眾所周知，美元指數是影響金價波動的重要因素之一。分析人士往往把美指變動來作為黃金價格走勢的主要指標之一。因為回顧過去20年的歷史，美元對其他西方貨幣堅挺，則世界市場上金價下跌，如果美元小幅貶值，則金價就會逐漸回升。經數據統計，在過去的20年當中，金價與美元走勢存在80%的負相關性。

　　美元指數之所以與黃金價格存在著負的相關性，是因為國際市場上黃金價格是以美元標價的，美指走強一般是因為美元升值，這就意味著人們可以以更少的美元換取同等數量的黃金，黃金價格下跌。同樣美元貶值又會推動黃金價格上漲。貨幣貶值往往伴隨著通貨膨脹，在通貨膨脹時期人們為了避免自己的資產受損，黃金的價值保值、規避風險的功能將吸引更多的投資者買入黃金，黃金的投資需求在短時間內被激發，這將會引起黃金價格進一步的上漲。

　　但是，歷史數據統計證明黃金與美指的相關性是80%，并不是100%。而且事實也證明黃金與美指具有相關性，但不是同步的“聯動”。這就需要我們來認清美指的屬性。美元指數是“一籃子”的美元匯率。匯率的高低是一個相對的概念，匯率的變動要看到兩方面的因素：本國經濟、他國經濟。

　　支持美元指數走強的最基本的因素就是美元堅挺。美元堅挺一般代表美國國內經濟形勢良好，美國國內股票和債券將得到投資者競相追捧，黃金作為價值貯藏手段的功能受到削弱。人們會紛紛拋出黃金，黃金需求減少，價格回落。而當美國經濟出現危機，往往就會導致通貨膨脹、股市低迷，黃金的保值功能又再次體現。在美元貶值和通貨膨脹加劇時往往會刺激對黃金保值和投機性需求上升。

　　但是，作為“一籃子”美元匯率的美指，影響其高低的因素除了美國經濟外，還有“他國經濟”，因為匯率是一個相對的概念。即使美國經濟形勢良好，如果美指的一些主要匯率國家的經濟發展更為樂觀，他國貨幣得到追捧，美元兌他國貨幣的匯率也會降低，美元出現相對貶值，美指也會走弱。同樣如果在美國經濟逐漸衰退的過程中，美元貶值的同時，“他國經濟”如果也放緩或衰退的話，美指可能會維持在一定的水平或不降反升。

　　通過以上的分析我們可以看出，美指與黃金的相關性只是表面的，其內部真實的因果關系是美指所反映出的經濟衰退、通貨膨脹的程度，與黃金的價值儲藏所引致的投資需求之間的關系。所以，我們要弄清美指走勢的真實原因后，才能正確地判斷黃金走勢。

　　目前美指反彈多是因為一些主要的國際貨幣：歐元、英鎊、日元等，由于受到美國次級貸危機的影響，本國經濟也出現放緩或衰退的跡象，這些國家的貨幣貶值，導致美指反彈。在這種情況下，以美元標價的黃金的價格也會相應走高。

　　同時支撐近期美元走強的另一原因是美國近期公布的一些經濟數據好于人們的預期。但是，美國經濟并沒有明顯好轉跡象，同時由于各國經濟不斷放緩、通貨膨脹在全球普遍存在的情況下，黃金的投資需求終會被激發出來，成為支撐黃金價格走強的主要因素。