥備，另一方面，要求市場中所有借款人提供最低額度的擔保品，相當于繳納一種賦稅，以緩解貸款人在市場承壓時出現的恐慌情緒。
　　
　　短期融資問題可能很快受到重視。美聯儲副主席、奧巴馬政府提名的下一任美聯儲主席耶倫說過，短期融資市場是未知風險的一個主要來源，她在上個月還表示，美聯儲正在考慮制定新的監管規定。美聯儲理事、負責監管事務的主要官員塔魯洛（Daniel Tarullo）也一直大力宣揚控制短期信貸風險的必要性。
　　
　　近日，耶魯大學（Yale University）教授戈頓（Gary Gorton）談到2008年金融機構對短期融資的依賴性日益加劇的情況時說，這就好比在干燥的樹林里堆放越來越多的易燃物，而2008年雷曼兄弟（Lehman's）的破產就好像一道閃電點燃了這些易燃物。上個月，美聯儲要求大銀行在壓力測試中將最大的交易對手發生破產的風險計算在內，這說明美聯儲也注意到這一風險。銀行只有在通過壓力測試之后才能向股東派息。
　　
　　監管機構下一步會怎么樣不得而知，但官員們提供了線索。塔魯洛在11月22日表示，美聯儲可能會對大銀行出臺新的資本要求，其中涉及到許多短期交易，這將促使大銀行減少短期交易或增加損失撥備。
　　
　　塔魯洛和美聯儲理事斯坦（Jeremy Stein）曾建議讓市場參與者持有最小額度的額外抵押品作為保證金，以降低一家公司的問題蔓延至其他公司的風險。
　　
　　當然，保證金要求本身也面臨挑戰。美聯儲雖然有權提出要求，但只限于某些類型的證券購買。這意味著，美聯儲可能需要說服其他美國機構或國會實施類似的規定。而且，如果國際監管機構不采取類似制度，這些交易可能轉移至國外，使全球金融系統面臨風險。
　　
　　美聯儲官員早就知道問題所在，難的是怎樣去解決它。