美元

　　昨日美國勞工部公布美國4月生產者物價指數(PPI)較上月增長0.2%，低于預期，但扣除食品和能源的核心PPI卻較上月上升0.4%，高于預估的0.2%，按年則大增3.0%，為1991年12月來最大。該數據令通脹憂慮升溫，通常市場會因此預期美聯儲加息從而推動國債收益率走高，但在經濟放緩的情況下，投資人反而愈發擔心消費者支出可能因此大幅下滑，拖累美股下挫，國債收益率也下跌。

　　另一個較為重要的信息是美聯儲副主席科恩昨天的講話，他表示，對于扶助美國經濟來說，當前指標利率正處于"合適"的水準，但處于高位的通脹以及房市和金融市場的不確定性仍令人擔憂。他指出，金融市場獲得了一定改善，但仍對信貸質量的憂慮揮之不去。有關經濟的負面消息以及信貸損失等，都容易對金融市場產生影響。

　　值得關注的是，"合適水準"已經作為通用措辭多次出現在近期美聯儲官員的公開講話中，這意味著聯儲很可能傾向于將目前的基準利率保持相當長一段時間，我們估計至少要到7月份退稅支票完全發放到居民手中并開始顯現效果好壞的時候。

　　受油價飆升，通脹壓力加大的影響，美國股市收低，Target Corp和家得寶這兩大零售商的季度獲利疲弱，更突顯消費者的困境。道瓊斯工業指數跌199.48點，或1.53%。美元則進一步下滑，歐元/美元報1.5663美元，較周一尾盤升1%；英鎊兌美元升1%，報1.9684美元；美元/日圓跌0.7%，報103.62日圓。債市上，美國國債上漲，投資者拋售股票等風險較高資產，買入風險較低的國債。指標10年期國債收益率從周一尾盤的3.83%降至3.79%，2年期收益率則從2.41%降至2.33%。

　　歐元

　　昨日德國公布4月份生產者價格指數(PPI)較前一個月增長1.1%，遠高于市場預期的上升0.5%。較上年同期上升5.2%，為2006年8月份以來的最大年率升幅。這份PPI數據證實通貨膨脹壓力繼續加大，這很可能會讓歐洲央行感到不安。

　　而歐洲經濟研究中心(ZEW)公布的數據顯示，盡管德國5月份ZEW經濟現狀指數由4月份的33.2增長至38.6，但ZEW經濟預期指數卻下滑至-41.4，4月份為-40.7。主要受通貨膨脹高企以及歐元走強影響。ZEW主席Wolfgang Franz表示，德國第一季經濟強勁增長的勢頭將不會持續，第二季經濟成長率可能接近于零。

　　這種類似于滯脹的可能性將是歐洲央行的貨幣政策極為棘手，從近期特里謝及諸位官員的講話可以感到，央行可能傾向于保持目前的水平，繼續觀察這兩個重要風險的走向。

　　日圓

　日本央行昨日宣布將無擔保隔夜拆款利率維持在0.50%的水平不變。在5月份月度報告中，日本央行維持對日本經濟狀況的評估不變。央行指出，住房投資正溫和復蘇，資本支出和消費可能將保持強勁，產出在短期持平后可能實現增長。對于通貨膨脹壓力，日本央行表示，物價將繼續上漲。