新興市場恐慌情緒蔓延
　　
　　美國縮減QE規模，使新興市場遭遇貨幣回流危機，在此過程中出現的匯率下跌以及恐慌情緒最終釀成了股市上周五“全球悲劇”。而道指的下跌，除了受到新興市場影響以外，更多是被看作美國經濟復蘇的必經過程。隨著美國不斷縮減QE，這一局勢會逐漸蔓延。
　　
　　上周五，除了滬指上漲0.6%外，全球主要股指全線大跌。其中，巴西、印度等新興市場股指受到重創，分別跌533點、240點，德國、法國、加拿大等發達市場股指分別大幅下跌239點、119點、215點，道指暴跌318點，跌幅達2%，創五周以來新低，同時也創下7個月以來單日最大跌幅。
　　
　　在業內人士看來，美國縮減QE規模，使新興市場遭遇“熱錢”回流危機，在此過程中出現的匯率下跌以及恐慌情緒最終釀成了股指上周五“全球悲劇”。而在分析人士眼中，道指的下跌，除了受到新興市場影響以外，更多是被看作美國經濟復蘇的必經過程。
　　
　　隨著美國逐漸縮減QE規模，新興市場出現“熱錢”外流。數據顯示，2014年以來新興市場的股票基金凈流出達40億美元，截至1月22日的一周里就有24億美元的資金流出；債券基金今年以來也有10億美元的資金凈流出。
　　
　　上周五，包括印度、馬來西亞等多個新興市場的央行進行了干預，以維護其貨幣匯率，但效果并不理想�！霸诿绹�退出QE的大背景下，市場預期新興市場的匯率會普遍降低，所以會選擇撤出股市上的一部分資金，造成股市下跌�！贝蟮仄谪浄治鰩熌吖倭急硎荆�隨著美國不斷縮減QE，這一局勢會逐漸蔓延，“不排除以后新興市場遭遇重創，全球股市未來繼續下跌的可能”。
　　
　　在銀河期貨首席宏觀經濟顧問付鵬看來，美國退出QE進程中，新興市場的確會面臨一輪危機，但美股、道指的下跌，根本原因還在于美國的國內環境。“QE推出以后，美聯儲制定的基準利率處于0.25%這一超低水平，這也意味著企業發行債券的成本非常低。由于企業的債務融資成本低于股權融資成本，大量企業開始熱衷于用發行債券的方式回籠資金，進而回購股票，增強自身對股權控制力，在這個過程中美股被拉升。”
　　
　　“美國國債的最大買家是美聯儲，當美聯儲削減QE，企業發的債券便將失去最大買家，同時，由于發債成本增加，有些企業就會停發債券�！备儿i繼續說，這樣以來，以發行債券回收股票的方式被企業棄用，便會造成股價回調，隨著QE規模的不斷縮減，預計2014年美股下跌幅度可能在20%左右。
　　
　　此外，上周五，有“恐慌指數”之稱的CBOE波動性指數（VIX）暴漲31.74%，收18.14。當周，VIX暴漲46%，創2010年5月來單周最大漲幅�！斑@與經濟轉換周期過程中市場反應敏感有關，但目前看這一指數仍處于正常范圍。”付鵬認為。